A játék a század Soros György hozta a Bank of England a térdre, pénzügy
Ez a történet zajlott mindössze két évtizeddel ezelőtt, de ez egy másik időben. Ezután a köztudatban még nem vert gyökeret egy olyan dolog, mint a „fedezeti alapok”, korlátozások tőkeátutalásnak egyik országból a másikba most már eltávolították, és a korszak a 24 órás hírek ciklus csak a kezdet.
Ahhoz, hogy megértsük, hogyan Soros képes volt meggazdagodni fogadási ellen az angol font, meg kell érteni, hogy az árfolyamokat. hogy a kormányok, makrogazdasági eszközökkel, hogy növeljék a gazdaság és hogyan fedezeti alapok pénzt.
Megpróbáljuk megmagyarázni ezeket a dolgokat, és mondják el, hogyan Soros György vezette csoport a kereskedők. hogy hozza le a brit valuta rendszer - és ezáltal profitált a brit adófizetők és az összes érintett személyek által a legnagyobb pénzügyi tranzakció a huszadik században.
Európa gyűjti a törött pohár
EU elődje volt az európai árfolyam-mechanizmus (ERM), amely bevezette 1979-ben. Az ország nem akar lemondani a nemzeti valuták, de úgy döntött, hogy egyetért az árfolyamok a valuta nem „float”, és tőkepiacok nem lenne képes, hogy licitálhasson. Mivel az országban a legerősebb gazdaság Európában Németország volt, az egyes államok határozzák meg az értékét a valuta német márkában. Egyetértettek abban, hogy megőrizze valuta és a német márka a tartományban plusz vagy mínusz 6% -át a megállapodás értékét.
A rögzített árfolyam nem lehet csak „meg, és felejtsd el”. Emberek kereskedelmi valuták napi rendszerességgel, cserélje ki, hogy a behozatali vagy kiviteli árukat. Ezen túlmenően, a piac is nyomást gyakorol, tekintve, hogy mit kell tenni a tényleges arány alapján a tényleges kereslet és a kínálat a deviza. Fenntartani a stabil árfolyam a kormánynak kell a piaci szereplőknek és tolja be a következetes irányban.
Kétféle módon, amelyben az állam szabályozhatja valuta. Először is, lehet használni devizatartalékok vásárolni a saját pénznemében a nyílt piacon, és növeli az értékét. Fordított megközelítés vezet leértékelődése.
Másrészt, a kormány arra, hogy befolyásolják az árfolyamot a kamatok. Szeretne valuta emelkedett az ár? Ajánlatok növelése ösztönözni az embereket, hogy megvegye és befektetése magasabb kamatok. Azt akarjuk, hogy a valuta leértékelődött? Csökkentse a kamatok tőkenyereség irányítva egy másik helyen a keresést.
Emellett az állam a kamatlábakat. Meg kell növelni a sebességét? Legyen az emberek vásárolni és eladni valutát egy magasabb kamat. Sebességének csökkentésére, akkor csökkenteni kell a sebességet és a tőke megy a másik irányba.
Nyilvánvaló, hogy fenntartja a rögzített árfolyam nem káros hatások nélkül. Ez egy külső kényszerítő funkció, amely nemcsak megköti a kezét a hatóságok vonatkozásában a monetáris politika. de nagymértékben megakadályozza stabilizálását célzó intézkedések a nemzeti gazdaságot.
Csatlakozás az ERM-Britannia
John Major volt brit miniszterelnök, támogatója az IAC
Nem sokkal ezután, Major sikerült Margaret Thatcher miniszterelnök. a rögzített árfolyamrendszer volt a sarokköve a gazdasági tervét. Major látta a MEC, mint egy „robotpilóta”, amely meghatározza a helyes utat a brit pénzügyi politika. Ebben az esetben a kormány nem engedheti meg magának, hogy az önkényes bánásmódot a pénzkínálat. jár, mint a szerződéses korlátozások az árfolyam.
Nagy-Britanniában is serkentik kiadások és a beruházások csökkentésével kamatok a válság alatt a munkanélküliség, de akkor az értéke a font alá esne egy elfogadott érték. Így, míg az állam volt tapasztalható recesszió, a kormány nem volt ereje tenni ellene semmit; Tudtam csak várni.
Eközben a New York City
A fedezeti alapok pénzügyi eszközök fedezeti kockázatok ellen és így „elkülöníteni” a kívánt tranzakciót.
Fedezeti alapkezelők milliárdokat keresett a sikeres fogadás. Kapnak mintegy 20% -a az alap nyereség, ha az alap segít a szükséges összeget. Ez azt jelenti, hogy ha a pénztár az üzlet értéke összesen $ 1000000000, Ön és partnerei kap minimum $ 200 millió. Folytatás ugyanebben a szellemben, és néhány éven belül már az első lap milliárd.
Általánosságban, a fedezeti alapok külön ajánlatokat tehet pénzügyi eszközök használata. Ahhoz, hogy maximalizálja a lehetséges előnyöket, akkor hitelt, és ezek a vezetők kapnak hatalmas összegeket, ha az üzlet működik. Hogy ez úgy történt, hogy Soros és társainak.
Túlértékelt valuta - alulértékelt lehetőséget
Az árfolyam a brit valuta a német márka volt túl magas, és a brit kormány megértette ezt. Ezen túlmenően, ez úgy értendő, a piaci szereplők. Úgy látta, hogy a valuta eladta a minimális ár megállapodtak a koordináció a kurzus. A drasztikusan csökkent a font nem fordul elő csak a brit hatóságokat, hogy garantálják a támogatást a kurzus, és a piac úgy vélik, ezek az ígéretek. Miközben mindenki úgy gondolta, hogy a belátható jövőben, a font kerül 2,95 DM, a status quo fenntartását.
gyulladáspont
Elnöke a német Bundesbank, Helmut Schlesinger
„Helmut Schlesinger elnöke, a Német Szövetségi Bank. Ez nem zárja ki annak a lehetőségét, hogy még átdolgozása után az árfolyamok és a csökkentés a diszkontráta Németországban, egy vagy két valuta nehézségekbe ütközhet a népszavazás előtt Franciaországban. Egy interjúban riporterek, Mr. Schlesinger elismerte, hogy az intézkedések természetesen nem teljesen oldja meg ezeket a problémákat. "
Másnap reggel egy jelentést a szavak Schlesinger feküdt az asztalon a Soros György. Soros és a többi pénzügyi világ megértette ezt a részt úgy, hogy az egyik ilyen valuták „nehézségeket tapasztalhatnak”, és alá kell leértékelés, az angol font.
Miután csak egy nap, ez a látszólag ártalmatlan, és pontatlan, mivel mondat egy interjúban Schlesinger lehozták a Bank of England és hozott Soros nyeresége több mint egy milliárd dollárt. Piac megszűnt azt hinni, hogy az Egyesült Királyság lesz képes fenntartani a paritás a nemzeti valuta, és mint kiderült, csak a bizalom a piacon tartani a font leessen.
akció a század
A könyvben Sebastian Mallabi „több pénzt, mint Isten”, játszott a napi eseményeket. Ahogy Mallabi írja Druckenmiller Soros azt mondta, hogy a mértéke másfél milliárd dollár ellen sterling játszhat a közeljövőben, és javasolta, hogy növeljék annak méretét.
Azonban Soros egy rövid mondatban megjelölt másik stratégia: „Van, hogy vigye őket a torkát.”
Ha Schlesinger szavakat lehet használni, mint egy kar összeomlott a font, akkor miért nem megy minden ma? Ahelyett, hogy fokozatosan növeli a méretét a rövid pozíció. Quantum Fund azonnal elkezd eladás az angol font a soha nem látott mennyiségben. Ez nem csak felgyorsítja a bukása, hanem a profit növelésére alap. Ez a döntés, hogy „tegyenek a torok” Soros hozta a cég több mint egy milliárd dollárt, nyomja meg a monetáris rendszer a Bank of England és megsemmisíti a hírnevét a brit miniszterelnök. Brit adófizetők a költsége milliárd fontot.
Nézzük részletesen elemezni az üzletet, hogy teljes mértékben értékelni a finomság feltalált Soros pályára. Mint már mondottuk, a Quantum Fund nyitott short pozíció felvétele az angol font, azaz Soros nyerne esetén a csökkenés a brit valuta.
Mi rövid pozíciót a deviza (vagy valami más)?
És meg kell csinálni, ha úgy dönt, hogy nyit egy rövid pozíciót, mondjuk, az angol font? Ehhez meg kell találni egy brit állampolgár vagy cég az országban, és kérje meg őket, a pénz adósság. A brit partnere azt mondja, „Kérem, itt van 100 font. Adj vissza ezt az összeget néhány napon belül egy kis százalékát, és van egy italt a témában a tea sütemények ". Most már csak 100 fontot, és vásárolni őket 295 német márkáért egy előre meghatározott sebességgel.
Ezen a ponton válik előnyös a brit font esett képest Deutschmark. Miért? Mert ha elveszíti a font az ára 10% -kal, ha konvertálni a 295 jelek vissza a brit valuta, akkor még több mint 110 fontot. Lesz kap a partnere az ő £ 100, fizetni egy kis százaléka, és akkor kb 10 font nettó profit.
Így, ha pénzt keresni az esés során. De mi történik, ha a font értéknövekedéseket? Akkor nem marad nadrágot. És ebben rejlik a zsenialitása tett tét Soros. Ha a font esett volna, ha milliárdokat keresett egy rövid eladó. És ha a font növekedésnek indult? Nos, ez a forgatókönyv nem volt megvalósítható, hiszen mindenki tudta, hogy az ára egy font volt eléggé hangsúlyozni. Ő már forgalmazott alsó határa a valuta folyosó, és csak az Egyesült Királyság kormányzati beavatkozás tartotta leessen tovább. Annak érdekében, hogy lehetőség, hogy a font felmennek az árak, kizárták.
Ez azt jelenti, hogy az események alakulhat csak két módon: vagy a font is nagyjából ugyanaz, majd a Quantum Fund nem érhet semmit, de egy kicsit elveszett, egy font elkezd esni, majd Soros kapott volna egy csomó pénzt. Lehetséges veszteségek kicsik voltak, a lehetséges hasznot - óriási.
Soros és az alapítványa nőtt a mérete egy rövid pozíció a font alá 1,5 százalékkal 10 milliárd dollárt. Ez egy kiváló arány: lehetséges veszteségek jelentéktelenek voltak, és a profit - határtalan. Soros játszott, mint a dobás: ha az érme esett farkak (font csökkent), ő szerzett egy csomó pénzt, és ha leesett egy sas (az arány változatlan maradt), akkor elvesztette volna csak egy kis pénzt, hogy kamatot fizet a kölcsön. A fenti tranzakció, Soros volt hajlandó befektetni az egész nap, bár erre nem volt kölcsönkérni milliárd dollárt.
A terrorizmus elleni spekulánsok
Bár Európában már altatni, Soros tartott sterling, ahol tudott, és eladta őket. Quantum Fund rövid pozíciót a brit font tetején $ 10 milliárd. Egyéb fedezeti alapok érezte, merre fúj a szél (és megtanulta a szavak az elnök a Német Szövetségi Bank), és követte a példáját Soros, tartásával és eladásával fontot.
Mire a piacok nyílt Londonban és a brit kincstár tisztviselői ment dolgozni, több tízmilliárd fontot adtak. Brit valuta veszélyesen közel az alsó határértékeket az EBU.
Az első reakció a brit államkincstár volt a vásárlás egy milliárd fontot 08:40. Azonban a font nem érinti. Az egész világ árult font, és a kormány nem rendelkezik elegendő anyagi ellenállni a támadás. Úgy becsülik, hogy a brit kormány költött, hogy támogassa a nemzeti valuta 27 milliárd font a tartalék alap, de ezek az intézkedések bizonyultak haszontalan.
9 órakor, a pénzügyminiszter Norman Lamont jelentett miniszterelnök John Major, hogy nincs elég lehetőség, hogy vásárolni fontot tartani a nemzeti valuta árfolyam. A brit kormány továbbra is az egyetlen esélye, hogy a font az árfolyamsáv: élesen kamatemelésre, hogy az emberek kezdtek vásárolni fontot. Major hajlandó ezt a lépést. UK tapasztalható gazdasági visszaesés és a növekedés a diszkont ráta csökkenni fog még a GDP. Ez lenne a politikai öngyilkossággal.
Globális tőke továbbra is játszani a font. Félóra múlva ismét Lamont fellebbezést nyújtott be a miniszterelnök azzal a kéréssel, hogy vizsgálja felül a diszkontráta. Major volt meghátrálni. 11 órakor a brit kormány bejelentette, hogy emeli a diszkontrátát 200 ponttal 10% és 12%.
Hatása, hogy hiába. A font tovább zuhannak. Lamont megérkezett a tartózkodási a miniszterelnök, hogy megvitassák a további intézkedéseket a helyzet orvoslására, és hamarosan bejelentették, hogy a diszkontráta emeljük 12% és 15%.
Vajon ez megáll a csökkenés a font? Egyáltalán nem.
A piac várható, hogy az Egyesült Királyság lesz lekicsinyelni a valuta, és nem nőtt a diszkont ráta és a vásárlási font kormány nem tudta megváltoztatni a helyzetet. Ezen a ponton az érzésem, hogy Nagy-Britannia elhagyja a GMU és lekicsinyelni a font, ez lett önbeteljesítő jóslat: mert spekulánsok hisz benne elég pénz rá, akkor köteles volt valóra. 7:30 aznap Lamont sajtótájékoztatót tartott, amelyen kijelentette, hogy az Egyesült Királyság származik az EBU és hagyja, hogy a font úszó szabadon. Soros és más spekulánsok nyertek.
Következményei Fekete szerda
Hogyan hat ez a költség a Quantum Fund, Soros tulajdonában? értéke az alap szinte azonnal emelkedett 15-19 milliárd dollárt megjelenése után a brit EMU, és néhány hónappal később, jött megközelíti a 22 milliárd dollárt. Mivel ez egy hedge fund, Soros és társai szerzett legalább 20% -át mérete nyeresége 7 milliárd, azaz legalább 1,4 milliárd dollárt.
Mivel a bukása a nemzeti valuta, a brit kincstár továbbra is költeni a devizatartalékok vásárolni a font, ami tovább csökkent az ár, és miután ő lett az alku a lebegő árfolyam. Annak érdekében, hogy az illúziót, hogy az erős pozícióját a font, a brit kormány, sőt, fizetett egy dollár valamit, hogy mindenki tudta, hogy érdemes 75 cent. Sérülés miatt elszenvedett helyi adófizetők, a becslések szerint körülbelül 3,3 milliárd fontot.
A veszteség több milliárd adófizetők pénzét olyan közhely, hogy a politikusok alig kevesebb alvás, mert ez éjjel. A másik dolog - politikai következményei a tény, hogy a kormány be magát a közönség, mint egy rakás inkompetens vesztesek. Hogy egy napon néhány kijelentéseket kamatemeléssel közepén a gazdasági visszaesés, és teljesen megváltoztatja a monetáris politika, akkor biztosan létre másokban a benyomásom, hogy nem arról, hogy mi történik körülötted.
Belépését az EMU volt a legfontosabb monetáris politikai John Major, amellyel azt akarta, hogy hajtsák végre a létesítését tervezi az Egyesült Királyságban megszorítások. Fekete szerda esemény aláásta a bizalmat a miniszterelnök. Szavazott ellen Major és pártja a következő választásokon.
Kiderült, Margaret Thatcher volt igaza: Nagy-Britannia ne próbálja mesterségesen tartani a font az árfolyamsáv olyan korban, amikor egyes fedezeti alapok lehetnek néhány óra, hogy megnyerje több tőkét, mint áll a Bank of England.
Bármilyen hasznos következtetéseket lehet levonni ebből a történetből? Egyikük ez: húzott egy ilyen hatalmas mennyiségű tőke, amely segítségével csak egy nap lehet hozta térdre, még a brit kormány a világpiacon. A másik következtetés az, hogy egy ilyen szabályozás a gazdaság vezet a megjelenése váratlan sebezhető, és valaki, aki több értelme van, mint a politikusok, előbb vagy utóbb meg fog használni.
Készítette: Lisa Dobkin