Jelenlegi érték - adóvédelem - nagy olaj- és gázcikk enciklopédia, cikk, 2. oldal
Jelenlegi érték - adóvédelem
Tegyük fel, hogy a cég szokásos adósságkezelési politikája lehetővé teszi, hogy eszközeinek könyv szerinti értékének 50% -át hitelt nyújtsák. A kamatfizetések adóvédelmének jelenértékét a 19-1. Táblázatban bemutatott módszerrel számolják ki, és szerepel a korrigált jelenértékben. Ha a vállalat ugyanezt teszi, tekintettel a kormány olcsó finanszírozási javaslatára. [16]
Tegyük fel, hogy a cég szokásos adósságkezelési politikája lehetővé teszi, hogy eszközeinek könyv szerinti értékének 50% -át hitelt nyújtsák. A kamatfizetések adóvédelmének jelenértékét a 19-1. Táblázatban bemutatott módszerrel számolják ki, és szerepel a korrigált jelenértékben. Ha a vállalat ugyanezt teszi, tekintettel a kormány olcsó finanszírozási javaslatára. [17]
Ebben a részben, ahol a névérték szerepel, a hosszú lejáratú adósságkötelezettségek 1000 millió dollárral nőttek. De tudjuk, hogy a Merck eszközeinek többet kell értékelniük, mivel adókötelezettségei az új adósság kamatainak 34% -ával egyenlő összeggel csökkentek. Más szóval a Merck növelte az adóvédelem jelenlegi értékét. ami megegyezik a TCD-vel - 34 x 1000 340 millió dollár. Ha az MM elmélete mindennél igaz, az adók kivételével, a cég értékének 340 millió dollárral kell növekednie. A Merck részvényei ezért 29,984 millió dollárba kerülnek. [18]
Ebben a részben, ahol a névérték szerepel, a hosszú lejáratú adósságkötelezettségek 1000 millió dollárral nőttek. De tudjuk, hogy a Merck eszközeinek többet kell értékelniük, mivel adókötelezettségei az új adósság kamatainak 34% -ával egyenlő összeggel csökkentek. Más szóval a Merck növelte az adóvédelem jelenlegi értékét. ami egyenlő a TcD Q34x 1000 340 millió dollárral. Ha az MM elmélete mindennél igaz, az adók kivételével, a cég értékének 340 millió dollárral kell növekednie. A Merck részvényei ezért 29,984 millió dollárba kerülnek. [19]
Ebben a részben, ahol a névérték szerepel, a hosszú lejáratú adósságkötelezettségek 1000 millió dollárral nőttek. De tudjuk, hogy a Merck eszközeinek többet kell értékelniük, mivel adókötelezettségei az új adósság kamatainak 34% -ával egyenlő összeggel csökkentek. Más szóval a Merck növelte az adóvédelem jelenlegi értékét. amely egyenlő Tc /) 0 34x 1000 340 millió dollárral. Ha az MM elmélete mindennél igaz, az adók kivételével, a cég értékének 340 millió dollárral kell növekednie. A Merck részvényei ezért 29,984 millió dollárba kerülnek. [20]
Várható, hogy a Montmorency vállalat eszközei értéke 100 millió dollár. Tegyük fel, hogy a reálkamatláb 5%, a társasági adókulcs 34%, és a kamatot hosszú évekig minden évben kifizetik. Ha az adósság a cég vagyonának 30% -a, az adóvédelem jelenlegi értéke. [22]
Az adósság kamatát levonják az adóköteles nyereségből. A legtöbb ember úgy véli, hogy a kamatfizetések adóvédelme növeli a cég értékét. Így a projekt, amelynek végrehajtásához a vállalkozásnak további hiteleket kell vállalnia, többletköltséget generál. A projekt módosított nettó jelenértékét a projekt miatt hosszú ideig a kamatfizetések adóvédelmének jelenértéke növeli. [23]
Az adósság kamatát levonják az adóköteles nyereségből. A legtöbb ember úgy véli, hogy a kamatfizetések adóvédelme növeli a cég értékét. Így a projekt, amelynek végrehajtásához a vállalkozásnak további hiteleket kell vállalnia, többletköltséget generál. A projekt módosított nettó jelenértékét növeli a projekt adósságának kamatfizetéseinek adóvédelmének jelenértéke. [24]
De van egy másik versenytársa a torta részesedésének - a kormánynak. Vessen egy pillantást a 18. táblázat - 2 bal oldali részén a kiterjesztett mérleg azt mutatja, várható értéke az eszközök adózás előtti, a jobb oldalon - a költségek állami adó követelések értékelték határozott kötelezettségvállalásokat. MM azt mondta volna, hogy a teljes értéke a pite - ebben az esetben, az eszközök értékét adó előtti - nem változik a szétválás. De egyébként is, sőt, a vállalatok csökkenthetik a darab szánt a kormány, nyilván, és ezáltal a részvényesek gazdag. Az egyik módja, ahol tudják kihasználni - készpénz hitelek, amelyek csökkentik az adókötelezettségek, és mint láttuk a táblázatban 18-1, növelik a készpénz birtokosa és a sajáttőke. cég adózás utáni költségek (összege az értékét és a sajáttőke, amint az a hagyományos egyensúly a piaci árak) növekszik jelenértéke adó védelmet. [25]
Oldalak: 1 2