Az a sebesség nulla, hogyan kell túlélni a világon az alacsony hozamok
Ésszerű befektetőnek meg kell szem előtt tartani, hogy a piacok csodák csak (vehetik igénybe) véletlenül, és a kockázat boldog, hogy a veszteség kockázatát a sok
Az ez év közepén, a világ tapasztalható egy ritka pillanat a teljes hozam alá adósságinstrumentumokba párhuzamos növekedése szinte minden tőzsdék, és az árak az alternatív eszközök. Egy nagyon durva közelítés, ez a folyamat jár egyszerre a következményeit nagyszabású megváltás a kockázatos eszközök a piacon a nagy országok, jelenléte jelentős likviditási, amelyek azonosak a nagy országokkal, feltéve, piacok, a feltörekvő befektetők egyfajta végén a globális gazdasági válság, a várakozás, hogy az alacsony bázis aránya a főbb piacokon ők maradnak a saját szintjükön a szokásosnál hosszabb ideig, és még mindig csökkentett beruházási hajlandóság a reálgazdaságban.
A múlt az elmúlt 10 évben a világ összes kamatcsökkentés nem egyedülálló - történelmi ciklusok növekedés és a hanyatlás aránya, például az Egyesült Államokban 4 és 10-12 év, és a valódi arányok gyakran negatív. Az árak a központi bankok megváltoztatni őket annak érdekében, hogy fenntartsa az egyensúlyt a pénzkínálat és a kereslet - fölös pénzt annak érdekében, hogy megakadályozzák a gazdasági túlhevülés, a központi bankok retard "likviditás arányának növelése; időszakokban a stagnálás, a ösztönözve beruházási aktivitás, az arány csökken, hogy növeljék a pénzkínálat.
Ön is érdekelt
Azt kell mondanom, hogy a változás a Fed arány csak közvetett hatással van a sebesség és a piacok más országokban - annak ellenére, hogy az Egyesült Államok költsége közel egynegyede a világgazdaságban, és akár 40% -át a világ fizetés dollárban, és mivel egy ilyen változtatás nem érinti az összes piacon , de minden országnak megvan a saját helyzet Japánban például már él a valóságban a negatív kamatok, Kína megtartotta a megfelelő növekedést, hogy ne féljenek a defláció, Oroszország a strukturális válság, és éles kamatok csökkenése fenyeget stagfláció.
Hasonlóképpen, a kamatváltozás nem egyértelmű hatással van a pénzügyi piacokon. Díjmódosítási a befektetőkben két ellentétes jelet, amelyek mindegyike, függően az adott piaci helyzet lehet akár érvényesül, vagy nem befolyásolja.
Például egyrészt, a növekedés üteme növeli a költségeit a pénz, a megfelelő növelése a kívánt hozam a pénzügyi eszközök és (ceteris paribus) - a költségek le. Mivel azonban a növekedés üteme csak akkor lehetséges, ha a központi bank (Fed) úgy véli, hogy a devizapiacon túlmelegedett - ez annak a jele, hogy a gazdaság növekszik, ami azt jelenti, a növekvő jövedelem elvárások és a kockázatok csökkennek, ami azt jelenti, hogy a befektetők a kereslet az alacsonyabb jövedelmű ugyanezen eszközök (minden egyéb tényező változatlan) növekedéséhez vezet a piacokon.
A felszínen a fejlesztések a folyamat csökkenő kamatok a világon, a legtöbb országban az elmúlt években úgy néz ki, mint: a csökkenés a gazdasági tevékenység, ösztönző kísérletet át a cheapening pénz, védelem alá piacok miatt alacsonyabb befektetői kockázati tolerancia váltságdíjat Államok kockázatos eszközök a mérlegüket és csökkentve elleni védelemre vonatkozó követelményeknek a kockázatot a bankok, ennek következtében - az előfordulási gyakorisága a tényező a növekedés a pénzkínálat és a növekvő piacok, nincs jelentős növekedése nem pénzügyi infláció és a GDP.
De az oka a csökkenés a gazdasági aktivitás és a hatása, hogy csökkenti a kamatlábakat a különböző országokban eltérő, és a növekvő piacok (és a csökkenő jövedelmezőség pénzügyi eszközök) számos országban általában voltak sem az eredmény más folyamatok, vagy történt hatása alatt a beáramló források külföldről. Különösen Oroszországban csökkenő hozamok adósság eszközök, míg a továbbra is magas infláció, recesszió és a viszonylag szigorú monetáris politika eredményeként jelentősen csökkent a kínálat ezen eszközök (a recesszió, és a kibocsátók egyszerűen nem kell hitelfelvétel, a kereskedelmi forgalom jelentősen csökkent, és szükség kevesebb erőforrást) hátterében a túlzott likviditás, ami sehol befektetni.
Ugyanakkor, beszél az „alacsony kamatok”, és „a rekord értékeket az indexek,” nem szabad becsapni magunkat az abszolút számokat: az alacsony infláció és a bázis aránya a főbb piacokon (az USA-ban 2% és 0,5% Európában és a 0% és több), hogy ez egy igazi megtérülési ráta nem annyira szokatlan, és a P / E ráta, ami sokkal fontosabb, hogy értékelje a túlmelegedés a piacon, mint az értéke az index például SP500, kissé eltér az átlag az elmúlt 30 évben. Sőt, az osztalék hozam SP ma összhangban van a szint kötvényhozamok (azaz a kockázati prémium a részvények kisebb, és ez egy újabb érv a piaccal szemben túlmelegedés).
Az utóbbi beszél a puszta eltúlzott kockázat „globális összeomlás” a piac, amely most szeret megjósolni néhány közgazdász, a befektetők és egyszerűen populisták a gazdaságot. Azonban doom prófétája összesen (a jóslat, a nemkívánatos események -. Forbes) nem annyira kínos - mint egy törött óra naponta kétszer a pontos időre, és a katasztrófa próféták, előbb-utóbb kiderül, hogy van - a kérdés csak az, hogy mikor.
Ugyanakkor az időszakban az alacsony kamatok és hozamok mindig tele van viszonylag magas volatilitás - nullához egy „tömörítési arány” és a piacok elérése a nominális hozam hajlik arra, hogy a lényegében alábecsülik a személyes kockázatot vállalatok és államok növekvő tőkeáttétel, a vásárlás az adósságok rosszabb minőségű és több hossz, figyelmen kívül hagyva a különleges feltételek és egyéb kérdések. majd „hirtelen”, betartása az a viselkedési elmélet a piacon, hogy gondoljon a kockázatok és drasztikusan csökkenti pozíciókat.
Fontos megjegyezni, hogy a valós kockázatokat a hitelpiacokon kevésbé függ a likviditás áramlások és egyebek - az egyéni teljesítmény a kibocsátók. Ezek a kockázatok nem változik a változás a hangulat, ezért a befektetők elsősorban a hosszú távú és alaposan tanulmányozza a beruházások nem figyelni az ilyen ingadozások. Ugyanakkor minden „időszaka félelem„lehetőséget nyújt a beruházás, és minden időszakban eufória alkalmas közvetlen inverz - növeli a portfolió minőségének, időtartamának csökkentése és a váll.
A reakció a jelenlegi eufória inkább legyen az időtartamának csökkentését az adósságállomány - a későbbi piaci korrekció az idő egy ilyen portfolió kevésbé szenvednek, és lehetőséget nyújt, hogy ismét növekszik időtartama vonzóbb hozamot.
Célszerű, hogy legyen óvatos az orosz eszközök. Tartozások az orosz cégek meglehetősen jó hitel minősége általában sokkal túlértékelni a nyereségesség szempontjából miatt felesleges likviditás és jelentős kínálat hiánya a piacon (mivel a teljes megállás beruházási aktivitás a reálszféra és a csökkenő forgalom); ugyanazok látszólag olcsó, a növekvő kockázatok problémák vállalatirányítás és az általános recesszió, amely csökkenti a jövőbeni nyereség várhatóan túl ingatag a lehetséges hozamok hogy tudnak mutatni.
RTS az elmúlt 12 év (kezdete óta gyors növekedés) mutatott csak 2% egy illékonysága 60%, míg SP500 ugyanakkor hozott 4,5% egy illékonysága 17% - ahogy több kockázatos eszköz nem mindig jövedelmezőbb.
Most, hogy az akut hiány értékpapír érződik a világpiacon, melynek hozama összhangban lenne a kockázati szint, akkor jobb, hogy összpontosítson a különleges helyzetekre, született olyan eseményekre, mint a bukása a font a népszavazás eredménye és az azt követő politikai válság az Egyesült Királyságban (vagy például az esés a líra alatt sikertelen puccs Törökország), vagy azzal kapcsolatos figyelmetlenség főbb szereplők - mint például a helyzet a helyi argentin denominált kötvények dollár (éves kötvények nagyobb Nemrég lo st 8%), vagy a vásárlás egy globális szereplő Vinci kezelő társaság Dominikai repülőtér -, míg a hozam Vinci kötvények alig haladja meg a kockázatmentes kamatláb, a hozam kötvények, a Dominikai cég a hónap elteltével az üzlet még mindig elterjedt Vinci hozam 7% több.
A végén, az ésszerűen eljáró befektető kell emlékezni, hogy csodák történnek csak a piacokon (vehetik igénybe) véletlenül, és a kockázat boldog, hogy a veszteség kockázatát sokat. Amikor az épület hosszú távú beruházási terveket, nem szükséges, hogy összpontosítson jövedelme meghaladja az infláció legfeljebb 3-5% -os évi (abban az esetben a legmagasabb szakmai és szerencse - 7%) - függetlenül attól, hogy egy időben a magas vagy alacsony a eufória vagy a depresszió a piacokon. És a befektetési szabályok nem változnak - jövedelem továbbra is, hogy egy részletes tanulmányt a kibocsátók üzleti, egy jó megértése a makrogazdasági helyzet és a képesség, a piac, hogy többet és gyorsabban hatnak.
Ezek a képességek és készségek egy korlátozott számú nagyon okos, tapasztalt és technikailag jól felfegyverzett befektetők, akik keresnek, nem csak átvevő oroszlánrészét az objektív értékelés a piacok, hanem amiatt is, hogy a veszteséget a befektetők többsége, akik nem rendelkeznek saját jellemzői és képességeit. Ha csatlakozni az első, rájuk bízta annak a források kezelése, illetve a második, a jogot, hogy eldöntse, aki egy jelentős tőke és reflektál annak megőrzését és a növekedést.