A szubföderális hitelek piaca és szerepe a területek fejlesztésében

A szubföderális hitelek piaca és szerepe a területek fejlesztésében. Gyakorlat kibocsátó szövetségi szint alatti hitelek és azok szerepét a fejlesztés területén a Lakáshitelek jellemzik, mint befektetési célpont, így a vegyes bevonó középtávon váltható pénzbeli és természetben.

Az építési költségek az inflációval kapcsolatban a 90-es évek elején. jelentősen emelkedett, és a háztartások jövedelmének növekedési üteme - csökkent.

Ezért a kötvények elhelyezése a lakosság körében nehézkes lett. A legmegbízhatóbbak a befejezetlen építési hitelek.

A lakáshitel kötvények elhelyezése a befektetők pénzét vonzotta, de felhasználásukat időben elhalasztották és az inflációnak is kitették. Ráadásul ezeknek a kölcsönöknek a vonzereje sokkal megbízhatóbb, mint a magánfinanszírozás kötelezettségei és más szavatolótőke-építő vállalatok kötelezettségei.

A tartalékalap, amennyiben létrejön, nem haladja meg a felhasznált pénzeszközök 25-ét. A hosszú távú lakáshitelek ellenére a mai napig igen népszerűek a lakossági hitelek, bár értékben kifejezve a teljes kiadási mennyiség 10,5% -át foglalják el. 11. Ezek a hitelek hagyja, hogy a Tatár Köztársaság, Novgorod, Orenburg, Samara, Nyizsnyij Novgorod, Ulyanovsk régió és a csuvas Köztársaság és így tovább. D. Ezen kívül ez a pénzügyi eszköz nagyon népszerű a nyugati, különösen az Egyesült Államokban, amikor részaránya jelentős elég.

Regisztrált értékpapírok, a költségvetés finanszírozására kerülnek kibocsátásra, de a kibocsátó költségvetéséből és tulajdonából származnak. A bevétel forrása a betét-arbitrázs műveletek, ritkábban a költségvetés. Egészen a közelmúltig ezeket a kölcsönöket csak az Orosz Föderáció Perm, a Sverdlovsk, a Chelyabinsk-régiók, a Szentpétervár és a Tatarstan Köztársaság állította ki. Gyakran a kibocsátók a GKO típusának hiteleszközeit tekintik a regionális értékpapírpiac infrastruktúrájának fejlesztésére.

Különbségek probléma állami és regionális kötvények típusa GKO-OFZ E mechanizmusok forgalmazása és terjesztése az al-szövetségi hitelek és kincstárjegyek azonosak, de a szintek által nyújtott garanciák őket egymástól. Ez okozza a kibocsátónak, hogy a hozam növelése által kibocsátott értékpapírok, amely növeli a költségeit hitelek E növekvő költségvetési hiány és annak szükségességét, hogy az adósság visszafizetését a korábban elhelyezett értékpapírok jelenik kedvezőtlen alakulása növekvő mennyiségének kötvénykibocsátásukba, és ez vezet az építési pénzügyi piramisok.

De ellentétben a kibocsátó - az állam, amely képes a pénz, a kibocsátó - a végrehajtó hatóságok az RF tárgyak vannak fosztva az ilyen lehetőség abban az esetben, összeomlott a saját piramisjáték nem valószínű, hogy meg tudjanak felelni Yo hitelezői követeléseknek hagyományosan szövetségi szint alatti hitel a nagy és a kis befektetők , ideértve elsősorban az adott régió lakosságát.

Az utóbbiak GKO-szerű kölcsönökben való részvétele szinte lehetetlen, mivel a kötvények nem készpénzes formában és nagy névértékűek. Az ilyen alágazati hitelek sikerét a kimerített GKO-rendszer, az egyszerűség és a hatékonyság, valamint a benne rejlő technológiai megoldások határozzák meg.

És a sorozat időtartama 3 hónap. legfeljebb 3 évig, ami jelzi a piac fejlődését.

A kötvények 1, 2 és 3 éves lejáratú részletekben kerülnek kiállításra. Az ilyen értékpapírok kibocsátásának volumenét a Pénzügyminisztérium és az Orosz Föderáció tárgykörében aláírt, az árutőzsdei adósság összegével egyeztetett jegyzőkönyv állapítja meg. A kötvények teljes kibocsátása átkerül a Pénzügyminisztérium rendelkezésére. Kezdetben 17 régió megtagadta a kötvények kibocsátását, ami azt sugallja, hogy a szövetségi kormány elindít egy kölcsönös adósságot.

Az árverés lebonyolítási eljárását az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma által jóváhagyott, a Föderáció Társaságainak kötvényeinek értékesítésére vonatkozó szabályzat határozza meg. Az RF Pénzügyminisztérium rendelkezésére bocsátja az aukciós árat az értékpapírok értékesítésének marginális árával, amely alatt a kereskedési rendszerbe történő bejegyzés iránti kérelmeket nem fogadják el.

Ugyanakkor ez a paraméter nagymértékben ingadozhat, és az árak széles körű elterjedése azt sugallja, hogy az RF Pénzügyminisztérium diverzifikációs megközelítése a kötvények számára a régió befektetési vonzerejének bizonyos minősítését hozza létre.

De ahogy az idő megmutatta, a hozzárendelt értékelés meglehetősen feltételes volt.

Az értékelés nem veszi figyelembe a mezőgazdasági papír kiadásának sajátosságát - az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma pénzt kap az értékesítéstől, és a régiókra vonatkozó kötelezettségeket vissza kell fizetni. Így a piacon a régió kötelezettségeire vonatkozó prioritások átrendeződnek.

A kibocsátás legfontosabb kritériuma a regionális hatóságok kötelezettségeinek felelőssége, nem pedig a régió pénzügyi helyzete. Ez érinti azokat a régiókat, amelyeket a külföldi piacokon tartanak vagy terveznek. Például egy tíz napos késedelem az agro-kötvények kifizetésével a Yakutia több mint 755 millió dollárba kerülhet.