Költség és kötvényhozamok
Bond - hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely igazolja a kapcsolat a tulajdonos a kölcsön (a hitelező), és az a személy, aki kiadta a kötés (a hitelfelvevő). Kötvények, valamint egyéb értékpapírokat, amelyek tárgya a befektetés a tőzsdén, és hogy némi jövedelmet a tulajdonosainak. A teljes bevétel a kötvények periodikusan kifizetett jövedelem változása a kötvények értékének és jövedelem visszaforgatásával kapott kamat. Nézzük az egyes komponense jövedelem.
Bond - hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely igazolja a kapcsolat a tulajdonos a kölcsön (a hitelező), és az a személy, aki kiadta a kötés (a hitelfelvevő).
Modern magyar törvény meghatározza a kötés, mint „kibocsátási biztonsági rögzítő jog tulajdonosát, hogy megkapja a kötvénykibocsátó általa szolgáltatott a névleges érték az élet, és rögzíteni azt százalékában ez az érték, vagy más tulajdonság egyenértékű.” Így a kötés - a kötvény, amely két fő részből áll:
- Kibocsátó azon kötelezettségét, hogy visszatérjen a tulajdonos a kötvények egy bizonyos idő után meghatározott összeget az arcát a kötés;
- Kibocsátó fizetési kötelezettségét a kötvénytulajdonos egy fix jövedelem százalékában a névérték vagy egyéb ingatlan egyenértékű.
Költség és kötvényhozamok
A kötvények névleges (köznév) ár és a piaci ár.
A névleges ára egy kötés van nyomtatva a legtöbb kötvények és az összeget jelenti, hogy veszik a kölcsön és meg kell őrizni időszakon túl a kötvénykibocsátás. Névleges ár a bázis érték kiszámításához a jövedelem hozta kötés. Érdeklődjön kötvények van állítva a névleges érték, és a növekedés (vagy csökkenés) értéke a kötés a megfelelő időszakban kerül kiszámításra, mint a különbség a névleges ár, amelyen a kötés lesz visszafizetni, és a vételár a kötés.
Kötvények gyakran összpontosít vagyonos befektetők, mind az egyéni és intézményi. Ezért azok általában elő magas névleges áron. Ez eltér a részvények névértékét, amelyet a kibocsátó alapján állítjuk be az akvizíció a legszélesebb rétegek a befektetők. Meg kell jegyezni, hogy ha a részvény névértékének - az értéke elég feltételes, mivel a részvények vásárolt és eladott, általában olyan áron, amely nem kötődik a névleges értéket, akkor a névértékű kötvény egy nagyon fontos mutatója, amelynek értéke nem változik az élet a kötés hitel. Ez egy fix névértékű kötvények kialszik végén a kezelést.
Bonds óta kibocsátási és lejárati forgalmazott kialakult piaci árak. A piaci ár idején kibocsátás, azaz a kibocsátási ár alacsonyabb lehet, mint a névleges, egyenlő névértékű és nagyobb, mint a névleges.
A piaci ár a kötvények alapján határozzák meg a helyzetet, hogy érvényesült a kötvénypiac és a pénzügyi piac egészét, hogy az értékesítés helyén. A piaci ára egy kötés függ számos más körülmények között, a legfontosabb az, amely - a megbízhatóság a beruházások, azaz a kockázat mértéke, kamat, időszak kötvények, érettség, stb ....
Általánosságban elmondható, hogy a jelenlegi ára egy kötés is képviselteti magát az értéke a várható cash flow, csökken a jelenlegi pillanatban. Mint ismeretes, a pénzforgalom épül fel két összetevőből kamatfizetések és a nominális kötvények fizetendő megváltás. Így az ár egy kötés van a jelenértéke járadék és az átalányösszeg a nominális árak. Fix jelenlegi hozam a kötvény egy fix járadék, azaz éves fix kifizetések, mely több évig.
Ára a kötés határozza meg a képlet:
PV = Σ n t = K 1 / (1 + r) n + n / (1 + r) N
ahol PV - a jelen érték (jelen érték); K - kamata; r - diszkontráta; N - névleges érték a kötés; n - időszakok száma, amely alatt a szelvény.
Meg kell jegyezni, hogy a kötvények névértéke a különböző és gyakran van szükség a hasonló méteres piaci kötvény ára. Erre a célra egy olyan fogalom, mint a kötvény arány.
kötés aránya (Coble) - az az érték, a piaci ára egy kötés százalékában kifejezve annak névértéke:
ahol RP - a piaci ár a kötés, dörzsölje.; N - névleges ár a kötés, rubelt.
A világ gyakorlatban amellett, hogy a névérték és a piaci ár egy másfajta értékelési kötvények - a visszaváltási ár. azaz az ár, amelyen a kibocsátó végén a hitel visszafizeti kötvények. A visszaváltási ár eltérhet a névleges, akár fölé vagy alá. Magyar jog kizárja a létezését a visszaváltási ár.
Jövedelem kötvények
Kötvények, valamint egyéb értékpapírokat, amelyek tárgya a befektetés a tőzsdén, és hogy némi jövedelmet a tulajdonosainak.
A teljes bevétel a kötvények a következőkből áll:
- periodikusan kifizetett jövedelem (kupon hozam);
- értékének változása a kötvény az adott időszakban;
- származó bevétel visszaforgatása kapott kamat.
Nézzük az egyes komponense jövedelem.
Először is, mint már említettük, kötvények, ellentétben a készletek, hozza a tulajdonos fix folyó jövedelem. Ez a jövedelem állandó éves, azaz éves fix kifizetések, mely több évig.
A kupon hozam kötvények elsősorban attól függ, a megbízhatóság a kibocsátó. Minél megbízhatóbb a kibocsátó, annál kisebb a százalékos kínált.
Érdeklődjön kamata a kötvények lehet három csoportba sorolhatók:
- rögzített éves kifizetések rögzített mértékben a kibocsátó, amikor a kötvénykibocsátás;
- indexelt járadékok;
- kupon hozam együtt kell megfizetni a tőkeösszeg az adósság.
Másodszor, a kötés lehet visszafizetni eredményeként értékének változása a kötvény idővel óta vásárlás hirdetést. A különbség a vételár a kötés (U0) és az ár, amelyen a befektető értékesít egy kötés (CR), egy tőkenyereség. beruházó befektetett egy specifikus kötés (D = Rp - U0).
Ez a fajta jövedelem hozta elsősorban kötvények, amelyeket értékesített kedvezményes áron, azaz kedvezmény. Ha a vételi és eladási kötvényeket a kedvezményt fontos pont az, hogy meghatározza az eladási árat a kötés.
Harmadszor, a kötés bevételt újrabefektetéséből származó kamatbevételek. Azonban ez a jövedelem lehet beszerezni csak azzal a feltétellel, hogy az így jelenlegi formájában kamatbevétel kötvények állandóan újra befektetik. Ez a fajta jövedelem lehet elég lényeges, ha vásárol hosszú lejáratú kötvények.
Összességében, vagy aggregátum, kötés hozama általában alacsonyabb, mint az egyéb értékpapírok.
A gyakorlatban a befektetési döntés kell vizsgakötelezettségnek a hatékonyság szempontjából a beruházások, amelyek vizsgálatával határozható meg a nyereségesség művelet.
Under nyereségesség megértsük a jövedelem összegét a befektetési alapok, azaz a eladásából származó hitelviszonyt megtestesítő és összefüggést a megszerzés költségei egy adott jövedelem összegét.
Általában, a hozam relatív indikátora, és a jelentése bevétel, hogy egységnyi költség. Különböztesse a jelenlegi hozam és a teljes vagy végleges hozamok.
Visszatérő jövedelem jellemzi az éves (aktuális) származó bevétel kötvények képest a költségek a vásárlást.
A jelenlegi hozam a kötést a következőképpen számítjuk ki:
ahol DTEK - jelenlegi hozam kötvények,% D - jövedelem (fizetett összeget az év% rubel); U0 - os érték a kötés, ahol vásárolta, dörzsölni.
A jelenlegi hozam a kötés a legegyszerűbb jellemzője a kötés. Ez a szám azonban nem jelent újabb bevételi forrás - az értékváltozás a kötés ideje alatt tulajdonosa. Ezért a zéró kupon kötvény jelenlegi hozama nulla, míg a bevétel formájában kedvezményt hoz.
Mindkét jövedelemforrások tükröződnek az index a végleges vagy teljes hozam, amely jellemzi a teljes bevétel a kötvények fajlagos költségek vásárlására kötvények.
Indikátor végső hozam (vagy teljes hozam) kiszámítása a következő képlet:
ahol dkon - végleges (teljes kötés) hozama,% Dsov - teljes kamatbevétel, dörzsölje.; P - értéke a kedvezmény a kötvények (azaz a különbség a beszerzési ár és a névérték kötvények árának), dörzsölni.; Cr - költség ráta kötvények, amelyre beszerezték, dörzsölni.; T - az évek száma, amely során a befektető tulajdonában lévő kötés.
A kedvezmény P értéke közötti különbség a névleges értéke a kötvények és a vételárat, ha a befektető a kötvény lejáratig. Ha a befektető eladja a kötés, anélkül, hogy megvárná a futamidő, az értéke P a különbség az eladási ár és a vételár a kötés. Ezen kívül, van két tényező, amely befolyásolja a hozamot a kötvények. Ez - az infláció és az adók. Ezért a reálhozam a kötvények után kell kiszámítani jövedelem levonása befizetett adók, inflációval korrigált.