A valutakezelés alapvető eszközei
A valutakezelés alapvető eszközei
A devizaügyletek jövedelmezősége, különösen a halasztott futamidővel szorosan összefügg az árfolyamváltozásokkal.
A versenykurzusok, valamint a nyitott devizapozíciók rendelkezésre állása a devizaárfolyam-kockázat fő forrása [1].
A devizakockázat-kezelést a kockázat elleni védelem politikájában fejezzük ki. Ezért minden banknak hatékony ellenőrzési koncepcióval kell rendelkeznie a napi tevékenységeknek a devizatranzakciók figyelemmel kísérésére. Ehhez a devizaügyletek kezelését használják.
Pénzügyi műveletek, így teljes mértékben vagy részben, hogy elkerüljék a származó veszteségek árfolyam változásának, vagy hogy spekulatív nyereséget az árfolyam fedezeti nevezik (a szó sövény - barrier védelmet).
Jelezzük az ilyen védelem fő módszereit.
A strukturális egyenleg - a vágy, hogy olyan struktúrát fenntartani az eszközök és kötelezettségek, amelyek fedezik a veszteségeket a változásból származó nyereség azonos változások más mérlegtételek. Egy ilyen művelet lefojtja azt a vágyat, hogy annyi zárt pozíciót kapjon, amennyit csak lehetséges, de mivel ez nem mindig lehetséges, fel kell készülni a strukturális kiegyenlítés azonnali cselekvésére. A zárt pozíciót a követelések és források összegének egybeesése jellemzi. Zárt valuta pozícióval nincs kockázat. az értékesítési veszteség esetleges összegét a pénznem értékesítési nyeresége akadályozza, amelynek árfolyamát változások követik. Ha ez az összeg az eszközök és kötelezettségek nem esnek egybe, a bank meg kell vásárolni a valuta az új sebesség és eladni a régi (ha az összeg a kötelezettségei több, mint a követelményeknek megfelelő összegű - rövid pozíció), vagy hogy a régi és az új eladni - egy hosszú pozíciót.
Példa a strukturális kiegyensúlyozásra: ha egy bank a nemzeti valuta leértékeléséből adódóan jelentős árfolyamváltozásokat vár, azonnal át kell alakítania a rendelkezésre álló készpénzt fizetési pénznemre. Ha a különböző devizák közötti viszonyról beszélünk, akkor a megbízható pénznemben denominált értékpapírok megbízhatóbb tőzsdei értékekkel történő helyettesítésén túlmenően a csökkenő pénznem megbízhatóbbá való átalakítása mellett is lehetséges.
A deviza átvételét biztosító szerződés megkötésekor ki kell választania azt a pénznemet, amely segíteni fogja a bankot a már meglévő nyílt pozíciók egészének vagy egy részének bezárására.
A fizetési határidő változása (lead - lead, késések - hátralék) - a települések időzítésének manipulálása, míg a devizaárfolyamok éles változásait várják, a fizetés pénznemét. Az áruk és szolgáltatások korai kifizetését a fizetési pénznem árfolyamának várható emelkedésével vagy a visszatartott fizetésekkel kell számolni, az árfolyam várható csökkenésével. Ennek a taktikának a használata lehetővé teszi rövid pozíciók bezárását.
Forward ügyletek - leggyakrabban használták. Az ilyen tranzakciók fedezésére a vételi és eladási ügyletekkel kapcsolatos kockázatok elkerülése végett kerül sor, amely két napot meghaladó időtartamú (a leggyakoribb időszak 1-3 hónap).
A módszer lényege a következő: az importőr attól tart, hogy a fizetőeszköz árfolyamának emelkedésétől függ, előre fizet a banknak és megvásárolja ezt a devizát a fizetési dátumhoz közeli szállítási határidővel. A határidős kamatláb magasabb lesz a spot árfolyamnál, amely az ilyen biztosítási díjaként értelmezhető.
Ha az ilyen műveletet nem konvertibilis devizával hajtják végre, a vevő köteles a banknak biztosítania a tranzakció más átváltható valutával való fizetését. Ez a garancia lehet egy második szerződés, amely az ügyfelet arra készteti, hogy pénzt kapjon a korábban eladott árukért.
SWAP - külföldi fizetőeszköz felvásárlása azonnali körülmények között, a művelet későbbi feldolgozásával a határidős feltételekkel. Ennek eredményeképpen a bankok megszerezzék a nemzetközi fizetési mérlegek devizanemét, és diverzifikálják devizatartalékaikat.
Más kombinációk is lehetségesek: a kettős előre, amely szerint az ügyfél előre alkut előre a bank előtt az esedékesség napján valuta ellátási rájött, hogy a várható változások a devizapiacon nem fog megtörténni az időben, amely korábban azt várja egy üzletet feltételek meghosszabbítva a korábban megkötött tranzakciót.
Ha az ügyfél eladta a bank az előre, de szeretném, hogy mozog a tényleges szállítási egy későbbi időpontban, tud vásárolni ugyanazt az összeget a kínálat az eredeti esedékesség napjától (ezzel bezárul a deviza pozíció), és eladja azt már egy új kifejezést. Természetesen [a teljes határidős ügylet feltételei kevésbé előnyösek lehetnek az ügyfél számára. Azonban a várható változások esetén az árfolyam-különbözet miatt blokkolhatók.
Opció - az a szerződés típusa, amelyre a vevő bizonyos időn belül jogosult, vagy rögzített áron (például hívás) a megegyezett összeget vásárolni, vagy eladni.
Az opciótulajdonos dönt arról, hogy gyakorolja-e a számára biztosított jogot a dinamikától függően. Ha a hívás opció idején a hívás meghaladja az előre meghatározott tranzakciós árat, a tulajdonos megvásárolhatja a pénznemet, és az árfolyam-különbözet miatt nyereséget realizálhat. Ha az arány nem haladja meg a rögzített összeget, az opció nem fog megvalósulni, és a határidő lejártát követően lejár.
A put opció tulajdonosa előre meghatározott áron tud eladni, ha a piaci ár a szintje alá esik. Minden esetben az a kockázat, amelyre az opció birtokosa ki van téve, előzetesen korlátozza az ár, a nyereség korlátlan.
Pénzügyi határidős ügyletek olyan szerződések, amelyekkel az egyik fél vállalja, hogy egy előre meghatározott áron megvásárolja (eladja) a devizát. Eltérve a következő lehetőségtől:
1) a határidős szerződés megkötése nem értékesítési eljárás;
2) a szerződés lejárta után a számítás kötelező.
Az előrehozott határidős ügyletektől eltérően csak a kereskedők közötti devizaárfolyamon kerül sor. Ebben az esetben az ügyletek összegének bizonyos standard értékek többszörösének kell lennie (a londoni tőzsdén - 1 millió dollár, 250 ezer dollár stb.). Fontos, hogy a határidős ügyleteket a tőzsdei elszámolóházban regisztrálják, és garanciát vállal a tranzakció végrehajtására. A kereskedő a biztosíték letétbe helyezését igényli - általában az ügylet összegének 20% -a.
Hitelezés és devizában történő befektetés - hosszú lejáratú devizakockázatokhoz köthető. Például ha egy szerződés szerinti társaság egy éven belül bizonyos összeget kap egy olyan valutában, amelynek az aránya csökkenhet, akkor az adott pénznemben hitelt kell igénybe venni, és ezt az alapokat termelési tőként kell felhasználni. Természetesen a fizetett kamat összege nem haladhatja meg a várható hanyatlás mértékét.
Ezzel szemben, ha egy társaságnak fizetnie kell egy olyan devizában, amelynek az aránya növekedni fog, akkor lehetséges a következő szerződési lánc:
- kölcsönt kapjon nemzeti valutában egy százalékban;