részvényesi érték
A koncepció a részvényesi érték született nagy hírverés, ami általában velejárója a szülés nagy ötletek. És mégis volt semmi új benne. Az ötlet a részvényesi érték egyszerűen azt jelenti, hogy a cég arra törekszik, hogy a lehető legnagyobb értéket a részvényesek. Ezt kell egyfajta létezéséről. Ezt az elméletet követve, az ötlet az érték-orientált menedzsment, amely szerint nem elég csupán, hogy a nyereséget - a legfontosabb műszere vállalati kompetencia kell tekinteni, mint a részvény ára.
Itt állunk szemben két nagyon különböző nézőpontok a szerepe a vállalatok. Az a nézet, hogy a részvényesek - az egyetlen dolog, ami számít, figyelmen kívül hagyva azt az elképzelést, a felelősség a munkavállalókkal és a tágabb közösség. (Sokan azt állítják, hogy a puszta fenntartása részvényesek még soha nem volt és nem is lesz az egyetlen célja a társaság, és a kristályosodás a részvényesi érték, mint önálló fogalom - ez csak a maradványai az elavult fogalmak az üzletből.)
De nagy szervezetek, mint az álláspont számos okból tűnik vonzónak. Először is artikulálja irigylésre méltó érthetőség kedvéért a cégek léte. Nincsenek elmosódott fogalmak ésszerű profitot és az elégedettség mindenki kapcsolódó cég. Ez nagyon dicséretes, és reálisan elérhető cél - és a részvényesek minden bizonnyal boldog. Másodszor, bizonyos fenntartásokkal, az ötlet jól megy a fogalom a vállalati érintettek. A részvényesek - ez az érintett felek, és a soraiban fog folyni több és több résztvevő, így a vállalat alkalmazottai. Egyértelmű, hogy a részvényesi érték növeléséhez jelentős előnyökkel járhat, belül és kívül egyaránt a szervezet. Természetesen cinikusok szeretnék rámutatni, hogy az a tény, hogy sok vezető úgy, hogy a saját pufók csomagok részvények részeként kompenzációs csomag, nem ad hozzá vonzerejét az ötlet a részvényesi érték maximalizálása.
Az egyik fontos szempont, a figyelmet a részvényesi érték lehet csinálni egy komoly szolgáltatás. Hívei azt állítják, hogy támogatja a hosszú távú elképzelés a vállalati teljesítmény. Ahelyett, hogy küzd, hogy növelje a negyedéves eredményeket, menedzserek fordítsák energiáikat létre hosszú távú értéket. Az intézményi befektetők szeretnék nézni a jövőben, és ez volt a legfontosabb eleme a koncepció fejlesztése. 1980-es években. minket félelemben élt a társasági ragadozók, akik úgy érezték hiányában a részvényesi érték elegendő ok a lefoglalást és meggyőző érv, hogy meggyőzze a tulajdonosok. (A következő kérdés legyen: a hangsúlyt a részvényesi érték, a legjobb módja az üzleti Ez egy sokkal sürgetőbb probléma?).
A kritikusok a koncepció is kifejezte kétségeit, hogy a hosszú távú perspektíva valóban ösztönözni. A végén, a részvényesek, azt mondják, gyakran támogatta az ötletet daunsayzinga, amikor látták, hogy ez a növekedéséhez vezet az értéke a beruházás.
Bár az ilyen érveket nehéz elfogadni, vagy elutasítani, azt mondhatjuk, hogy az érték-alapú menedzsment célja, hogy áthidalja a szakadékot a vezetők a célokat, az alkalmazottak és a részvényesek. A múltban, a vállalatok egyre inkább siker mérése csupán a profit. Ha az eredmény évről évre növekszik, a vezetők úgy gondolták, hogy megbirkózzanak a feladat. Ha a részvény ára alacsony volt, ők megnyugtatták az intézményi befektetők, de nem több. Éppen ellenkezőleg, az értékorientált vezetés és érdekli a készpénz és a befektetett tőke és a gazdaságossági számításokat. "Cash - ez tény, profit - véleményt," - mondja Alfred Rappaport származó Kellogg School of Management a Northwestern University (Northwestern University Kellog School of Management). Sőt, sok szempontból, a koncepció a részvényesi érték fordítja nagyvállalatok a kisvállalkozások sajátos fóbia bemutatásához.
Hogyan ötletek
A koncepció a részvényesi érték még mindig népszerű, különösen a részvényesek között. A probléma az, hogy a számítás a tulajdonosi érték, vagy nincs értéke valamit - kockázatos vállalkozás. Consultants, rohanó, hogy kihasználják a divat a részvényesi értéket teremtett elriasztja termékek száma ígérnek megmagyarázni, és mindent mérni. A lehetőségek közül - a gazdasági hozzáadott érték, a beruházások megtérülése és érték-orientált menedzsment. Mindez körül forog a különböző megközelítéseket és mutatókat.
Itt kezdődik a komplexitást. A megközelítések eltérőek. Alfred Rappaport alapul értékelését, amit ő „költségtényezők” - egy értékesítési növekedést, üzemi árrés és a tőke költségét. Mások inkább megbecsülni a teljes részvényesi megtérülés (TSR), amely tükrözi a megtérülési ráta a kezdeti részvényeinek megszerzése, az osztalék jelfolyam a beruházó és a részvények eladása végén a tartási időszak. Megint mások azt állítják, hogy a vállalatok kell, hogy értékelje a három legfontosabb dolog: a vevői elégedettség, a munkavállalói elégedettség, és a cash-flow.
A végén alapján egyes becslések a cég képes lesz annak hatékonysága vonatkozásában a költségek. A következő lépés a nem kevésbé bonyolult: a növekvő költségek szinten lehet elérni, és mi a kívánatos? Az átlagos teljesítménye cégek FTSE 100 megköveteli a teljes részvényesi megtérülés kb 6-8% a három év (plusz az infláció). Ahhoz, hogy a felső kvartilis, szükség újabb 5-8%.
A szkeptikusok úgy vélik, hogy a tulajdonosi érték - ez csak egy újabb találmány tanácsadói, de a népszerűsége az ötlet vállalatok körében, mint a Lloyds TSB-csoport, és az első tíz amerikai konglomerátumok arra utal, hogy ez az eszköz is működik, legalábbis a hatékonyság nyomon követésének . Világcégek a legfontosabb előnye a részvényesi érték, talán az, hogy ez ad egy univerzális vállalati eredmények, nem pedig azok, amelyek előírják a helyi számviteli szabályok.
Tény, hogy a értékorientált vezetés ellentmond néhány alapelvét vállalati életben. Nyilvánvaló, hogy ez megkérdőjelezi a pénzügyi modell vállalati teljesítmény megítélésénél. Ervin Sholts származó Eshridzhskogo Management College (Ashridge Management College) - egyike azoknak, akik megvetik a hagyományos számviteli modell, ami fontos a nyereség készpénz helyett. Scholz azt javasolja, hogy a pénzügyi modell:
- hiányos, mert nem veszi figyelembe a teljes tőke költsége;
- komplex, mert használ egy csomó teljesítmény kritériumok;
- következetlen, mert küld vegyes jelzéseket;
- pontatlan, mert a számviteli konvenciók torzíthatja a valós gazdasági hatékonyságot;
- hatástalan, mert gyakran nem kapcsolódik a rendszer és a hajtóerők az üzletből.