Alexey Sergeev, Szentpétervár Nemzetközi Áru és Nyersanyagcsere "árucikkek

Alexey Sergeev, Szentpétervár Nemzetközi Árutőzsde: "Az árutőzsdei lehetőségek a nyereséges befektetések számára"

1897-ben Oroszországban több mint 80 csere volt, köztük az árucikkek is érvényesültek. A szovjet időkben azonban a csereüzlet hagyománya elveszett. Az Exchange kereskedelem átlátható árképzési környezet magas szintű versenyben. A tőzsdei kereskedelem szabványait elfogadják a világ vezető piacgazdaságaiban. Hét évvel ezelőtt a Szentpétervári Nemzetközi Árutőzsde megkezdte az új árufuvarozási központ létrehozását. Ma ez a központ erős pozíciót ért el az üzemanyagpiacon, és kiterjeszti befolyását más ágazatokra. A fizikai termékek kereskedelme mellett a SPbMTSB aktívan fejleszti a származékos piacot, a tőzsdei ügyfeleknek kínált széles körű eszközöket. A MarketLab a ZAO SPbMTSB Alekszej Sergeyev származtatott piaca ügyvezető igazgatójával beszélt.

Alexey Sergeev, SPbMTSB

- Az SPbMTSB csere az Orosz Föderáció kormányának döntésével jött létre, amelynek feladata egy szervezett árupiac kialakítása volt. Ugyanakkor az ország legfontosabb nyersanyagaira, elsősorban az olajtermékekre és a kőolajra vonatkozóan objektív piaci mutatókat kellett létrehozni.

Kezdtük az építési olajtermékek kereskedelmi mechanizmus, mint a leglikvidebb árupiacon szempontjából Tőzsde, négy fő csoportra: benzin, gázolaj, fűtőolaj és kerozin.

Az olajtársaságok látták, hogy milyen előnyökkel járnak az olyan csereeszközök használata, amelyek többek között lehetőséget nyújtanak arra, hogy a szabályozóknak bizonyítsák, hogy az ár piaci mechanizmusok alapján alakul. Miután a legnagyobb vállalatok bejöttek a tőzsdére, sok olajtársaság és független reforenőr követte őket. A tőzsdére való munka nagyon hatékony. Az átváltási mechanizmus segítségével sokkal kényelmesebb a termék megvásárlása, az üzemanyag hiányosságainak felszámolása, a szállítás biztosítása, átlátható árkategóriák mindig. Érdeklődnünk a pénzügyi piac piacán és szakmai résztvevőinél, értékelve a termék szegmensét, mint lehetőséget a hatékony befektetésekre és kockázatkezelésre.

- Hogyan kezdődött a karriered a csereprogramon?

- Jelenleg több rész van a SPIMEX-en. A kőolajtermékek piacának alapjain túl a nyersolajon kereskednek. Megjegyzés is kereskedik a földgáz - ez egy nagyon nehéz és nagyszabású feladat számunkra, mert a nagyfokú monopolizálása a piac. Ennek ellenére megoldódott; Kezdet kereskedés zajlott, ezek fejlesztése sikeresen, a kötet előrehaladtával itt kereskednek a „Gazprom” és gázkitermelő vállalat, köztük az ügyfél ügyvédje az energia, a kohászat és képviselői más iparágakban. Javul a szabályozási keret, felkészülés az ajánlatok gyakoriságának növelésére - havonta a napig.

- A SPbMTSB bejelentette az orosz exportolajra vonatkozó szerződés megkötésére irányuló projektet, vajon a jövő témája is?

- Ez egy stratégiai csereprogram. Az uráli olaj szállítási határidős szerződését előkészítik (a Primorsk és az Ust-Luga kikötői ellátási alapjaként). Az ötlet az, hogy az orosz olaj közvetlen árajánlatot állítson anélkül, hogy más világfajtákhoz kapcsolódna, anélkül, hogy külső tereptárgyakat említene.

Amint azt Önök is tudják, az Urals exportkínálatunk árát a többi szabványhoz kapcsolódó kedvezmény vagy prémium alapján határoztuk meg, amelynek fő eleme Brent. Célunk, hogy saját átlátható cseréjére meghatározó mechanizmus tisztességes árakat orosz olaj, hogy távol függés az „értékelés” más marker fokozat, mert így a veszteség az export bevételeit.

- Mi a jelenlegi szerepe a kőolajtermékek SPIMEX mutatóinak az orosz üzemanyagpiacon?

- Ezek az indexek az ország tüzelőanyag-piacon szinte ugyanolyan szerepet játszanak, mint az RTS index a tőzsdén. Ez a piac vagy az "üzemanyag-referenciaérték" impulzusa, hasonlóan ahhoz, hogy a nemzetközi tőzsdék és árügynökségek olajra és olajtermékekre támaszkodnak.

Az indexeket a kőolajtermékek fő típusaira számítják: benzin, dízel üzemanyag, fűtőolaj, repülőgép kerozin. Az indexeket is megosztottak Vladimir (az árak a fő finomító található az európai része Oroszország), a Nemzeti (mutasd az átlagos ára olajfajta területén Oroszország), Regional (mutatják az árak a kőolajtermékek 8 faj nagy regionális központok fogyasztás). és van egy kompozit index is. Új típusú indexek a Területi (mindegyikük az átlagos árat tükrözi Oroszország, Szibéria és Távol-Kelet európai részén).

Az SPIMEX indexek előnye, hogy tényleges ügyletek alapján kerülnek kiszámításra. Azaz az SPIBEX index módszertan adja meg az indexek legreprezentatívabb változatát, mivel ez nem egy kérdőíves módszertan, amelyben sok szubjektivitás van.

- Hogyan zajlik a SPbMTSB származtatott piacának megszervezése, hogyan értékeli ma ezen erőfeszítések eredményeit?

A Származékos Szekcióban a résztvevők hatékonyan biztosíthatják kockázataikat, például egy magas szezon küszöbén, fedezeti műveleteket végezhetnek határidős ügyletekkel. Ugyanakkor a szakaszban végzett munka nem jelent magas költségeket, a SPMPEX határidős piacon kötött szerződésének mérete csupán egy tonna. Ugyanakkor a határidős szerződés nyújtása az áruk teljes értékének egy kis hányadát jelenti - a költségek 5-7% -át.

A kőolajtermékek határidős piacán természetesen sokkal nagyobb likviditást szeretnénk elérni. Míg a határidős piac volumenét össze kell hasonlítanunk a spot részünk köreivel. Az a tény, hogy a határidős ügyletek használata összetettebb mechanizmus, mint a kereskedelem a helyszínen. Ezért keményen dolgozunk azért, hogy a határidős piacon kereskedjünk a résztvevők számára.

- Hány hónapig tart a határidős kereskedés?

Míg legfeljebb két hónappal korábban, ritka kivételek - negyedéves szerződések. Hisszük, hogy ez még mindig elegendő: nincs szükség a likviditás eloszlatására, mégis szükséges a munkát a résztvevők hosszabb távú szerződéseire felkészíteni.

- Oroszországban az árutőzsdei derivatívák más helyeken kereskednek, például a moszkvai tőzsdén, összehasonlíthatják a kereskedelem jellemzőit és az SPIMEX-et?

- Természetesen a tőzsdénél a Moszkvai Értéktőzsde a vezető platform. Itt nincs versenytársa. Ezzel egyidejűleg az árucikkek kereskedelmében ezen a helyen nagyrészt a világkereskedelem árueszközeinek replika, például az olaj és az aranyra vonatkozó nyugati mutatók határidős értéke.

Ami az SPIMEX-et illeti, arra törekszünk, hogy a fizikai termékek és az árutermékek területén a likviditás központjává váljunk.

- Mi a különbség a hedgerek és a spekulánsok részvétele között a határidős piacon való kereskedés között, van-e ellentmondás a cselekedeteik és a nagy olajvállalatok cseréjében való részvétel politikája között?

- A határidős piaci szegmensben uralkodó részesedés 75% - hedgers, legal entities and individuals. Ezek az olajkereskedők, gépjármű-tulajdonosok, mezőgazdasági termelők és más vevői csoportok. Az úgynevezett "spekulánsok" között a határidős piacon (a résztvevők 25% -a) a fele magánszemély, a pénzügyi közösség képviselői. A második fele olyan olajkereskedők, akik megtanultak "spekulatív" eszközöket használni további bevételekhez.

Meg kell jegyezni, hogy a pénzügyi piacon a "spekulánsok" kifejezés azokat az ajánlattevőket jelenti, akik pénzt keresnek az ármozgásokra, ez a stratégia. Tevékenységük révén a "spekulánsok" segítik a többi résztvevőt - a hedgereket, hogy a tranzakciókat a piacon minimális tranzakciós költségekkel lehessen elvégezni.

Az olajvállalatok hatékonyan dolgoznak a SPbMTSB határidős piacon is, tervük szerint bővíteni fogják részvételüket. Itt nem látok összeférhetetlenséget. Éppen ellenkezőleg, ez további ösztönzést jelent a vállalat fejlődéséhez, amely további osztalékot kap.

Ha beszélünk a rendszer semlegesítés és megelőzésére manipuláció részéről nagy játékos a piacon, szeretném megjegyezni, hogy SPIMEX egy ilyen rendszer. A SPbMTSB sürgős és helyszíni piacainak kereskedési mechanizmusaiban olyan korlátozások vannak érvényben, amelyek nem teszik lehetővé az ilyen tevékenységeket. Ez a rendszer a csere résztvevőivel egyeztetve van. És különben is, mi koordinálja azt a piaci szabályozók, ellentétben más cserék, sőt mi több ezek közül: a központi bank, mint egy mega-szabályozó, a szövetségi versenyhivatal és az Energiaügyi Minisztérium - mind az ipar szabályozók és árképzési mechanizmusok benne. Nem szabad elfelejteni, hogy még mindig vannak korlátozó befolyást része a Btk - az árakkal, bizonyos esetekben büntetendő akár 7 évig.

- Melyek a nagy- és kiskereskedelmi kisiparban dolgozó kis résztvevők fizikai és határidős piacon való munkalehetőségei, nem a tőke nagysága akadály?

Például, van egy farmer a Voronezh régióban, ő vette a vetést. Hallott valamit a tőzsdéről, tudja, hogy van egy mechanizmus az árkockázat biztosítására. Ez gazda jön egy bróker-szakmai résztvevő, amely megadja neki a lehetőséget, hogy a fedezeti gabonaárak, üzemanyag, valamint a valuta abban az esetben, ez a gabona „go” exportra. Együtt a gyártó festékek iroda pénzügyi tervet, mielőtt a szezon végén a terepi munka, beleértve a fedezeti összes szükséges elemeket.

A kőolajtermékek piacának azonnali piacán lévő kisebb beszállítók vagy mezőgazdasági termelők hozzáférhetnek ahhoz a megfelelő mennyiséghez, amellyel dolgozhatnak. Például vannak olyan alapok, amelyekből a kis teherautók 4-5 tonna üzemanyagot szállítanak, de kisebb mennyiségben is kereskedhetnek, ha több ügyféllel csatlakoznak. Ezután a szállítás után a targonca több üzemanyaggal üzemel. Ennek megfelelõen még az ilyen kisebb tranzakciók is fedezhetõk a SPbMTSB határidõs piacán.

- Kínálnak olyan eszközöket, amelyeket kifejezetten a benzinkutak vagy az autósok hálózatához fejlesztettek ki?

- Projektet vezettünk be ezen a területen: olyan határidős ügyletek, amelyek képesek az üzemanyagot az üzemanyagkártyára szállítani. Ennek felhasználásával az ilyen határidős ügyfeleknek joguk volt, de nem kötelességük, hogy az üzemanyaggal foglalkozó társasághoz jussanak és üzemanyagot kapjanak a határidős szerződés végrehajtásának árán. Az eszköz a kis gépjárműparkokra koncentrált, sőt magánszemélyeken is, a szerződés csak 10 liter volt. Akkoriban az ilyen üzemanyagkártyák üzemeltetője a TNK-BP leányvállalata, a Magistral társaság volt. Néhány hónappal ezelőtt ezeket a határidőket visszavonták a forgalomból: a résztvevők átirányították működésüket nagyobb volumenű határidős ügyletekre. Ez a 10 literes határidős ügylet ösztönző tényezővé vált az ügyfelek átmenetére a nagyobb mennyiségű (1 tonna) becsült üzemanyag határidős ügyletekkel.

- Hogyan értékelheti a SPMMEX piacát a befektető szempontjából?

- Árukészleteink (benzin és dízel) a befektetési stratégiák érdekes eszközeinek tekinthetők. Általában az olajtermékek piaca közép- és hosszú távon "biztonságos menedék". Például, nézzük meg a grafikon a honlapján a tőzsde - benzin emelkedett az ár 45% -kal 4 év alatt. Ásványi olaj - olyan árucikk, amelynek ára gyakran olyan állapotban „halasztási díj” (Jel meghaladja az ár az a határidős ár az alapul szolgáló eszköz.), Ami mellesleg nem láttuk a mi tőzsdén. Ez az ország gazdasági fejlõdésének köszönhetõ, mivel a válság ellenére az olajtermékek fogyasztásának szintje növekszik. Az SPbMTSB évek munkaidejének növelése érdekében megnőtt a piaci résztvevők írástudása, valamint a befektetők tudatossága az árucsere lehetőségeiről.

- És mi a tisztasági jellemző a határidős piacon?

- Partnerünk - a RCD elszámolási szervezet - a Chicago Mercantile Exchange Inc. engedélyével használja a SPAN technológiát. A résztvevők számára a fő előny a teljes nettósítás. Ha a bróker egy ügyfél tart hosszú pozíciót határidős és egyéb kliens tart egy rövid pozíciót ugyanazon a határidős, az RDK megszabadítja a bróker a visszatartás fedezet az ilyen pozíciókban. Más csereprogramokon, mint tudod, még mindig ki kell fizetni. Vagyis a SPbMTSB GO-n a számláló megrendelések esetében nulla lesz. Van továbbá egy margin az elterjedt spreadekre. Ha eladott egy dízelot és vásárolt benzint, akkor a GO alacsonyabb lesz. Az RDC-nek van egy számlája az NRM-ben, ha a pénz beérkezik, akkor azonnal felhasználhatók a SPbMTSB aukción. A pénzeszközöket gyorsan átruházhatja a Moszkvai Értéktőzsdére. Ez egyfajta híd, amely lehetővé teszi, hogy gyorsan működjön a pénz két kereskedelem közötti kereskedelemben.

- Melyek a főköltségek (jutalékok, egyszeri díjak), amelyeket a tőzsdén kívüli ügyfelek különböző státuszban (ajánlattevő, a brókercég ügyfele) viselnek?

- A határidős szerződés 1 tonna, az ügyfél fizet 5 rubel csere RDK 4 rubelt, és a bróker több ügyfél köteles a közvetítő szakbizottság (jelenleg SPIMEX különböző irodák jutalékot differenciált: 1-5 rubel per szerződés). Összesen összesen 14 rubel, a "teljes kör" a tranzakció - 28 rubel. Ráadásul a garanciaalap bevezetése - 2.800-ról 3700 rubelre. A brókerek részére ösztönző kifizetési program is van, amely az ilyen brókerek ügyfeleinek tranzakcióinak legalább 50% -a. Ha az ügyfél aktívan foglalkozik, az ügynökök csökkenthetik a jutalékot. Ugyanakkor az ilyen kifizetéseket nem a piaci döntéshozók teszik ki, mivel külön díjat kapnak a tőzsdétől.

- A piaci szereplőknek van lehetősége arra, hogy a SPbMTSB rövid távú taktikákat hajtson végre, például a játékot a napközbeni árfolyam-különbségekre, a globális eszközökre vonatkozó arbitrázsügyleteket?

- A "rövid távú kereskedőknek" lehetőség van ilyen műveletekre, de eddig a kereskedési tevékenység nem annyira magas a napközbeni. Vannak kereskedelmi ötletek az 5-7 napos fordulón. Vannak olyan ötletek, amelyek néhány héttel hosszabb hézagot fednek le a határokkal. És van lehetőség a választottbíráskodásra - a mi oldalunk és a londoni ICE között (határidős termékek a dízel és a gázolaj határidős ügyletek között).

A kiskereskedelemben forgalmazott olajkereskedők gyakran választékot kötnek az SPbMTSB és a spot származékos piaca között. Például az ügyfeleket ügyfeleikkel továbbadják egy adott pontra történő szállítással, miközben maguk is fedezik a határidős piacon. Az ügynökök segítenek az ilyen műveletek végrehajtásában.

- Tervezik-e bevezetni a SPIMEX határidős piacára vonatkozó opciókat?

- A mai napig nincs ilyen feladat, a határidős szerződések fejlesztésére koncentrálunk. Ugyanakkor stratégiai szempontból a lehetőségekre is gondolunk - mind a településre, mind a szállításra.

- Milyen tevékenységeket végez a tőzsdén a vállalatok és a magánbefektetők részvételének növelése a kereskedelemben?

- Sokan vannak. Például, töltünk a napon „nyitott ajtók” szakmai résztvevők az ügyfelek, előadások az olajipar és az olaj kereskedők, amely elsősorban a mi határidős, hogy a határidős piacon, hogyan kell építeni egy stratégiát. Az olajmunkások képzési programjain még szemináriumok is szerepelnek a határidős ügyletek elszámolásának szervezéséről.

Ezenkívül webinarokat is szervezünk az "Alor", a "Zerich Capital Management", az "IT Invest" cégekkel. Konkrétan webeseket szervezünk brókerekkel a határidős piacterekkel kapcsolatos stratégiákról, naptári spreadek használatáról, arbitrázsról. Mint hangszórók, nem csak a tőzsde és az ügynöki szakemberek, hanem a kereskedők is.

Támogatjuk a sürgős piacokra szánt eseményeket és konferenciákat. Magántulajdonosok számára gyakran érdekes versenyeket tartunk hasznos nyereményekkel. Mindent megtudhat a közösségi oldalainkról.

Azok, akik szeretnék megismerni a kőolajtermékek piacát és a SPbMTSB sürgős piacának lehetőségeit részletesen, regisztrálhatnak az Exchange honlapján az "Olajtermékek piac" képzési program számára. Ezek az események sok oroszországi városban - Kazánban, Ufában, Petersburgban, Moszkvában történtek.

Valójában minden leírt intézkedés növeli a pénzügyi műveltséget, amely a nyersanyag sürgető és azonnali piacokon végzett munka készségét képezi.

Honlapunkon is elérhető a játékszerver, és függetlenül értékeli a platform lehetőségeit. Mindenkit meghívunk, hogy megismerkedjen a SPbMTSB sürgős piacával!

Roman Nekrasov, MarketLab: Pénzügyi innovációk

Ügyeljen arra, hogy feliratkozzon csatornánk telegramára