Az ára kölcsöntőke

Az ára kölcsönzött tőke értendő értéke folyó költségek (relatív értelemben - százalékában évente) a szolgáltató a kölcsöntőke.

Általában a költségek az adósság tőke határozza meg a szükséges megtérülése kölcsöntőke és az adó működési feltételei. A hozam a lejáratig befolyásolja számos kockázati tényező.

A fő befolyásoló tényezők a finanszírozási költség:

‣‣‣ kamat abban a pillanatban - a növekedés a kamat költség tartozás növekszik;

‣‣‣ nemfizetés kockázatát a hitelfelvevő, a vállalat - a növekedést a csőd kockázata (általános szerződési feltételek megsértése kamat vagy a képtelen visszafizetni a kölcsönzött összeg) a költségei ilyen tartozás is növekszik, mint a kompenzáció a nagyobb kockázatot a hitelező. Az egyik kockázatértékelési módszereket alapértelmezett a használata alapján (széles körben használják a kötvények). A magasabb minősítés azt jelzi, alacsony kockázatú és viszonylag alacsony a karbantartási költségek kölcsöntőke;

Meg kell jegyezni, hogy a költségek az adósság tőke nem:

állítsa be a kupon ráta a módosítatlan Forgalomba korábbi kötvénykibocsátás;

a kamatláb bankhitelek korábban felvetett.

Az ára adósság tükrözi a jelenlegi valós (tényleges) költsége hitelfinanszírozás a jelen pillanatban (nem tavaly). Az elvárt megtérülési ráta a tulajdonosok a felvett tőke kell értékelni, mint a kedvezmény / kiegyenlítődnek a jelenlegi piaci értékelését hitel egy jelenleg becsült jövőbeli cash-flow:

ahol Do - a jelenlegi piaci értéke a tartozás tőke;

t I - kamatfizetések évente, f,

Dt - tartozás megfizetésére év t (ha amortizáció kölcsön);

i - az előírt megtérülési rátája a felvett tőke.

Ha bankhitelek visszafizetésre végén az év egyetlen értéket D, és a fizetett kamat évente sebességgel /, a kívánt hozam a következő egyenletből számítható i

A kötvénykibocsátás a kívánt hozam / diszkontrátát kell kiszámítani az egyenlet (a kamatot a fizetési évente egyszer)

ahol I = H x kupon mértékét;

N - nominális kötvényeket;

N - lejárat;

i - a hozam a lejáratig.

Két oka vezet-e lényeges különbség a ragasztott lejárta szükséges folyási határértéket és kupon mértékét:

Először is, az időtényező és a kockázat a változás. Kupon ráta tükrözi a kívánt hozam idején a végeredmény (ha a költségek a szállás áll rendelkezésre, a névleges értéke a kötvények pillanatában a piaci ár - kupon ráta egybeesik a kívánt hozam). A változás a kockázatmentes hozam és a kockázat értékelését társasági - a kötvény kibocsátója változás szükséges hozamot. A kupon ráta nem változik, mint rögzített a meghatározott ?? enny távú (vagy lejárata a kötés vagy a kupon időszak);

másrészt a költségek helyezi a hitel. Mivel a költségek forgalomba a fővárosban, vonzotta a kötvénykibocsátásra, kevésbé formális értékelését a hitel (a termék névleges kötvények kötések száma helyezik).

ahol N - számos kiemelkedő kötéseket;

F - Szállás költségeit egy kötés.

A kívánt nyúlási pont elhelyezését meg kell találni az egyszerűsített képlet

.... Például, ha a kötés érdemes 1000 dollárt található minimumon 0940 az éves kupon ráta 8%, és egy 20 éves időtartamra, / = 1000 x 0,08 = 80; H = 1000; F = 1000 - 940 = 60; i = (80 + 60/20) / (1000 + 1000-1060) / 2 = 83/970 = 8,56%.

Amikor az adókulcs 40% tőkeköltség elem kd = 8,56% (1 -0,4) = 5,14%.

lásd még

(3.3) ahol - a kifizetett összeg% fenntartásának pénzügyi hitel évente; - az átlagos összeg a hitel kölcsön. 4. Az ára kölcsönzött tőkét formájában áru hitel. Ez határozza meg a méretet nyújtott engedmények. [További információ].

Kölcsöntőke lehet tartani a bankhitelek formájában és kibocsátására vonatkozó vállalati kötvények. Annak megállapítására, a hitelek értékét figyelembe kell venni a adópajzs hatást. Adó Shield - csökkentését jövedelemadó annak a ténynek köszönhető, hogy a százalékos a hitel. [További információ].