Jellemzői hitelviszonyt megtestesítő értékpapír hamarosan nyilvánvalóvá válik, a befektetők széles választéka

Mint hamarosan kiderül, a befektetők széles választéka hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok közé hitelek, pénzpiaci eszközök, kötvények, jelzálog-fedezetű értékpapírok és eszközalapú értékpapír. Mindegyik eszköz kerül bemutatásra a következő fejezetekben. Adósság eszközök vannak közös jellemzői az alábbiakban ismertetjük. Ezek a funkciók nézzük meg részletesebben a következő fejezetekben - az egyes adósságinstrumentumokat.






érettség
Adósság lejárati ideje kötelezettség több év, lejár-NII amely a kibocsátó teljesítette. A lejárat napján, a kibocsátó köteles minden fennmaradó kötelezettségek. ehelyett Terme
a „lejárat” úgy döntött, hogy a „time”. Mint később látni fogjuk, vannak olyan körülmények, amelyek mellett a kibocsátó vagy a tulajdonos a hitel instrumentum megváltoztathatja a törlesztési időszak.
Hitelpiac besorolása szerint az idő lejáratáig. Pénzpiaci eszközök - ígérvényt lejárattal nem haladja meg az egy évet. Adósságinstrumentumokba futamidő meghaladja az egy évet nevezik fix jövedelmet tőkepiacokon.
névérték
Névértékű kötvények kell tekinteni az összeget, amelyet a kibocsátó vállalja, hogy megfizeti a tulajdonos egy pénzügyi eszköz a futamidő. Ez az összeg is nevezik a fő, névérték visszaváltási érték vagy visszaváltási érték. Bonds tetszőleges névérték.
Mivel a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok eltérő lehet névérték, az ár a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír rendszerint százalékban kifejezve annak névérték. A 100-as érték jelenti a 100% a névleges érték. Például, ha a névleges érték adósságinstrumentum 1.000 $ és eladta $ 900, az azt jelenti, hogy az ára - 90. Ha a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír névértékű 5000 $ eladott $ 5500, akkor kell lennie Nima, hogy eladta 110. az okok eladásra adósságinstrumentum feletti áron vagy az alatt a névleges érték, lásd a fickó. 2.
kupon ráta
A kupon, vagy a névleges, vagy a szerződés, melynek mértéke - a kamatláb, amellyel a kibocsátó / adós köteles éves befizetéseket. Készpénzes fizetések kifejezés, más néven kamatfizetés, vagy csak kamatfizetés számítva a termék a kupon ráta a névérték adósságinstrumentum. Például a kamatfizetést egy hitelviszonyt megtestesítő instrumentum kupon ráta 7% és névértékű $ 1000 $ 70 (7% $ 1000).
A kamatfizetés gyakorisága között típusától függ a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. Az Egyesült Államok úgy döntött, hogy kamatot fizet félévente. Érdeklődjön jelzálogalapú értékpapírokat és értékpapír által biztosított eszközök, általában fizetett minden hónapban. Kibocsátott kötvények egyes piacokon az Egyesült Államokon kívül van kamatfizetés évente csak egyszer. Fizetési hitelek kamatainak megjelenhet bármilyen sorrendben.
Kamatszelvény nélküli kötvények
Rendszeres kamatfizetés nem tette kötelezővé az összes adósság tulajdonságait. Eszközök, amelyek kamatot nem fizetik rendszeresen, a kötelező eszközök a zéró-kupon. A szerszámtartó kap egy zéró-kupon kamatbevétel, vásárol egy eszköz áron lényegesen alacsonyabb, mint a névérték. Sam akkor a százalék a befektetőnek fizetett lejáratkor, és a különbség a névérték Stu és az ár a befektető által fizetett az adósságelemtől. Például, ha egy befektető megvásárolja zéró kupon 70 eszköz, a kamat a lejárat napján összeg 30. Ez a különbség a névleges érték (100) és fizetett egy ár (70).
Vannak kötvényeket bocsátanak ki, mint a zéró-kupon eszközök. Sőt, a pénzpiaci többféle kötvénykibocsátásukba, mindkettő kedvezmény (lásd a fickó. 6).
Egy másik típusú adósság, a kamat, amely nem befizetéséhez lejáratáig, a szerződés szerint kamata, de ezeket az összegeket a felhalmozott és forgalmazott együtt a visszaváltási érték lejáratkor. Ezek az eszközök hívják értékpapírok felhalmozott szelvényt, vagy kamatos, vagy kumulatív értékpapírok.
Értékpapír változó kamat fellazító
A kupon ráta adósságinstrumentumra nem kell rögzíteni azokat chenie távú fennmaradását. Értékpapírok változó kamatozású, néha „úszók» (lebegő), vagy értékpapír változó kamatú, azzal jellemezve, kamata, amelyek függvényében felülvizsgálható bármely orientáció mutató.
A kupon ráta napján annak újratelepítési számítása az alábbi odds-Mule:
Alapdíj bejelentett ± árrés.
Bejelentette árrés - ez egy további összeget, amely a kibocsátó vállalja, hogy megfizeti felül az alapkamat (ha a különbözet ​​pozitív), vagy az összeg kevesebb, mint az alapdíj (ha a különbözet ​​negatív). Bejelentette árrés fejezik bázispont. Bps egyenlő 0,0001 vagy 0,01%. Tehát 100 bázisponttal egyenlő 1%.






Annak illusztrálására, a képlet újratelepíteni a kupon ráta, pref-fel, hogy az alapkamat egyenlő az eladások arányát a londoni bankközi piacon (LIBOR) egy hónapon (ez az arány a 6. fejezetben leírtak szerint), és bejelentette, hogy az árrés 150 bázisponttal. Ezután helyezze vissza a kupon képlet a következőképpen néz ki:
LIBOR 1 hónap + 150 bázispont.
Tehát, ha a LIBOR egy hónapra időpontjának újratelepíteni egy kupont 5,5% -os, a kupon erre az időszakra visszaáll 7% (5% plusz 200 bázispont).
A alapkamatráta többsége értékpapírok változó kamatláb a kamatláb vagy egy kamatláb index. Azonban nem-nem ez a helyzet. Néha az alapkamat a hozamot bizonyos pénzügyi mutatók, mint például az egyik tőzsdei indexek, fejezetben leírtak 4. néhány adósságot képlet pereustanov-ki kupon csatolt inflációs index (lásd a fickó. 8).
Általában a képlet újratelepíteni kupon értékpapírok változó kamatozású-arról van szó, hogy a kupon ráta növekedésével nő a bázis aránya és csökken alacsonyabb hőmérsékleten.

Egyes kötvények egyre-ka változik ellentétes a változás a bázis aránya. Ezek az értékpapírok nevezzük kötvények fordított vagy inverz arány.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, változó kamatozású lehet egy határa maximum kupon ráta fizetendő napján újratelepítés. Max Ku ponnaya ráta kupakos nevezett (a szó «cap» - limit korlátozás).
Bár a felső határ korlátozza a növekedést a kupon ráta, ami csökkenti a vonzerejét ez mikor-eszköz a beruházó, de a papírok változó kamatozású működhet, és a minimális kupon ráta. Min Ku ponnaya ráta nevezett Flora (a szó «padló» - emelet, alul). Ha eredményeként visszaszerelése kupon ráta alacsonyabb, mint a minimális, a fizetés mindegy minimális arány. Így a minimális sebesség, szemben a kupakot egy vonzó tényező a befektetők számára.
Visszafizetés feltételei Adósságinstrumentumok
A kibocsátó / adós vállalja, hogy visszafizeti az adósságot eszközök a tőkeösszeg a lejárat napján megállapította. A kibocsátó / adós kifizethet a teljes összeget tett egyszeri kifizetés napján az érettség. Azaz, a kibocsátó / adós nem köteles fizetni ezt az összeget lejárati időpont előtt. Ezek az értékpapírok nevezzük kötvények törlesztendő. A kibocsátó kötelessége évente félre egy bizonyos összeget az adósság visszafizetésére. Ez a követelmény az úgynevezett létrehozását süllyedő alap.
Vannak medencék hitelek, jelzálog-fedezetű értékpapírokat és értékpapír Secu-chennyh eszközök tőketörlesztésekkel készülnek a meghatározott ütemezés lejáratáig az eszköz. Ezek hitelviszonyt megtestesítő nevezzük leírható.
Egyes hitelviszonyt megtestesítő határozni az állapot a visszavonás vagy előtti visszaváltás, amely a kibocsátó / adós minden szükségszerűen-panaszokat vagy annak egy részét, míg a lejárat dátumát. Néhány kötelezettségvállalások biztosítják, hogy a kibocsátó köteles rendszeres fizetés szigorúan meghatározott-nek a tartozás összegét. Az alábbiakban a különböző típusú visszavonás feltételeit.
Vélemény üzleti refinanszírozási
Általában a hitelfelvevő elkötelezett visszafizetni az adósságot eszköz a megadott lejárati időpont, amikor rájön, hogy valamikor a jövőben, az általános szintje
kamatok lényegesen alacsonyabb, mint a kupon mértékét. Ebben az esetben az adósság visszafizetése egy másik adósságinstrumentumnak alacsonyabb kupon ráta kedvezőbb lesz. A befektető ezt a jogot nem nyereséges, mivel a bevételeket kell újrabefektetett alacsonyabb kamatlábak. Ennek eredményeként, a hitelfelvevő, aki azt akarja, hogy bele ezt a jogot egy tartozás műszere-ment, a befektető a különbség kompenzálására az értékesítés elkötelezettség, felajánlott neki egy magasabb kupon ráta.
A jobb az adós kötelezettségeinek a megadott lejárata az úgynevezett „call opció”, vagy visszavonási lehetőség (megváltás). Ha a hitelfelvevő úgy dönt, hogy él e jogával, az azt jelenti, hogy a kibocsátó „visszahívás” (visszaváltja) a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. Az ár, a hitelfelvevő kell fizetnie a kötelezettség teljesítéséhez, az úgynevezett kivonási ár.
Amikor egy adósságpapír kibocsátásra hitelfelvevő általában nem rendelkeznek a jogot, hogy visszavonja azt néhány éven belül. Ebben az esetben a kibocsátás késik felülvizsgálatát. A dátum, amikor a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír lehet váltani az első alkalommal, az úgynevezett da az első visszavonását.
Kötvények, amelyeket nem véd a korai megváltás, az úgynevezett visszavonható. De a legtöbb új kötvénykibocsátások, akkor is, ha visszavonható, általában bizonyos korlátozásokat, hogy megvédje őket a korai megváltás. A leggyakoribb korlátozás - a tilalmat a refinanszírozási a kötvények a következő néhány évben. Refinanszírozási a kötvények jelenti a visszafizetés a forrásokat kapott a kiadásra kerülő új kötések.
Sok befektető összekeverik a fogalmakat „visszavonhatatlan” és a „nerefinansiruemaya” kötés. Elleni védelem korai visszavonása hatékonyabb, mint a védelem a refinanszírozási. Bár néhány esetben az abszolút vagy teljes védelmet a visszavonás nem működik, de még mindig ad megbízható garanciát ellen korai és a nem kívánt futamidő, mint a védelem a refinanszírozási. refinanszírozási tilalom egyszerűen nem teszi lehetővé, hogy visszafizeti a kötelezettségek az egyes finanszírozási források, nevezetesen a bevételt eladásából származó egyéb kötelezettségek alacsonyabb kamatláb. kötvénytulajdonos védelmét kizárólag a kamatcsökken-, a hitelfelvevő kap az alapok visszafizetni az adósságot alacsonyabb kamatláb.
előlegfizetés
Értékcsökkenthető eszközök - mint például a hitelek és értékpapírok, a két szinterezett őket - van egy menetrend tőketörlesztésekkel azonban a józan hitelfelvevők gyakran lehetősége van arra, hogy visszafizeti a teljes hitelt vagy annak egy részét, mielőtt a tervezett időpontban. Bármilyen tőketörlesztés, hogy az úszni korszerű nirovannoy úgynevezett előleg vagy előrefizetés. A jobb a emschikov előleg úgynevezett prepaid opciót. Tény, hogy a pre-fizetési lehetőség - ez ugyanaz, mint a visszavonási lehetőség.
Lehetőségek kötvénytulajdonosok
Abban az esetben, hitelviszonyt megtestesítő előírhatja azokat a feltételeket toryh co-befektető és / vagy a kibocsátó jogosult bizonyos ellen a másik félnek. A leggyakrabban használt a megfelelő lehetőséget származó kötelező érvényű, a korábban tárgyalt. Ez így van, akkor a kibocsátónak. A birtokos az adósság-Ments feltétlenül joga van akár eladni, vagy átalakítani kötelezettség.
Hitelviszonyt megtestesítő instrumentum eladási opció rendelkezés (vagy eladó) adja inve oldalas jobb eladni vissza a hitelfelvevő egy meghatározott áron egy meghatározott időpontban. Ez az egyedi ár az úgynevezett ára egy put opció. Az előnye, hogy egy put opció a beruházó számára, hogy ha időpontját követően egy hitelviszonyt megtestesítő instrumentum piaci kamatláb fölé emelkedik, a Ku ponnoy ráta, a befektető kaphat a hitelfelvevő, hogy megváltsa a kötelezettséget, hogy egy árat, majd visszaforgatni a bevételt, amely magasabb.
Átváltoztatható adósságinstrumentum nevezzük, ha ad a befektető a jogot, hogy cserélje ki egy bizonyos számú törzsrészvény. Ez lehetővé teszi, hogy a befektető használni kívánják létrehozni javára magukat árváltozások a törzsrészvények vagy nye hitelfelvevő fővárosban.