repóműveleteire - a fő forrása a likviditás kereskedelmi bankok Oroszországban a modern
Bibliográfiai leírása:
A cikk foglalkozik a repo által végrehajtott műveletek a kereskedelmi bankok Oroszország közötti időszakban a jelenlegi pénzügyi és gazdasági válság, mint a fő forrása a likviditás fenntartása. Vizsgált repóműveleteire a Bank of Russia és inter-kereskedő repo ügyletek. Várható változások a fajta fedezetként a visszavásárlási megállapodások bővítése érdekében ezeket a műveleteket az orosz tőzsdén.
Kulcsszavak: pénzügyi válság, hitelintézetek, repó, értékpapírok, kötvények, a jövedelem, a likviditás és a megbízhatóság.
A cikk foglalkozik a analysisof repóműveleteire felhasznált hitelkeret szervezetek Oroszország modern pénzügyi-gazdasági válság, a szükséges lépést tartani elegendő likviditás. Szűken minősített közvetlen repóműveleteire a Bank of Russia és repóműveleteire között hitelszövetkezetek. Hirdető újfajta fedezet, a növelése céljából ezeket a műveleteket Oroszországban.
Kulcsszavak: pénzügyi-gazdasági válság, hitel szervezetek repóműveleteire, értékpapírok, kötvények, részvények, jövedelem, a likviditás, a megbízhatóság.
Repóműveleteire - a leggyakoribb módja a világszerte biztosított hitelezés értékpapír vagy készpénz.
Repos nemzetközileg elfogadott hívás tranzakció, amelynek vételi / eladási értékpapír egy meghatározott időpontban és újra eladása / vétele ugyanazon vagy egy előre meghatározott értelemben egyenértékű értékpapírokba után bizonyos ideig között ugyanazon ügyfelek. Ebben az esetben köteles visszavásárolni / eladás mindkét fél egy időben jelennek meg a visszavásárlási ügyletek.
A fő jellemzője a repó, ami megkülönbözteti őket a hasonló hitelezési műveleteket, beleértve az értékpapír-fedezet, az egyidejű pénzátutalás (a vevő az eladó) kölcsönös átadása értékpapírok (az eladó a vevő) az átmenet a vevő tulajdonjogát az átadott (eladott) az eladó értékpapír.
Repos két részből áll:A második részben a repo - fordított eladási / vételi értékpapír.
Közötti időintervallum végrehajtásának napját az első és második rész repo nevű ágban. REPO kifejezés, mint általában, a számítása naptári napon napját követő kötelezettségek teljesítését az első része a visszavásárlási megállapodások, mielőtt a nap kötelezettségek teljesítését a második része a repo beleértve.
A két rész repo annak két oldalán váltakozva vevő és az eladó. Mindazonáltal, gyakran nevezik a vevő (az eredeti vásárló), vagy az eladó (az eredeti szállító) a másik oldalon, ami az, hogy az első rész visszavásárlási megállapodások.
A gyakorlatban gyakran nevezik:Az eladó (az eredeti eladó) - „hitelfelvevő”.
Ha a szempontból az eladó visszavásárlási művelet néz ki, mint egy „értékesítés - vásárlás”, vagy repo, akkor a vevő ugyanazt a műveletet képviselteti magát, mint „vásárolni - eladni”, vagy fordított repó. Értékpapír vásárolt / eladott a repo úgynevezett mögöttes eszköz vagy szoftver. Repos általában olyan kölcsön fedezett értékpapírok. Ennek ára hitel szolgál repókamat általában határozza meg a felesleges az az ár, amelyen a második része a visszavásárlási is el kell végezni (az ár a második része a repo) felett az ár, amelyen az első olyan rész (az első része a visszavásárlási ár).
A fő probléma repók csőd kockázata a második része a repo. Azaz, ez elég lehet, hogy abban az időben a visszavásárlási az eladótól nem jelenik meg a pénz és / vagy a vevő nem fog értékpapírok (pl eredményeként csőd vagy lefoglalás elszámolás) szükséges a megfelelő kötelezettségek teljesítését a második része a repo. Vagy ők, bármilyen okból (pl a megváltozott piaci körülmények között), függetlenül attól, hogy a tényleges jelenléte a pénz és / vagy értékpapírok megtagadják teljesítette a második része a repo.
A legfontosabb intézkedések kockázatának minimalizálása érdekében a következő:így kompenzáció (margin) hozzájárulást.
Ami a műveletek áttekintése repo olyan mennyiség, amely jellemzi az meghaladja a piaci érték a biztonság (fedezeti értéke) a méret a megfelelő források (összege kötelezettségek) egy adott időpontban a futamidő alatt a repo, vagy ami ugyanaz, az összeg a kedvezmény (diszkont) a fedezet értéke amelyen a becslések elegendő, hogy fedezze a megfelelő kötelezettségvállalási.
Általános szabály, hogy az ár az első része a repo alapján határozzák meg néhány kezdeti értéke a kedvezmény határozza meg közös megegyezéssel a felek a következtetést a repo ügylet. Ebben az esetben:kevesebb, mint a kezdeti értéke a kedvezmény, így jobban megéri az eladóhoz, a biztonság biztosítása magasabb áron.
Így a kezdeti értéke a kedvezmény kölcsönösen mindkét fél számára elfogadható idején a tranzakciós érték visszavásárlási fedezet értéke és a kötelezettség összegét az első része a repo.
Ha előtt az első szakasz a repo a kötelezettség összege mindig ugyanaz marad, de a változás csak biztosíték értékének (általában jelentéktelen, mint a teljesítési napot az első rész a repo van elhelyezve napjától a visszavásárlási ügylet, általában nem több, mint 1-3 nap), a időtartama alatt a repo, ami lehet akár 180 napig vagy még tovább, az összeg a felelősség és a fedezet értéke ingadozhat miatt jelentősen:nem kötelezi a kompenzációs díjat (abban az esetben, ha az szükséges alkalmazás) vezet, hogy szükség van a korai teljesítményt kötelezettségek a második része a repo.
Így ez a mechanizmus nem csak segít fenntartani az optimális (tekintve a felek repo) közötti egyensúly elkötelezettség és szoftver, hanem kezdeményezi részleges korai kötelezettségek teljesítését a második rész repo meg kerüli a piaci árak. Ez megakadályozza, hogy a felhalmozódott piaci kockázatok, és csökkenti a csőd kockázata a második része a repo.
Jellemző, hogy a pénzügyi intézmények a repo ügyletek a Bank of Russia elsősorban fenntartani azonnali likviditási arány: a teljes mennyiség kötött ügyletek oroszlánrészét - egynapos akció.
Repóműveleteire ellen a Bank of Russia (repo) olyan formája repóműveleteire (szoftver zár).
kötés vevőnek az első rész visszavásárlási megállapodások (az eredeti vásárló) és az eladó a kötvények a második része a repo mindig a Bank of Russia.
A résztvevők száma határozza meg a visszavásárlási a Bank of Russia. A Bank of Russia tartja alkalmazások résztvevők, többek nevében nyújtották be, és rovására befektetők, be repo ügyleteket, ha mind a nap elején a kérelmek elbírálásához a következő feltételeknek:résztvevő (befektető), a Bank of Russia beállíthat egy felső korlátot a közvetlen repo ügylet.
Mivel a biztonsági (mögöttes kötvénykibocsátások) a repó teheti a kötvények szerepelnek a listán a fedezetként elfogadott értékpapírok esetében a Bank of Russia hitel, összhangban a rendelet a hitelek és a Bank of Russia „a listán szereplő értékpapírok Lombard listáját a Bank of Russia ”.
A szoftver nem tartalmazza kötvények, amelyek lejárata (kivéve részleges visszatérítését) legalább két munkanapon végrehajtásának napját a második része a repo.
Elfogadható fizetési feltételek és kódok repo ügyleteket a Bank által meghatározott Oroszország. Jelenleg repo ügyletek a következtetést lehet levonni, az alábbi feltételekkel: akár 7 napig (a gyakorlatban - 1 nap) 1 hét, hónap.
Repo ügylet a következtetést lehet levonni az alábbi módokon:kereskedés megkötéséről repo ügyletek szempontjából fix repókamat által a Bank of Russia, feltételeit, illetve a piaci árak, nem alacsonyabb, mint a minimális sebesség repó által létrehozott Bank of Russia (nem rögzített repo ráta).
A téma a repo ügyletek most egy meglehetősen széles körű kormányzati (beleértve az alatti) és a vállalati kötvények, megfelelő befektetési jellemzőinek. [1]
A nemzeti és regionális értékpapírok
Értékpapír bankok
Ez a táblázat nem sorolja fel az összes értékpapír, de csak egy részük, annak érdekében, hogy egy általános képet arról, milyen értékpapírok esetében a kibocsátó bank.
Egy másik forrás támogatás likviditás mellett repo ügyletek a Bank of Oroszország a piac közötti kereskedő repó.
Arányának növekedése a repo a forgalom az orosz pénzpiaci együtt a növekedési idézetek értékpapír hozzájárult két tényező.
Először is, összefüggésben a gyengülő kölcsönös bizalom tagjai az orosz pénzpiaci műveletek nőtt a vonzerejét biztosított hitelezők alacsonyabb hitelkockázatot.
Másodszor, ilyen körülmények között a hitelfelvevők, „második” és „harmadik” szint vonzóbbakká tőzsdei ügyletek Repo, egyszerűsítve a keresést az ügyfél.
Irányváltás a piaci szereplők, hogy foglalkozik a legmegbízhatóbb repo értékpapír volt köszönhető, hogy a vágy, hogy a kockázatok minimalizálása érdekében végrehajtásával kapcsolatos ügyletek a pénzpiacon.
Az is megfigyelhető, az uralkodó egynapos tranzakciók és 2-7 napig a szerkezet közötti kereskedő repó.
Következtetést lehet levonni a fenti tények, hogy a jelenlegi pénzügyi és gazdasági válság, a kötet közvetlen repo ügylet növekedett, míg az inter-dealer repo piac zsugorodik.
Az általános szerkezet számlák osztályon Föderáció kötvények tartoztak - 43,7%, az önkormányzati kötvények és kötvények, az Orosz Föderáció - 32,5%, a vállalati kötvények - 23,8%.
A hitelminőség az értékpapírok alábbiak szerint oszlanak meg:11,2% értékelése B + vagy alacsonyabb.
BFL - 7,2 -11,7% évente, a legalacsonyabb hozam.
Tekintettel arra, hogy a feltételes bank sikerült fenntartani likviditását keresztül műveletek ezen értékpapírok, és a végén ismét lett a tulajdonosa ezeknek, mint láttuk, biztonságos és jövedelmező eszközök, a tranzakciós adatokat lehet tekinteni, mint a leghatékonyabb forrása a likviditás fenntartása.
Repóműveleteire, mint láttuk, van egy komplex szerkezetű és sok résztvevő.
Elemzés repo teljes feltételezés változások fajta biztosíték repo ügyletek.
A nemzetközi gyakorlatban megkülönböztetni a repo ügylet, az úgynevezett általános biztosítékkal repo és külön biztosíték repo. Ennek során a tranzakciót az általános biztosítékkal repo második része az eredeti eladó vissza lehet azonos értékpapírok, hogy eladta az első része a visszavásárlási megállapodások és az „ekvivalens” értékpapírok. Jelek, amellyel a résztvevők határozzák meg a „egyenértékűség” az értékpapírok nyilvántartási kezdetben zárás. Jellemzően az eszközöket a beruházás minőségét, amelynek ugyanaz értékelés a nemzetközi hitelminősítő intézetek. Például vannak olyan szabványosított listák értékpapír, amely helyettesítheti egymást egy bizonyos hányadát. Papír, általában egy hitelminősítő.
Általános biztosíték repo ügyleteket is, hogy a nyugati gyakorlatban az úgynevezett cash hajtott repo, amelyek lényegében pénzt kölcsönző ellen értékpapírok. Ebben az esetben a hitelező nem érdekli egy bizonyos részét a portfólió át a szoftver, hogy a papír a „személytelen”, ami nekik a pénzt, innen a név az ilyen típusú műveleteket. Lender ebben az ügyletben csak az érdekli, a megbízhatóság az értékpapírok, azok minőségét.
Ezzel szemben az általános biztosíték repo, különös biztosíték repo, hogy lefogja továbbított, hogy eladják, majd visszavásárolt a második részben, mindig ugyanaz értékpapírok. Ez a papír lehet az egyetlen kérdés, például kötvények, értékpapírok vagy egy pár, de mindig konkrét kérdések kötvények vagy részvények. Ezeket a műveleteket is nevezik állomány hajtott repo, hogy a célja az ilyen műveletek rendszerint kölcsön adott értékpapír. Kiszolgálással ezeket a műveleteket az orosz gyakorlat a legmegfelelőbb módon kell tárolni jelzett értékpapírok.
Alapvető kifejezések (automatikusan generált). repo, része a repo, repo ügyletek, repo ügyletek, repo ügyletek, inter-kereskedő repo, repo ügyletek, értékpapír ügyletek repo repóügyletekrõl repóügyletekrõl része a visszavásárlási, a futamidő alatt a repo, repo, repo a repo ráta, a Bank of Russia, a párt repó, repó, repo.