A befektetés megtérülését ábrázoljuk
A fix kamatozású eszközökbe történő befektetések jövedelmezősége a kamatszinttől függ. Hosszú időintervallumon belül minden instrumentum kamatlába változik, ami viszont ennek az eszköznek a hozamához vezet. A kamatok arányát a lejárati időpontig a kamatlábak időstruktúrájának nevezik. Ez az időszerkezet grafikus formában jeleníthető meg és hozamgörbének nevezik.
A hozamgörbe - grafikon fix kamatozású eszközök (kötvények, bankbetétek vagy váltókat) egy kibocsátó, amely tükrözi az összes jövedelem eszközök az összes elérhető a beruházások. Egyszerűen fogalmazva - a kötvény / számla / betéti kamatláb minden lehetséges feltételre. Minden kamatlábat a lejárat napjával összhangban a görbére helyezzük.
A hozamgörbe leggyakoribb formája a növekvő sor, ahol a kamatlábak az idő lejártakor nőnek. A hozamgörbe jellege változhat a piaci változásoktól függően, a kamatláb növekedésétől vagy csökkenésétől függően. Elméletileg így néz ki:
A gyakorlatban azonban mindennek teljesen másnak tűnik - jó oknál fogva egy ilyen ütemtervet a hozamgörbének neveznek:
A hozamgörbe lehet kialakítani az összes rendelkezésre álló eszközt, hogy fizessen fix kamatot befektetett források - váltók, kötvények és egyéb eszközök, a monetáris és tőkepiacokon. Például a zéró kupon kötvény hozamgörbe vízszintes, mert a kamatot ez nem fizetett, és kötvények esetében a változó kupon hozamgörbe függ az országos pénzpiaci árak - mosprime és Libor amelyek szintén rendelkeznek saját hozamgörbék, mivel azok tükrözik a jelenlegi betétközi bankközi műveletek szintjét.
A hozamgörbék a kamatváltozásokat tükrözik, és a kamatok változása számos tényezőtől függ.
♦ A kamatlábak tükrözik a befektetők várakozásait a jövőbeli kamatokról Ha várhatóan az árak tovább fognak növekedni, a hosszú távú befektetések prémiuma magasabb, mint a rövid lejáratú díj. Például, ha várhatóan a féléves kulcsok szintje egy éven belül növekedni fog, akkor egy másfél év múlva arányosan növekszik. Ezzel szemben, ha várhatóan az árak a jövőben csökkenni fognak, a hosszú időre szóló prémium alacsonyabb lesz a prémiumnál rövid ideig.
♦ Likviditás: az instrumentum kevésbé likviditása (kevés tranzakció, kevesebb vásárlási lehetőség tisztességes piaci áron), annál magasabb a prémium, és ennek következtében minél magasabb a kamat.
♦ A kamatlábak szintje a befektetési folyamatban érintett pénzintézetek típusától is függ. Az alapok befektetése egy bizonyos időszakra a vállalatok befektetési politikájától függ. Például a biztosítótársaságok hosszabb távon aktívabbak és közép- és rövidtávon befektetési alapok. Ennek következtében a hozamgörbe a pénzügyi szektorok különböző időintervallumaiban a kereslet és a fogyasztás szintjétől függ.
♦ A hozamgörbe meredeksége az inflációtól, a GDP növekedésétől, a központi bank monetáris politikájától és más makrogazdasági tényezőktől függ.
♦ A kötvények hozamgörbéjét az OFZ (az orosz piacon) és a kincstár (T-Notes, T-kötvények az USA piacán) célhozama határozza meg.
A hozamgörbe önállóan is elkészíthető az Excel programban. Ehhez létre kell hoznia egy táblázatot a kamatlábakról és feltételekről. Például rajzolhat egy görbét a Mosprime fogadásokhoz. Ehhez keresse fel a CBR honlapját a bankközi hitelpiaci kamatlábak szakaszában, majd válassza a MosPrime Rate lehetőséget és másolja az adatokat az Excel-be. Az első sorban egy időre van szükség, a második sorban a megfelelő kamatlábat. Ezután kiválaszthatjuk a kapott vonalakat, és diagramot építünk egy grafikon formájában. Itt van, mi történt velem:
A kötvények és más fix kamatozású eszközök hozamgörbéjének elemzése lehetővé teszi az optimális kamatlábak és a befektetési időszak meghatározását. Továbbá a görbe eltolódhat és megváltoztathatja az irányt, ami megteremti a befektetési többlet megtérülésének feltételeit. A hozamgörbe viselkedése alapján különböző stratégiák vannak, amelyeket a blogomban a pénzügyekről tárgyalok.