Alternatív költség - tőke - nagy olaj - és gázcikk, cikk, 1. oldal
Az alternatív költség a tőke
A tőke alternatív költsége néha becsülhető a magántőke átlagos megtérülési rátájának. [1]
A tőke alternatív költsége az alternatív befektetések jövedelmezőségét tükrözi. [2]
A diszkontrátának tükröznie kell a tőke alternatív költségeit. így a vállalkozás befektetési lehetőségeitől függ. A szakirodalomban [8 10 24 25 49 stb.] A diszkontrátát meghatározó sokféle megközelítés létezik. Tekintsük a leggyakoribb (súlyozott átlagos tőkeköltség, a kölcsöntőke kamatát, az arány a biztonságos befektetések, és mások). És értékelést ad előnyei és hátrányai az egyes megközelítés. [3]
Ha különösen a tőke alternatív költségeit a betéti kamatok határozzák meg, akkor a projektnek csak akkor van értelme, ha az IRR nagyobb, mint ez a kamatláb. [4]
Általában a diszkontrátának tükröznie kell a tőke alternatív költségeit. így a vállalkozás befektetési lehetőségeitől függ. Az irodalomban sokféle megközelítés létezik a diszkontráta meghatározására. Tekintsük a leggyakoribb (súlyozott átlagos tőkeköltség, a kölcsöntőke kamatát, az arány a biztonságos befektetések, és mások). És értékelést ad előnyei és hátrányai az egyes megközelítés. [6]
Amint az 1. ábrából látható. 3.5. Ha a tőke alternatív költsége kisebb, mint a belső megtérülési ráta (azaz E Evn IRR), akkor az NPV O érték és a projekt potenciálisan hatásos. Ha E Evn 1RR, majd NPV 0 és a szükséges hatékonysági feltétel nem teljesül, a projektet el kell utasítani. [7]
A projekt akkor tekinthető elfogadhatónak, ha az alternatív tőke költséggel megegyező kedvezményes tényező van. az előny / költség arány nagyobb, mint egy. [8]
Az orosz gyakorlatban számított kamatlábat alkalmaznak, amelyet az alternatív tőkeköltség alapján határoztak meg. A módszertani ajánlásoknak megfelelően a PEM-nek egy ilyen diszkontrátát 4% -kal vettek meg, és a nagy diszkontráták és az operációs rendszer romlása közötti egyértelmű összefüggés nem merült fel. [9]
Valójában, ha a tőke befektethető vagy visszafizethető a hitelezőnek, akkor a kölcsönvett pénzeszközök kamata megegyezik a tőke alternatív értékével. Hangsúlyozni kell, hogy a diszkontrátát csak a tényleges kamatlábat kell felhasználni, amely eltérhet a nominális kamatlábtól, mivel a kamat kapitalizációja eltérő lehet. [10]
A projekt teljes nettó pénzügyi nettó jelenértékének meghatározásához az összes befektetés nettó pénzáramát csökkenteni kell a tőke valós (inflációmentes) alternatív költségeihez. [11]
A cash-flow kifejezett változatlan árakon számítva méltányosság alapján és a teljes befektetett eszközök és kedvezményes egy igazi (inflációval mentes) lehetőséget a tőke költségét. az egyes eseteknek megfelelően. A kölcsönök és a kifizetések összegét annak az évnek az árain fejezték ki, amelyben a kölcsönmegállapodás megegyezik. [12]
Nettó jelenérték, mint kritérium hatékonyságának értékelésére beruházások, egészen helyes és gazdaságilag indokolt, mivel egyrészt figyelembe veszi a változásokat a pénz értékének idővel (minden egyéb befektetési kritériumok, amely nem tartalmazza ezt a rendelkezést, hibás lesz); másrészt csak a tervezett nettó cash flow-ból és a tőke alternatív költségéből függ; harmadszor, az additivitással rendelkezik; több beruházási projekt hozzáadásának lehetősége miatt, mivel mindezek a mai pénzben vannak kifejezve. [13]
A 3.7. Ábra két ilyen függõséget mutat be, amelyek közül az elsõ az IRR négy értékének felel meg, a második és a három pedig különbözõ. Ezek közül melyik összehasonlítható a tőke alternatív költségével - nem világos. [15]
Oldalak: 1 2 3