Meghatározó piaci értéke kötvények
Az értékbecslő általában működik az alábbi fő típusú kötvények: Kupon állandó kifizetések szintjét; A kupon változó kamatozású; örökös kötvények (ebben a formában nem használják Oroszországban, de van egy hely a világon).
Értékelése kötvények egy kupont állandó kifizetések szintje. Amikor a kupon kamatfizetés rögzítettek, az értékelőnek kell kezelni egy egyszerű kamatozó kötelezettségek, a kamatfizetések lehet tekinteni, mint egy életjáradék. A jelen értéke a kötvények ebben az esetben két részből áll:
1. A jelenlegi érték előtt érkezett a visszafizetési időpontot kamatfizetések.
2. A jelen kifizetések értéke a névérték lejárat.
A képlet, hogy meghatározza az aktuális érték a kötés a következő:
PVobl - az aktuális érték a kötvények, készpénz. U.;
Y - az éves kamatfizetési határozza meg a nominális kamatbevételek (kupon);
R - a kívánt megtérülési ráta,%;
M - a névleges értéke a kötés (a fizetendő összeg a visszaváltási kötvények), den. U.;
n - évek száma a lejáratig mommenta.
Példa. Meg kell határozni a jelen értéke a kötvények lejáratig hátralévő időtartamának 6 éves, névleges értéke 100.000 rubelt. létrehozunk egy 6% -os kupon aránya a kívánt szinten a hozam 10%.
A jelen értéke a fő (. 100.000 rubelt), végén fizetendő a hatodik év egyenlő 56,400 € (100.000 x 0,564);
A jelen értéke a járadék - 6.000 rubelt. (6% 100.000 rubelt.) 6 évig 10% egyenlő 26.130 rubelt. (5.000 x 4,355);
Az aktuális érték a kötés egyenlő 82.530 rubelt (56.400 + 26.130).
Példa. Ha ahelyett, hogy egy 10% -os kitermeléssel a kívánt szintre, hogy 4%, az érték egyenlő lesz a kötés:
A jelen értéke elsődleges egyenlő 79000 rubelt. (0,790 x 100,000);
A jelen értéke életjáradék egyenlő 31.452 rubelt. (6.000 x 5,242);
Az aktuális érték a kötés egyenlő 110.452 rubelt. (79.000 + 31.452).
ha a szükséges szintű jövedelem meghaladja a kupon ráta a kötvények, az érték a kötés alacsonyabb lesz, mint a névleges értéket,
ha a szükséges szintű jövedelem hozama létrehozott kötés kupon ráta a jelenlegi értéke a kötvények magasabb lesz, mint a névérték;
ha a megfelelő szintű jövedelmet megállapítani a kötvény kamatlába jelenértéke a kötvények lesz egyenlő a névleges értéket.
Kifizetése után a kamatot a kötvények többször goduranee fenti egyenlet a következő alakú:
m - a kamatfizetés gyakorisága között évente.
Példa. Értékelje a jelenlegi értékét a kötvény névértékének 200.000 rubelt. kupon ráta 15% -os évi és lejáró 5 éves, ha a piaci hozam 12%. A kamatfizetés évente kétszer a kötvények.
Határozat. A pénzforgalom ebben az esetben van szükség, hogy vezessenek be tíz időszakokban. Mivel a piaci hozam 12%, majd alapul a félig ideig, akkor lesz 6%.
A jelen értéke folyósitanak 15.000 rubelt. (15% a 200.000 dörzsölje. 2) 10 ciklus alatt 6% = 15.000 x = 7.360 110,400 dörzsölje.
A jelenlegi értéke fő végén fizetik időszak 10% = 6 x 0,558 = 200.000 111,600 dörzsölje.
Az aktuális érték a kötés = 110.400 + 111.600 = 222.000 rubelt.
Értékelése kötvények lebegő kupont. Ha kamata nem rögzített, az értékbecslő kell foglalkozni kötvények lebegő kupon ráta. Ebben az esetben a kapott kamatot kifizetések nem tekinthetők életjáradék: mivel minden egyes kamatfizetési különbözik a többitől, akkor azt úgy kell kezelni, mint egy külön egyösszegű kifizetést. A számítási képlet:
PVobl - az aktuális érték a kötés, den. U.;
Y1, Y2, Y3, Yn - éves kamatfizetések (in den u.), Amelyek megváltoztatják évről évre;
R - a kívánt arány,%.
Beruházások kötvények - a legmegbízhatóbb befektetés az értékpapír piacon. Ez az eszköz azoknak ajánlott, akik érintettek a teljes megőrzésével tőkejövedelem valamivel magasabb, mint a banki betétek.
kötvénytulajdonos kap a fix hozamú befektetések a kamatfizetés formájában. Emellett sok esetben a kötvények értékesítése kedvezményt (a kedvezmény), és ezek visszafizetése a hitelfelvevő névértéken. A különbség a vételár és a névérték - és a jövedelem a befektető.
Ez az eszköz nagyon hasonlít a bankbetét - a befektetett pénz, hogy egy bizonyos idő alatt egy bizonyos százalékát előre. De kötések két fő előnye van: a szabály, minél magasabb a hozam a vállalati kötvénykibocsátások és a képesség, hogy pénzt anélkül, hogy elveszítené a felhalmozott kamatot. Ha a korai bezárása betétszámla a bank kamatot elveszik, akkor a kötvénybefektetéseiket teljesen folyékony - akkor mindig eladni nem érdektelenség miatt minden nap birtokló egy kötés.
A vállalati kötvények megbízhatóbbak, mint a készletek, és jobban megéri, mint a bankbetét.
A hozam a vállalati kötvények alkalmazást követően 8 és 18% attól függően, hogy a megbízhatóság a kibocsátó kötések. Különösen magas hozamok új kis kibocsátók, amelyek először a piacra jutás érdekében értékpapír. Magyarország Államkötvény (OFZ) nem érdeke, hogy a tömeg a befektető, mert alacsony hozamok (körülbelül 8%).
Amikor befektetés kötvények, fontos megjegyezni, hogy a megtérülés járó kockázatot. Minél több kockázatos kötvény, annál magasabb, mint általában, a jövedelmezőség, mivel célja, hogy kompenzálja a beruházó vállalja a kockázatot.
Nominális jövedelem (nominális hozam) - fix jövedelem, a kamatláb beállítva a kötés kérdés. Úgy is nevezik, a kupon ráta. Ha a kötvény értéke 1000 $, és a kupon ráta 10%, akkor a befektető megkapja kamat, amelynek mértéke a 100 $ évente, ami kell fordítani félévente $ 50.
A jelenlegi hozam kiszámítása az éves jövedelme a kuponokat a jelenlegi piaci ár a kötés.
Jelenlegi hozamú kötvények (Randy) = Kamatfizetések évre (RUR) x 100 / piaci ár (vételár).
Például, ha a jelenlegi ára 1000 $, és a kupon ráta 8% ($ 80 évente), a jelenlegi hozam 8% ($ 80 osztva $ 1,000, és szorozzuk 100%). Ha a kötés kereskedés $ 900, és a kupon ráta is egyenlő 8% ($ 80 évente), a jelenlegi hozam már 8,89% ($ 80 osztva $ 900 és szorozva 100%).
Jelenlegi hozama diszkont értékpapírok diszkont kiszámítani, hogy a különbség a névérték és a kedvezményt.
Az éves átlagos hozama kötvények:
Számlálója = Bevétel a teljes időszakra = Kamatfizetések a teljes időszakban + Discount (-Premii) x100;
Nevező = Piaci ár (vételár) x évek száma.
Lejáratig számított hozam (a lejáratig számított hozam), vagy a hozam a végtörlesztés (hozam hívni) tartják fontosabbnak, mint a jelenlegi kitermelés és lehetőséget összehasonlítani különböző lejáratú kamatozó kötvények és a kuponok. A különbség a hozamok a két kötés általában úgynevezett hozamkülönbözetét (hozam spread). Tény, hogy a lejáratig számított hozam a diszkontráta, amellyel a jövőbeni jövedelem a kötvények lesz egyenértékű a jelenlegi ár. Kiszámításánál a lejáratig számított hozam figyelembe veszi az összessége kamatfizetések kapott a befektető által a vételi papír a lejáratig, valamint a diszkont (vásárlás esetén a kötvények névérték alatt), vagy a prémium (abban az esetben a vásárlás felett par). Lejáratig számított hozam egy ötlet a valós értékpapírok értéke a portfolió, és ezért az egyik legfontosabb mutató, hogy kell figyelembe venni, amikor arról döntenek, hogy vásárolni kötvények.