Az alapvető értékelésére az orosz tőzsde

Nem az üzleti teljesítményt az ára? Bűnügyi Arsagera kifejlesztett egy mutató, amely bizonyítja közötti kapcsolat a gazdaság és a költségek a részvények.

Sok tőzsdei szereplők állítják, hogy a részvények értéke attól függ, hogy valami mást, de nem az alapjait az üzleti tevékenység (profit, bevétel, mérleg szerinti érték). Mások azt mondják, hogy a jelenlegi értékek a részvény ára nem tükrözi értékük alapján az alapvető jellemzői a cég, hogy egy alapvető érték.

Végeztünk kutatást a kapcsolatot az üzleti alapjait és annak értékét. Ahhoz azonban, hogy ez a kapcsolat bizonyítására, az általunk kifejlesztett egy intézkedés úgynevezett Arsagera index. Arsagera index - az index kiszámítása, amely azt mutatja, az eltérés a alapvető (becsült) kapitalizációja a MICEX index annak aktuális értékét.

Menetrend "index Arsagera"

Nézzük az érték az index Arsagera, akkor lehet mondani, hogy mennyi az alapvető kapitalizációja a MICEX index meghaladja (vagy kevesebb) a tényleges nagybetűk.

Ha a változás a MICEX index azt fejezi ki dinamikáját az orosz tőzsde, az index azt mutatja, Arsagera tükrözi a dinamikája fundamentumok a részvényárfolyam.

Arsagera index azt mutatja, a kapcsolat „gazdaság - az értéke a részvények”

Arsagera index segítségével bizonyítani közötti kapcsolat a vállalat hatékonyságát és értékét a részvények. Folyamatos ingadozása részvény árak illúzióját keltik egy összekapcsolás hiánya. Ugyanakkor, minden percben szabálytalan ingadozása a piac vált a minta hosszú időközönként - egy, három, öt. Természetesen a növekedés készletek függ a vásárlás, vagy sem. De a hajlandóság függ az üzleti eredményeket.

A grafikon azt mutatja, hogy a tényleges nagybetűs, le részvények ára a tőzsdén, akkor ez egyértelműen összefügg a becsült nagybetűs, amely megerősíti a dolgozat a kapcsolatot az hatékonyságot az üzleti tevékenységek és a piaci kapitalizáció.

Az első szakaszban a számítás az index - értékelés megtérülési szükséges tőkebefektetések. Annak meghatározására, mi használható információt az államadósság szintjére visszatérés. Ebben az esetben a kosárba OFZ (szövetségi kölcsön kötvények), de talán a jövőben fogjuk használni CBonds index. Hozam adósságinstrumentumokba koefficiens: 1,5 [1], hogy meghatározzuk a hozamot a kívánt befektetés, más szóval, hogy megkapjuk az E / P arányt (reciproka P / E).

A második szakaszban, a tájékoztatás a társaságok nyereségét tartalmazza a MICEX index, várjuk alapvető kapitalizációja a MICEX index a következő képlet szerint:

ahol Pfund - alapvető kapitalizációja a MICEX index;

E - közhasznú társaságok szerepelnek a MICEX index (profit venni egy csúszó ablak a 4. negyedévben);

E / P - a hozam megkövetelt tőkeinstrumentumok.

A harmadik szakasz. Elosztjuk az alapvető nagybetűs MICEX index a tényleges (és kifejező ez az érték, mint egy százalékos eltérés), megkapjuk a digitális szórás alapvető jellemzői a tényleges kapitalizáció - Arsagera index.

Alapján Arsagera és a MICEX index számított értékek alapvető értéke a MICEX index, amely képviselteti magát a táblázat „MICEX és alapvető fontosságú”.

Cikkünkben „Egy index alap. Választás és jelentése „már részletesen az előnyeit és hátrányait index befektetés.

Az alap kiszámítása a MICEX Index negyedévente felülvizsgálják. Egyes részvények vannak zárva a számítás az index néhány hozzá. Ennek eredményeként változik a indexportfolió.

Amellett, hogy összetételének megváltoztatásával negyedéves változás azoknak az aránya, részvények, amelyek továbbra is az index. A részesedése minden részvény bemutatott MICEX index arányos a float-kapitalizáció készletek (közkézhányad - a részvények aránya közkézhányad). Egy float-kapitalizáció állomány változása befolyásolja a részvényárak, ext. kibocsátásában, vokál, az SPO és így tovább. Mindez nyomon alapján negyedévente felülvizsgálata az index számítás alapja. Ezért az index portfóliókezelés nemcsak a negyedévente megjelenő kizárása a részvényindexek és új is, hanem az egyensúly helyreállítására, a részvényeket, amelyeket maradt az index, összhangban a változást a arányok alapján a felülvizsgálat alapja a számítás az index.

Ha figyelembe vesszük az index állomány ismétlődő szerkezet a MICEX index, az index Arsagera fogja jellemezni az eltérés a piaci portfolió értékét van annak alapvetően indokolt értékét. Ha megváltoztatja a számítás alapja a MICEX index, akkor szinkronban változik a bázis és a számítási Arsagera index és a részesedése a nyereség a közkézhányad (ha változik a float-krumpli).

Ezért, miután a felülvizsgálata a számítási alap megváltoztathatja Arsagera index értéke annak ellenére, hogy az érték a MICEX index nem változott jelentősen.

Ez azt is jelenti, hogy a portfolió eltér az index, és mások is értékelik magát Arsagera az index számításának. Ha a portfolió alkotja csakis alapvetően alulértékelt készletek (E / P> 1,5 x sebesség GKO-OFZ) Arsagera az index értéke a portfolió pozitív, és fordítva egy portfoliója alapvetően túlértékelt (E / P <1,5 х ставка ГКО-ОФЗ), значение индекса Арсагеры будет отрицательным.

Természetesen a teljes eltérés a teljes portfolió áll eltérése minden megosztást annak alapvetően indokolt értéket (néhány néhány kevésbé, néhány plusz néhány mínusz). Tanulás a portfolió összetétele (az alap az index számítás), meg tudjuk becsülni a hatása minden helyzetben az alapvető eltérést a ésszerű költségek mellett.

megállapítások

1. Arsagera index világosan mutatja a kapcsolat a gazdaság és a költségek a részvények.
2. Nem lehet úgy értelmezni, mechanikusan index értékeket. Mivel az index kiszámítása tényleges adatok alapján a beruházási döntések, meg kell, hogy értékelje a kilátások az üzletet.
3. Arsagera index hasznos a pánik, ha van egy jelentős különbség a jelenlegi eszközök értékének a tőzsdén azok alapvető érték. Arsagera index lehetővé teszi, hogy a befektetési döntéseket, még az ilyen időszakok alapján alapjait.

P.s.
Tekintettel az információs igazolni Arsagera index, úgy döntöttünk, hogy kiszámolják és nyilvánosságra értéke naponta egy külön fejezetet szentelt az index Arsagera.

[1] A tanulmányok azt mutatják, a szükséges saját tőke megtérülése eszközök 1,5-szerese a hozam az adósság. Ez az arány befolyásolja a helyét a nulla pont az Y tengelyen a grafikon „Arsagera Index”, a forma chart, ha változik az együttható nem változik.