Milyen kockázatok vannak a kötvényekkel, az átváltási navigátorral?
Általában a kötvényekbe történő befektetések kockázatmentesek, és rögzített garantált hozamokkal rendelkeznek (még a bankok betéteihez is hasonlítanak, amelyek természetüknél fogva kockázatmentesek, kivéve a bank csődjének kockázatát, ami nagyon ritkán fordul elő).
Ez egyrészt valóban igaz, ugyanazon részvényekhez képest, amelyeknél a jövedelem egyáltalán nem garantált, és a veszteség kockázata nagyon magas, a kötvények biztonságosnak és stabilnak tűnnek. Ugyanakkor a kötvényekkel kapcsolatos kockázatok is léteznek, és nagyon fontos, hogy még a vásárlás előtt is tudjanak róluk. Az adósságpiac finomabb pontjainak megértése révén a kötvények kockázata minimálisra csökkenthető, és erről beszélünk ebben a cikkben.
A kötvények főbb kockázata
1. Hitelkockázat vagy a kibocsátó nemteljesítésének valószínűsége
Ez a kockázat az alapvető és valójában a legfontosabb, mit jelent ez? Hogy a kibocsátó, akitől a kötvényt megvásárolta, nem lesz képes visszafizetni veled a hitelezőként. Más szóval, nem lesz képes fizetni kamatjövedelmet, és fizeti ki a kötvény névértékét is. Ebben a tekintetben vagy jelentős veszteségek merülnek fel, vagy időt veszít és további pénzösszegeket fordít a peres pénzvisszatérítéssel kapcsolatban.
Egyetértek, nem nagyon kellemes kilátás! Az ilyen helyzetek elkerülése érdekében először meg kell érteni egy kulcsfontosságú igazságot: minél nagyobb a kötvényhozam, annál nagyobb a kockázata. Például a CBR 10% -os kulcsát, és a kötvényhozamok 50% -ot érnek el, az ilyen túlértékelt hozam a kulcshoz viszonyítva azt sugallja, hogy a vállalat némi pénzügyi problémával küszködik, az alapértelmezett. Az ilyen papírok megvásárlására semmiképpen sem lehetetlen, mivel. a kötvények kockázata nagyon magas.
2. A kamatokkal kapcsolatos kockázatok
A kötvények kamatlábkockázata csak akkor valósul meg, ha a kötvényt lejárat előtt kívánja eladni. A lényeg az, hogy ha bármilyen kötvényt vásárolsz, akkor ténylegesen megjavítod, feltéve, hogy megtartja a papírt, amíg vissza nem fizet. Kiderül, hogy ha egy kötvényt vásárolt, hogy kamatbevételhez juthasson, és nem fog megszabadulni tőle az lejárat előtt, akkor az Ön kamatkockázata nem számít, ebben az esetben nem.
Ha a lejárat előtt eladja a papírt, akkor a befektető kockázatot vállal az értékcsökkenés vagy fordítva. Hogyan történik ez? Tegyük fel, hogy 100% -os hozamot vásárolt 10% -os hozammal, míg a központi bank kulcsaránya 10% volt. Egy év alatt sürgősen pénzre van szükséged, és úgy döntesz, hogy a kötvényeket megváltoztatott kamatozású feltételek mellett értékesíti. Az események fejlesztésére két lehetőség van:
- Egy évvel később a kulcs legfeljebb 12% -ra emelkedett. Kiderül, hogy a kötvénye a jövedelem 10% -át teszi ki, és a piaci hozam magasabb, i.e. 12%, természetesen senki nem vásárol értékpapírokat 10% -át évente, amikor azonnal vásárolni 12%. Ezt az egyenlőtlenséget kiegyenlíti a kötvény ára, pl. az ár csökkenni fog. Tegyük fel, hogy az ár 90% -ra esik (mennyibe fog csökkenni az ár, függ egy adott kötvény lejárattól és időtartamától). Kiderül, hogy a kötvényt nem 100% -ban vásárolja meg, hanem 90% -át, így pénzt veszít. Így megvalósul a kötvények kamatkockázata.
- A jegybanki ráta 8% -ra esett vissza. Ebben az esetben a kötvény ára növekedni fog, mert A piaci hozam 8% -os, a papír éves hozam 10%. Nyilvánvaló, hogy a jövedelmezőbb kötvény iránti kereslet növekedni fog, és ennek következtében az ára is növekedni fog. Példánkban az ár 110% -ra nő. Kiderül, hogy eladja a kötvényt nyereséggel.
Ha nem szándékozik előre eladni a papírt, akkor a kötvények újrabefektetési kockázata is fennáll, azaz Az a valószínűsége, hogy alacsonyabb kamatlábbal újra bevezeti a kupon bevételét (ha a kulcskulcs csökken). Ennek eredményeképpen a végső tényleges hozam kissé alacsonyabb lehet, mint amire számított. Ugyanakkor lehetőség nyílik a kupon újrabefektetésére és magasabb árfolyamon (ha a CBR-ráta emelkedik).
3. Likviditási kockázat
Ezek a kötvényekkel kapcsolatos kockázatok az, hogy nem lesz képes gyorsan értékesíteni az értékpapírokat, amikor erre szükség van. Tegyük fel, hogy nagyon sürgősen szükséged van a pénzedre, egy érdekes áron kérvényezni a kötvényedet, de nincsenek vásárlók, senki nem akarja megvásárolni a feltüntetett árat. És minél sürgetőbb pénzre van szüksége, annál inkább csökkenti az árat, és önmagában veszteséges kötvényeket értékesít.
Például az OGK-2 egy jó minőségű kibocsátó, de a kötésüvegben nagyon kevés alkalmazás van, illikvid. A kormányzati OFZ kötvényeknél nincs likviditáshiány, mindig vannak teljes alkalmazási szemüvegek, mindig vannak vevők és eladók, a terjedés nagyon kicsi. Előfordul, hogy ha a likvid értékpapírok hirtelen feleslegessé válnak - a kötvények ilyen kockázata akkor jelentkezhet, amikor a vállalat anyagilag romlik, amikor valami rossz történik.
4. A kötvények geopolitikai kockázata
Ezért a kötvények geopolitikai kockázata nagyon fontos szerepet játszik, és nemcsak a kötvények árát érinti, hanem a központi bank kulcskamatát is, ami viszont a hozamot érinti.
5. A kötvények egyéb kockázata
A fentiekből következik a kötvények devizakockázata. Káros hatással lehetnek arra, ha dollárban vagy euróban denominált eurókötvényeket vásárolnak, és a rubel erősen erősödik e pénznemek ellenében. Kiderül, hogy a rubel egyenértékben veszteségeket szenved.
Így a kötvények kockázata továbbra is fennáll, de kiszámíthatóbbak, mint például a készletek. Ha minden egyes kockázatot külön kezelünk, általában csökkenthetjük a veszteségek megszerzésének valószínűségét és garantálhatjuk a nyereség elérését.