pontja a közöny
Meghatározása közöny - az egyik módja az összehasonlítás a saját és a kölcsönzött források. Egyenlővé kifejezéseket részvényre jutó esetek, a méltányosság és hitelfinanszírozás, meg fogjuk találni az értéke profit kamatok és adózás előtti. Ez az a pont, a közöny. Pont felett közömbösség részvényre jutó magasabb lesz a hitel esetében, és pont alá közömbösség részvényre jutó magasabb lesz, mint a befektetési jegyek kibocsátását.
A jelenlegi vállalati nyereség kamatok és adózás előtti egyenlő 2 millió. Dörzsöljük. kamat jelenlegi adósságok - 0,4 millió .. A törzsrészvények száma - 5000, az adó mértéke - 30%. Vállalat igényel 3 millió. Dörzsöljük. finanszírozására beruházási projekt, amely várhatóan növekedni 0,6 millió. dörzsölni. az éves nyereség a társaság kamatok és adózás előtti. Ez magában foglalja a következő lehetőségek közül:
kiadása 1000 részvények;
hitel 10% -át évente.
Mi a legjövedelmezőbb a részvényesek?
Mi az a pont, közömbösség x.
Abban az esetben, részvénykibocsátás részvényre jutó egyenlő (x - 0,4) * (1 - 0,3) / (5000 + 1000).
Abban az esetben, a hitel részvényre jutó egyenlő (x - 0,4-3 x 0,1) * (1 - 0,3) / 5000.
Ezután (X - 0,4) * 0,7 / 6000 = (X - 0,7) * 0,7 / 5000, azaz x = 2,2 mn.
A várható éves nyereség a társaság kamatok és adózás előtti lesz 2 + 0,6 = 2,6 millió. Rubelt. Ez meghaladja a 2,2 millió. Roubles. (Value közömbösség pont). Ezért egy részvényre jutó magasabb lesz a hitel esetében.
További kérdés a törzsrészvények vezethet hígítású részvényre jutó és az újraelosztás tulajdonjogokat. Ezért a döntés a relatív további kérdés törzsrészvények szorosan össze kell kapcsolni a végrehajtása a stratégiai tervek a cég.
Bár a tőke költsége jelentős tényező a döntési folyamat, a döntés a választás a forrása a hosszú távú finanszírozás nem jön csak a tőke költségét. Egységes szabályokat forrás kiválasztásakor a hosszú távú finanszírozás nem. A végső választás függ a helyzet a cégnél, az állam a tőzsdén, a stratégiai tervek a vállalat, a vállalkozás előnyben, kockázatkezelés.
1 A különbség a szavatoló likviditás a következő: Szolvencia egy szélesebb index, amely attól függ, hogy a likviditási szint a vállalkozás.
Likviditási eszközök többszintű, míg a szavatoló változnak csak egy bizonyos tartományon belül.
Likviditási utal, hogy a vagyon a mérlegben, és kiszámításához szavatoló használunk eszközök és kötelezettségek a vállalat.
2. A fő különbség a fizetőképességét a hitel abból a tényből fakad, hogy a szavatoló - értékeli a korábbi és a jelenlegi pénzügyi helyzetről és a hitelképesség - végrehajtásának értékelését vállalkozás kötelezettségeit a hitelszerződés a jövőben