Üzleti megosztás vagy a legjobb megoldás megszerzése az üzleti életben
Egyesülések vagy felvásárlások: mi jobb az üzleti életben?
A sikeresen fejlődő cégek vezetői előbb-utóbb eljutnak az üzletfejlesztés szükségességének eszméjéhez. Ebben az értelemben a fúziók és felvásárlások a leghatékonyabb asszisztensek az ilyen ambiciózus célok elérésében.
Azonban, ahogy azt a gyakorlat mutatja, egy ilyen stratégiai lépésnek megfelelően kell megtervezni. Ellenkező esetben a kezdeményezői elrontott vályúban találják magukat.
Képzelje el, hogy bármely sikeresen fejlődő vállalat vezetője eljutott az üzleti tevékenység bővítéséhez. Ő kihasználhatja az "egyesülési és átvételi ügyletek" nevű piaci mechanizmust, vagy az MA-t (rövidítve az angol "Mergers and Acquisitions"). Tehát, nézzük meg jobban. Az egyesülés két vagy több vállalat egyesülése, amelynek eredményeképpen létrejön egy új szervezet. Ugyanakkor az egyesült cégek megszűnnek. Az új vállalat irányításáért és irányításáért az összes eszközt és kötelezettséget a vállalatok ügyfeleihez - annak összetevőihez köti, amelyek utána feloldódnak.
Itt érdemes megemlíteni egy másik típusú egyesülést - kapcsolatot. Az összefonódásból ez a folyamat más, mivel a tranzakció eredményeként az egyik egyesülő vállalat túléli, míg a többiek elveszítik függetlenségüket és megszűnnek. Ebben az esetben a túlélő társaság a felszámolt vállalatok minden jogát és kötelezettségeit megkapja.
A felszívódás alatt két vagy több olyan egység egyesülését jelenti, amelyben az ügylet kisebb résztvevői megszüntetik autonóm létezésüket adófizetőként, és egy nagyobb résztvevő strukturális részosztályává válnak. Egy vállalat átvételét gyakran egy tőzsdén tevékenykedő vállalkozásban lévő vagy ellenőrző részesedés megvásárlása végzi, ami a gazdálkodó megszerzését jelenti.
Amikor Oroszországban beszélnek az MA piacról, gyakran csak a tulajdonosok megváltoztatásáról szólnak. Például, ha egy holdingcsoport megszerzi az eszközt, és a vállalat tényleges szerkezetátalakítása nem következik be. Talán ezek a tranzakciók érvényesülnek a hazai piacon. A világ gyakorlatában a fúziók és felvásárlások nemcsak a tulajdonlás megváltozását, hanem a teljes üzletág átstrukturálását is magukban foglalják.
A csatlakozás növekedése
Számos esetben célszerűbb egy vállalat számára, hogy pontosan az új vállalatok csatlakozása révén fejlődjön. Először is, amikor a szervezetnek be kell lépnie a regionális piacra. Nyilvánvaló, hogy ez egy külföldi vagy nagy szövetségi cég számára nehezebb, mert a helyi szereplők már régóta megszállták a regionális rést. Ha kilépni ebből a helyzetből, jelentős piaci szereplő szerezhet. Segítségével sokkal kényelmesebb a vállalkozás kialakítása.
Másodszor, az MA ügyletek is jó egy létező szervezet bővítéséhez. Általában ez a mechanizmus válik a legelőnyösebbé a növekvő piac, vagy inkább a kemény verseny feltételei között. Minden vállalkozás számára létezik olyan korlát, amelyre önmagában is finanszírozható. A vállalat egy bizonyos pillanatban megérti, hogy a piac kedvező helyzete miatt gyorsabban tud nőni és fejlődni, de nincs elegendő forrása, és a hitelfelvétel nehéz. A probléma megoldása érdekében a szervezet legalább egy partnert vonhat be, vagy csatlakozhat egy másik céghez.
Harmadszor, fontolóra kell venni az új társaságok csatlakozását, amikor a vállalat megpróbálja megerősíteni a vertikális szerkezetét. Néha a bányavállalat olyan céget vásárol, amelynek fő tevékenysége a nyersanyagok feldolgozása. Ennek eredményeként az előbbiek magasabb hozzáadott értékkel rendelkező termékeket értékesítenek.
Általában véve az egyesülés előnyei a vállalatok számára minden esetben eltérőek. Tegyük fel, hogy egy szervezetnek nincs engedélye, de a másik rendelkezik. Ugyanakkor az első cég rendelkezik a szükséges kapacitással és beruházással, a második pedig nem elegendő.
Bizonyos esetekben az összeolvadások és felvásárlások elérhetik a méretgazdaságosságot. Tegyük fel, hogy ha a beszállító nagyobb engedményeket kínál a nagyobb megrendelésekhez, akkor egy másik szervezethez csatlakozhat, és nagyobb mennyiségben vásárolhat meg árukat. Számos tényező teszi a vállalat figyelmét az MA piacra: az értékesítési csatorna és a termékcsalád bővítésére, a logisztikai kérdések megoldására stb.
Tegyük fel, hogy a fent leírt helyzetek egyikét, az úgynevezett "ügy", és a fej döntött úgy, hogy csatlakozik más vállalkozásokhoz. A döntés végzetes, ezért fontos meghatározni a tranzakcióban a jövőbeni partnerek értékelési kritériumait. A szupermarketben nagyon egyszerű és világos: akkor jöhet, választhat és megvásárolhatja az árut. És a fúziók és felvásárlások piacán a vevő vásárlási vágya és az eladó hajlandósága megosztani az eszközeikkel együtt ütközik. A szervezet tulajdonosa nem mindig hajlandó eladni a javasolt áron.
Fontos, hogy a vevő előre meghatározza azt az összeget, amelyet hajlandó fizetni. Meg kell vizsgálni, hogy az eszköz mennyit adhat neki. Továbbá, ha kölcsönvett pénzeszközök vesznek részt a vásárlásban.
Határozza meg a vásárlás "jövedelmező" tárgyát - a csata felét. A legfontosabb dolog az, hogy potenciális eladót érdekelhet az ajánlatával. Ha a tulajdonosok semmilyen módon nem akarnak részt venni utódaikkal, akkor ez egy ürügy arra, hogy elhalasztják a tárgyalásokat egy évvel. Amikor a tulajdonos végül "megérik" a tranzakcióhoz, fontos számítani, hogy milyen feltételek mellett lesz a legvonzóbb. Ezután a tárgyalások a kulcshoz egy érdekes partnerrel folytathatók.
A kölcsönösen elfogadható pozíciók tisztázásával párhuzamosan jó ötlet lenne az eszköz pénzügyi és jogi ellenőrzésének megszervezése is. Így nyilvánvalóvá válik a kockázatok, amelyekkel szembesülni fog.
Felhívjuk a figyelmet: rendkívül fontos a tárgyalások minden szakaszában a felek közötti jó kapcsolatok fenntartása. Arra kell törekednünk, hogy a kulcsfontosságú kérdések nagy részében megértsük a kölcsönös megértést, különösen akkor, ha a vállalatok a tranzakció után bizonyos ideig partnerként kívánnak maradni.
Annak érdekében, hogy az új üzleti egység biztonságosan bekerüljön az átfogó stratégiaba és a cég jelenlegi munkájába, a megfelelő hídfő készen áll, nevezetesen: több előkészítő tevékenységet végez az MA-üzletet létrehozó cégen belül. Először is, a vevő mérlegeli erőit: adminisztratív, információs és munkaerőforrásokat. Végül is, ha az ügylet befejeződött, akkor az integrációt a vállalkozás személyzete végzi.
Ezután meg kell választania a kombináció két módját: azonnal "öntse" az újonnan alakult vállalatot a meglévő struktúrába, és hagyja jogi személyként, vagy hagyja egy ideig megőrizni eredeti megjelenését. Az első esetben legalább száz százalékos részesedést kell szereznie a megszerzett társaságban, vagy meg kell szereznie a részvényes beleegyezését, és a tulajdonosok cserébe cserébe a részvényeket cserélni kell. A fejszervezet nem mindig tud menni.
Ezután a második lehetőség előnyösebb. A kezében a felső vezetők ideiglenes tartalék, ezért nem lehet sietni, de fokozatosan hozza a belső szervezeti struktúra a megvásárolt társaság összhangban van, hogy az anyavállalat. Vagyis az a forma, amelynél a legkényelmesebb a csatolása.
Ugyanez vonatkozik a vállalati kultúrára is. A szülő és a szabályozott vállalatok között e téren sok különbség lehet, többek között a motivációs rendszerben. És ez a körülmény a kollektívák fokozatos közeledésére is irányulhat. Általánosságban elmondható, hogy a szervezetek egyesülése maximális korrektséget igényel, és semmiképpen senki sem kényszeríthető, különösen a vezetés és a részvényesek, akik az üzletvezetés előtt álltak a vállalat irányításában. Néha van értelme egy ideig elhagyni ezeket az embereket a társaságban, mivel jelenléte nagyban segíthet az integráció során.
Érdemes megjegyezni, hogy ha a megszerzett cég egy erős márka, akkor "ölni", vagy helyettesíteni ezt a márkát veszélyes, mert könnyen elveszítheti az ügyfeleket. Ebben az esetben jobb, ha fokozatosan csatlakozhat a céghez.
Tranzakciós költség oldal
Az egyesülés vagy átvételi eljárás hatékonysága a következő kritériumok alapján értékelhető. Ha a vállalat nyilvános, akkor láthatja, hogyan reagált a piac az ügyletre. Általában, amikor egy vállalat megszerzi egy másik részvényét, részvényeinek csökkenése, de akkor kezdődik a helyreállítás.
Az MA-ügyletet szervező vállalatok leggyakoribb hibáinak listáján az írástudatlan integráció vezet. A megszerzett eszköz meglehetősen nyereséges lehet, de előfordul, hogy maga az egyesület terve kevéssé fejlett, vagy nem vett figyelembe bizonyos konkrét üzletet.
A legdrágább elemek, amelyek jobb mentés nélkül, az ügyvédek szolgáltatásai. Ellenkező esetben komoly problémák merülhetnek fel. Végül is a tranzakció résztvevői nem mindig lelkiismeretesnek bizonyulnak: ha egy tapasztalatlan ügyvéd elmulaszt egy bizonyos részletet a tervben, a ravasz partner visszakaphatja ezt a csúszást, és megpróbálja visszaadni eszközeit. A végtelen bírósági eljárás ezután lelassítja az üzleti fejlődést.
Integrációs költségvetés is van. A szerzõdés tárgyát képezi a megszerzett eszköz tárgyalása és ellenõrzése. A cég kiszámítja, hogy mi lesz a "javítás" a tranzakció után: könyvvizsgálat, szerkezetátalakítás, információs rendszerek megvalósítása. A figyelem legfontosabb tárgya a pénzügyi blokk. A megszerzett eszköznek lehet bármi: helytelen számviteli, "fekete" készpénz. A cégnek sok erőfeszítésre lehet szüksége ahhoz, hogy mindent rendbe hozhasson. A feltárt árnyalatokat figyelembe veszik a megszerzett szervezet árának alakításakor. Rendszerint az integrációs költségvetés által tervezett költségek nem olyan magasak, mint a tranzakció ára. Természetesen be kell fektetned az elmét, de meg kell értened, hogy néha jobb, ha több pénzt költenek, például egy új informatikai rendszert, ahelyett, hogy a régiben "lyukat fúrnának".
A hazai jogalkotási alap "nem enged magának" vállalkozókat az egyesülések és felvásárlások vonatkozásában. Más szóval, nem rendelkezik megfelelő rugalmassággal az ilyen szerződések szabályozására. Egyes tulajdonosok közötti megállapodást még az orosz joghatóságon kívül is meg kell kötni. Ezenkívül abban az esetben, ha a vállalat olyan üzletet tervez, amelynek eredményeképpen jelentős változások következhetnek be a piacon, az antimonopólium szolgáltatás köteles arra, hogy engedélyt szerezzen. A külföldi szereplők számára a tőke jelenlétének bizonyos korlátai és korlátai vannak. Így azt mondhatjuk, hogy sok olyan árnyalat húzhatja ki a projektet. Az is előfordul, hogy a felek már mindent megegyeztek, de az ügyletet csak három hónap után lehet lezárni - a további engedélyek nyilvántartásba vétele miatt.
A "Consultant" magazin szakértőinek előrejelzései szerint az orosz piacon az MA a következő három-öt évben lendületet fog nyerni. A vállalkozások bővülésével foglalkozó ügyletek száma, a holdingtársaságok szerkezetátalakítása növekedni fog, amely megszabadulni fog nem alapvető magántulajdonoktól, és szűkebb lesz, beleértve az iparágak konszolidációját is. Már számos nagyméretű metallurgiai holdingtársaság van, amelyek egyesítik üzleti tevékenységüket. Idegen játékosok fognak jönni, akik hajlamosak arra, hogy érdeklődést mutassanak, mivel a politikai és devizakockázat csökken. A jogalkotási alap fokozatosan kényelmesebb lesz a munkához. Az MA tranzakciók lényege megváltozik. Végül is, a legtöbb esetben a megszerzett vállalat csak a működési szinten van integrálva - a kettős funkciók megszűnnek, a költségek optimalizáltak, a részlegek egyesülnek stb. De a közeljövőben olyan szerződéseknek kell megjelenniük, amelyek strukturális uniót eredményeznek.
Forrás: Pénzügyi Információs Szövetségi Ügynökség