Hogyan megjósolni a növekedés a tőzsde, pénzügy
Mi magyarázza, hogy miért magasabb piaci értékelések és növelve Fed sebesség ne megijeszteni a befektetők.
Van egy pár a mutatókat, amelyek segítenek meghatározni, hogy az amerikai tőzsdei indexek emelkedni:
A dinamika ezeken a területeken jelezheti azt a megközelítést, az egyik legnagyobb ellenség a tőzsdén - infláció.
Régi aforizma Wall Street szól: „Három lépés előre, egy lépés hátra”. Függetlenül attól, hogy ideje gondolkodni a jövőben? E szabály értelmében, miután három kamatemelések tőzsdei általában megvárja nehézségeket.
A tőzsdén lehet, hogy egy szörnyű jel. Mindazonáltal a tanulmány Jim Paulsen, közgazdász és a piaci stratégája a Wells Capital Management, azt mutatja, hogy a jelenlegi befektetési környezet a fő piaci kockázatok az infláció. Valójában két oka van.
1. A viszony kérdése
Sokan szereti mondani aforizma körülbelül három lépést, de annak érvényessége megkérdőjelezhető. Nem mindig a három kamatemelések összeomlásához vezetnek a tőzsde. Minden attól függ, amit a befektetők attól tartanak leginkább abban a pillanatban - infláció vagy defláció.
Ha a befektetők aggódnak az infláció, kamatemelési negatívan befolyásolhatja a piacokat. De ha ők aggódnak a defláció (mint az elmúlt 10 évben), amelynek részvényeit sokkal kevésbé érzékenyek a Fed döntését.
Honnan tudjuk, hogy a befektetők attól tartanak, a defláció?
A kezdéshez csak nézd meg a pénzügyi sajtó. A szakértők évekig félek minket mindenféle válságok és azt állítja, hogy az intézkedés nem alkalmas beruházások, mint a gazdaság a közeljövőben a „deflációs összeomlás.”
Mindenki tudja, hogy a defláció erősen elnyomja a gazdasági növekedés - a lakosság, hogy elhalasztja a vásárlást, várva a további árcsökkenést. ez is okoz helyrehozhatatlan károkat a bankok, csökkentve a hitelek iránti kereslet.
Itt egy újabb módja annak, hogy megtudja, a fő ok aggodalomra: elég, ha megnézi az összefüggés tőzsdeindexek és a kötvényhozamok.
Amikor a készletek emelkedik az ár, valamint a kötvényhozamok emelkedése, a befektetők attól tartanak, a defláció. Ebben az esetben a jelei gyorsuló növekedés és az infláció - és a hozzá tartozó sebesség növekszik - nem okoz gondot a befektetők körében a gazdaság túlmelegedést. Ehelyett enyhülnek kockázatának csökkentésével a defláció és hajlandóak vásárolni készletek (ami mi történik abban a pillanatban).
Ezért érdemes alaposan nézni jeleit az emelkedő árak és az emelkedő bérek. Végül is, a piacok újra elkezd aggódni az infláció, de a növekedés sebessége nyomást fog gyakorolni az állomány. Ez azonban még messze van. Paulsen szerint:
„Mindaddig, amíg az infláció nem jön az élvonalban befektetői aggodalmak, a piacok lesznek teljesen könnyen érzékelni a növekedés kötvényhozamok és a szigorodó monetáris politika.”
2. Az értékelés fontos, de nem túl sok
Eltekintve kamatemelési további aggodalomra ad okot a magas piaci értékelések. Aktuális P / E arány (P / E) a 500 SP index (INDEX. SPX) egyenlő 25. Azonban, ez a szint sokkal kevésbé félelmetes, amikor értékeli azt szempontból. Amennyiben az infláció kulcsszerepet játszott újra.
Tekintsük az úgynevezett index a szegénység. Népszerűsítette a napon a stagfláció, a 1970-es, a szegénység index - az eredmény egy egyszerű hozzáadását a munkanélküliségi ráta és az inflációs ráta. A magas érték megfelel a gazdasági válság: a lakosság kevesebbet keres, mint az infláció, valamint az áruk és szolgáltatások többet fizetni.
Íme egy rövid útmutató az index a szegénység állomány befektetők: a 1960-as években kifejlesztett egy merev fordított arányban áll a piaci becslések. Amikor a szegénység index magas volt (például a 1970-ben), az R hányados / E a tőzsdei alacsony volt. Ezzel szemben, amikor az index alacsony volt (mint ma), az index P / E arány magas volt, és továbbra is növekszik.
Röviden, a jelenlegi becslések tűnik, elég indokolt. Ez érthető intuitív szinten: a munkanélküliség és az infláció alacsony, a fogyasztók aktívan pénzt költeni, ami támogatja a gazdasági növekedést. Ez hozzájárul a magasabb vállalati nyereség és a kereslet a részvények.
Ismét a legfontosabb összetevő van - az inflációt. Legvalószínűbb, a munkanélküliség alacsony marad, mivel nincsenek előfeltételei a recesszió.
Bármilyen szigorítása bevándorlás ellenőrzése még súlyosabban érintik a rendelkezésre álló munkaerőt. Más szóval, a szegénységi index nőhet csak azért, mert az egyik komponens - az infláció. Paulsen szerint:
„Összehasonlítva a szegénységi index a tőzsdei pillanatnyilag nem úgy néz ki drága. Sőt, úgy tűnik, kissé alulértékelt. "
Míg a szegénység index továbbra is alacsony szinten, a P / E ráta magas, és a részvények megy fel a növekedés a vállalati nyereség. Együtt osztalék, ez a folyamat lehetővé teszi, hogy kiszámítja a növekedés részvényindexek 5-7% évente.
inflációs kilátások
Ha jön le, hogy az infláció a fő kérdés - milyen gyorsan emelkednek? A válasz rá, senki sem tudja. Szerint Ed Yardeni elnöke Yardeni Research, az infláció nem probléma több okból is:
- A technológiai fejlődés nyomást gyakorol az árakra. Félelmeket. számítógépek, a mesterséges intelligencia és a robotok helyettesítheti az emberek, hogy miért a személyzet nem igényel jelentős bérnövekedést.
- Köszönhetően részben az Amazon.com (NASDAQ. AMZN) növekvő verseny a kiskereskedelmi ágazatban. A verseny és a globalizáció lefelé irányuló nyomást gyakorol az árakra (bár ez változhat miatt Trump politika).
- A technológiai innováció a termelés olajpala és gáz megnövekedett kínálat a piacon, az energiaköltségek csökkentése és az üzemanyag.
- Az erős dollár nyomást gyakorol árak az Egyesült Államokban. Nagy USA-dollár árfolyam csökkenti a hatását a külső kereslet az ország gazdaságát és növeli a vonzerejét a külföldi árut.
Az egyik gond az, hogy Donald Trump drasztikusan növeli katonai kiadásait anélkül, hogy jelentősen csökkenti a költségvetés többi részét. Ez vezet általános növekedését a szövetségi kiadások. Az ilyen költségvetési ösztönző egy markáns inflációs hatásait, különösen a feltételek a teljes foglalkoztatottság.
Yardeni nem lát nagy kockázatot, rámutatva arra, hogy más tényezők akadályozzák a növekedést az árak. A következő néhány évben, arra számít, az átlagos infláció 2%.
Egyik előrejelzés nem néz ki túl ijesztő. Szerint Paulsen becslések, az infláció is emelkedhet 3,5% (ha a munkanélküliségi ráta továbbra is alacsony szinten), mielőtt a szegénység index eléri azt a szintet, amelyen az állomány értékelését valószínűleg túl magasak.
Taya elő Aryanova