Az értékpapír-piaci rendszer gazdasági kapcsolatok
Az aktív használata a különböző típusú értékpapírok
A 18-19 és a 20. század elején, és évszázadok óta az orosz forgalomban aktívan használják váltók, kötvények és kincstárjegyek. Az első évtizedekben az első tőzsdei ben alakult a 18. században, a Central Bank of St. Petersburg. Szinte minden tartományok aktívan használják a különböző típusú értékpapírok (váltók, kötvények, bevételek, az elsődleges részvények részvénytársasági (államkötvények)
Abban az időben a NEP a hátsó sokan voltak típusú értékpapírok, aktívan törekedni a pénzváltási tevékenységet
Uralkodása alatt a IV Sztálin szövetség önkéntes kötelező érdekében hozta meg a kormány megtakarítási kötvények hitelek. Vannak esetek, amikor ezek a kötvények kaptak fizetést, és jelentős az a tény, hogy ezeket a kötéseket visszafizetése csak 35-40 év
Létrehozása előfeltétele a fejlesztés a tőzsdén: megalakult a tőzsdéken és piaci részesedése a kereskedelmi bankok, az áru- és értéktőzsdék. A formáció a jogszabályi alapját az orosz értékpapírpiac
Képződése jellemzi a kormány a rövid lejáratú kötvények és a nagyszabású privatizáció (a kezeléshez való hozzáférés „személyes privatizáció ellenőrzés” - az utalvány)
Ez a lépés az úgynevezett depressziós
A közelmúltban összeomlott a pénzügyi piramisok és a megközelítés a parlamenti választások vezettek még erősebb csökkenése a részvények privatizált vállalkozások
Ez jellemzi a két fő esemény - a kibocsátás kormány megtakarítási kötvények (OGSZ) bevezetésével a valuta folyosó
Annak ellenére, hogy az állam már állampapír, amelyeket benyújtottak a nem pénzbeli eszközök (GKO, OFZ), kiadás OGSZ szabad átirányítani az emberek vásárlási készpénz dollár vásárlására ezen eszköz, és ezáltal elérjék az újbóli bizalmat az értékpapír piac egészére.
Negatív hatással a tőzsdei volt az ázsiai válság és jelentősen visszaesett az energiaárak - a fő forrása a deviza bevételek. Ennek eredményeként drasztikusan romlott a fizetési mérleg, ami viszont okozott befektetők kételkedni a megbízhatóság a árfolyamsáv és teljesítményének előre szállítási szerződést az orosz bankok amerikai dollár. Nem volt azonban a végső hozam FCC számos pénzügyi eszközöket. A hatalmas értékesítése kincstárjegyek, a fordítást a rubelt a dollár és az export őket Oroszországon kívül.
A főbb jellemzői ebben a szakaszban:
# 45; A katasztrofális csökkenése a beruházási aktivitás;
# 45; tökéletlenség és a hatékonyság az adórendszer;
# 45; koncentráció jelentős tőke pénzügyi spekulációs szféra;
# 45; éles csökken a részesedése az állampapír az orosz értékpapírpiac;
# 45; vállalati értékpapírok piac jellemzi a kereskedelmi készletek elsősorban az úgynevezett „blue chip” - ezek a nagy energetikai cégek, olajvállalatok, stb.;
# 45; hiányzik a hatékony jogi mechanizmusok működését az értékpapírpiacon.
értékpapír-piaci bement egy új szakasza a fejlődését. Elkezdtem egy új tőzsdei forgalomban végzett már meglévő részvények az orosz vállalatok.
2.2 Az értékpapír-piaci és annak szerepe a fejlesztés a reálgazdaság
Az igazi szektor a gerincét az orosz gazdaság, amely meghatározza annak szintjét és a specializáció.
A kifejezés nincs egyértelmű jogi definícióját. Gyakran használják a politikai lexikon és újságírás nélkül konkrét értelemben.
Ebben az esetben a reálszféra lehet meghatározni, mint a beállított iparágak kézzelfogható és immateriális javak és szolgáltatások, kivéve a pénzügyi és a hitel-és csere műveletek amelyek a pénzügyi szektor a gazdaság.
Ez uralja az ipar a nyersanyagok kitermelésére és az üzemanyag, valamint az energiatermelés és anyagok. A külső piacorientált üzemanyag és energia, a kohászat, sok a kémia, faipar, védelmi ipar és szolgálja az ipar (csővezeték és a tengeri közlekedés), a többi ágazat elsősorban a hazai piacon.
A világszerte megnyilvánulása megerősítése közötti kapcsolatok pénzügyi piacok és a reálgazdaság a fokozott használata a vállalati biztonság piaci mechanizmusokat.
Az értékpapír-piaci szféra megvalósuló gazdasági kapcsolatok által kifejezett finánctőke, és része a pénzügyi piac, ahol a tőke halmozódott majd fektetett a reálgazdaságban.
Az utóbbi években a szerepe az értékpapírpiacon a befektetési folyamat aktiválódik, növelve annak értékét a felhalmozási és újraelosztása beruházási források. Kezdi elvégzésére jellemző piacgazdaságok funkció eszközei aktívan használják ezt a képességet.
A kérdés kontextusában ez az elsődleges újraelosztó funkciója a piaci értékes papírok, vagyis annak biztosítása tőkeáramlás az igazi szektor a gazdaság, sőt, meghatározza a hatékonysági szint, de ez csak egy része az értékpapír piac a modern gazdaságban még nem merült ki. A gazdasági szerepe az értékpapírpiacon elsősorban határozza meg a helyét a finanszírozását a nemzetgazdaságban (vállalkozások és az állam), ami azt jelenti, hogy szükség van a leghatékonyabb az összes rendelkezésre álló fejlesztési források (transzformációs függvény), és mozgassa őket a kiemelt ágazatok és a termelési (innovatív funkció) [12] .
Hogy milyen mértékben a tőzsde alapul pénz tőkeként, ez a tőzsde. Mint ilyen, ez szerves része a pénzügyi piacon. A tőzsde képezi jelentős részét az értékpapírpiacon. A fennmaradó tőzsdén, mert a viszonylag kis mérete nem kapott külön nevet. Így gyakran a koncepció az értékpapír-piaci és tőzsdei tartják szinonimája. A kifejezés használata „tőzsdei” a legelfogadhatóbb, ha figyelembe vesszük a befektetési szempont, hogy látható a közgazdasági szakirodalomban az elmúlt években. Az E munka során figyelembe vett a „tőzsdei” és „értékpapír-piaci” egyenértékűnek, és kijelölik szinonimája.
Hatékony tőzsdei szerves részeként a pénzügyi piac, a szállító beruházási források a reálgazdaságra, és a kulcsfontosságú szerepet játszott ebben az elsődleges piacon.
Tekintsük a jellemzői az elsődleges és másodlagos szintje közötti kölcsönhatás a tőzsde és a reálszféra. [10]
Elsődleges tőzsde a tranzakciókat, ha a pénzügyi eszközök a befektetési, egyenesen a befektetői tőke vonzza módon; nevezetesen azt tükrözi mértékét és irányát, az utat a beruházás. A másodlagos piacon sokszor nagyobb, mint az elsődleges piac szempontjából a műveleteket, de nem befolyásolja közvetlenül a megtakarításokat és a beruházásokat az országban, megválaszolása csak az állandó újraelosztása pénzügyi források már mobilizált az elsődleges piacon.
Az elsődleges piacon a forrása a beruházás, ha a kibocsátó a szervezet a valós szektorban. Másodlagos értékpapír-piaci által működtetett információs funkciót a gazdaságban, mivel lehet megjeleníteni a dinamika idézetek értékpapír események és folyamatok zajlanak a valós szektorban a gazdaság, amely lehetővé teszi többek előre a lehetősége, hogy „túlmelegedés” a gazdaság.
Befektetés értékpapír már kereskednek a másodlagos piacon, csak nem befolyásolhatják a beruházási források, amelyek rendelkeznek a kibocsátó. Hatása árfolyam már fennálló értékpapír ipari tevékenység zajlik csak közvetve, ha a kedvező dinamikája idézetek (vagy akár bármilyen) elegendő ok arra, hogy növelje a vállalat értékelése és pozitív hatással van a fényképe. De a befolyása idézetek korábbi kiadások az új kérdéseket a kibocsátó az értékpapírok nagy.
Az előnye, hogy a részvénykibocsátás forrásként vonzereje erőforrások termelés, ellentétben kötvények, hogy a természet árának változása, a piaci bevezetés nagyobb hatással a kötet vonzott alapok. A cég, amelynek részvényeit a másodlagos piacon emelkedett az ár, kap egy tőketartalékba, és tudja használni különböző célokra, irányítja azt a meghatalmazott vagy tartalék alapok.
Elemezzük a kapcsolat kialakulásának dinamikáját az igazi szektor és a tőzsde az orosz gazdaság bizonyos ideig.
A probléma a befolyása a pénzügyi piacok a reálgazdaságra volt eléggé releváns, és akár az újabb válságokat, mint a jelenlegi feltételek mellett a fontosságuk csak nőtt.
A növekedési ütemek a tőzsde és a GDP növekedése arra utal, hogy a nyereségesség az orosz tőzsde, mint a hozam a reálgazdaság nagyon erősen változik az elmúlt évtizedben, jelezve, továbbra is magas volatilitás és bizonytalanság a tőzsde, valamint a kockázati befektetés, még ha mivel a magas hozamok bizonyos időszakokban (16. ábra).
Ahhoz, hogy a „kinagyított” tőzsde néz a reálgazdaság, szükség van arra, hogy egy sor olyan intézkedést keringésserkentőnek kibocsátó vállalkozások tőzsdei fundraise és anyagi források befektetők. Ebben az esetben meg kell kiindulni, hogy a tisztán spekulatív időszak az értékpapír-piaci véget ért. A befektetők nagyobb mértékben, mint korábban, lesz érdekelt a lehetőséget, hogy osztalékra és más típusú bevétel a meglévő vállalati értékpapírok, és ennek következtében a jelenlegi és a leendő teljesítményét az üzleti.
Először is, meg kell növelni a motivációt beruházásaik értékpapírok. Ehhez a potenciális befektetőknek kell rendelkezniük:
- befektetéseik biztonságának garanciái;
- a lehető legnagyobb mértékben teljes körű tájékoztatást nyújt az értékpapírok kibocsátóiról;
- adókedvezménye értékpapírokba történő befektetés (a kezdeti elhelyezése azok), a nyereség adóztatása mechanizmus (de nem veszteség) a munkából ezen a piacon, és ösztönzik a tevékenységet a befektetők;
- megfelelő eszközkészlet az értékpapírpiacon való munkavégzéshez;
- jól kiigazított infrastruktúra a tőzsde "Kis befektető".
A vállalkozásoknak a tőzsdére való belépés iránti érdeklődését elősegítő javasolt intézkedéseknek a következőket kell tartalmazniuk:
- a vállalkozások szerkezetátalakítása a csődtörvény alapján;
- olyan jogszabályi normák, amelyek lehetőséget nyújtanak a vállalkozások számára, hogy a befektetők pénzét a tőzsdéről vonzzák;
- dolgozni a kibocsátókkal, hogy kedvező feltételeket teremtsenek a befektetők pénzeszközei révén történő vonzására.
A hatalmas befektetési potenciál, amely Oroszország egészében mintegy 30-50 milliárd dollár, a lakosság kezébe kerül. Pontosan ezeknek az alapoknak a vonzása szükséges ahhoz, hogy a kibocsátó vállalkozásokat orientálják. Vannak pozitív tapasztalatok ebben az irányban. Moszkvában két alap központ (üzlet) jött létre, és sikeresen együttműködik a magánbefektetőkkel.
Így az állam gazdaságának megújításának problémája előtérbe helyezi a beruházások vonzásának problémáját, elsősorban a gazdaság valós szektorához, amely az állam gazdasági rendszerének alapját képezi. Ezt a feladatot az értékpapírpiac eszközeinek és mechanizmusainak (RZB) segítségével oldják meg, amely bármelyik piaci rendszer egyik legfontosabb szegmense.
A gazdaság valós szektorában a befektetések vonzerejének kulcsfontosságú szerepe az elsődleges értékpapírpiac, amely a finanszírozás közvetlen forrása a kibocsátás végrehajtása révén. Az értékpapír-árak változásainak jellege és dinamikája a másodlagos piacon is képes lesz a reálszektornak a további kibocsátásokkal és a befektetési vonzerővel való befolyásolására.
3. Az orosz értékpapírpiac a gazdasági instabilitás időszakában
3.1 az értékpapírpiac jelenlegi állása
A tőzsde jelentősen reagált az indexek csökkenésére.
Oroszországban jelenleg két fő indexe elismert mutatók az állam a tőzsdén - RTS Index, amelynek kiszámítása a tőzsde „Russian Trading System”, és a MICEX index kiszámítása a Moszkvai Bankközi Pénzváltó.
Az RTS index a dollárban denominált részvények árai és a MICEX rubelben van. Az RTS index dinamikáját befolyásolja a dollár árfolyamának változása - ha a dollár esik, az RTS ugyanolyan mértékben növekszik.
Az RTS index kiszámítása a részvények 50 kibocsátók és a MICEX - 30, amelyben az előnye, hogy a RTS: kiterjed a szélesebb piacon, de a kötet kereskedés a MICEX tőzsde sokkal nagyobb volumene az RTS tőzsdén, ami előnyt jelent a MICEX index az objektív tükrözi a piac dinamikáját [ 27].
Elkerülhetetlen, hogy a "fronttól kezdve", a humanitárius konvojok, a politikusok nyilatkozatai a csapatok Ukrajnába való bevezetésére és az Orosz Föderáció egyéb nemzetközi kudarcaira továbbra is tükröződnek a MICEX-indexek (19. ábra).
Egy hónappal később az orosz tőzsde felgyorsította a süllyedést az olajárak és a nyugati szankciók fellépései között.
Egy másfél évig az MSCI Russia index még soha nem emelkedett több mint 5% -kal. MSCI Russia Index - tőzsdeindex az orosz piacon, egy csoport része index a feltörekvő piacok MSCI Emerging Markets, a társaság részvényeinek az MSCI Russia függ kapitalizációja, a részvények száma szabad forgalomban és hozzáférhetőségét a külföldi befektetők számára. Az MSCI Russia index az orosz eszközökbe befektető nemzetközi befektetők viszonyítási alapjaként szolgál.
A napi kereskedelem volumene Oroszországban tovább csökkent. A nagy orosz vállalatok nyereségességének előrejelzései, mind a múltban, mind a következő évben, messze nem voltak rózsásak. A válságon túlmenően egyre több szankció került hozzáadásra, a külföldi hitelekhez és a kereskedelmi emeletekhez való hozzáférés elveszett, a tőzsdei tőke aránya csökkent.
Számos szakértő már hasonlította össze a helyzetet az 1962-es karibi válsággal. A történelem megismétli magát: fél évszázad után a háború ismét szabályokat szab a finanszírozóknak
Az orosz részvénypiac az év eleje óta 27% -kal nőtt, mivel az elmúlt évben megrémült befektetők újra orosz értékpapírokat vásároltak. Ez a növekedés az amerikai SP 500 (+ 2,7%), az európai Euro Stoxx 600 (+ 13%) előtti növekedést jelentette.