Értékelési modell hozamok pénzügyi eszközök (CAPM) - studopediya
CAPM modell létrehozza a kapcsolatot a kockázat és a szükséges eszközarányos megtérülés.
CAPM elmélet alapja több irreális feltételezések:
1) Egy tökéletes tőkepiac (összes rendelkezésre álló információ minden).
2) Minden befektető veheti, és így korlátlan méretű a hitel bizonyos kockázatmentes kamatláb KrF
3) Minden befektetők egyaránt értékeltük értéke várható értékek az összes eszköz, az eltéréseket és kovarianciákat a hozama minden eszköz; Ez azt jelenti, hogy a befektetők egyenlő feltételek tekintetében előrejelző mutatók.
4) minden eszközét teljesen osztható és teljesen folyékonyak.
5) nincsenek tranzakciós költségek.
6) nem veszi figyelembe az adók.
7) Minden befektető vállalja, hogy tevékenységük a vételi és eladási értékpapírok nem befolyásolja a szintjét az árakat.
8) A támogatás összegét a pénzügyi eszköz előre meghatározott és rögzített.
Mindazonáltal ez a modellt gyakran használják az értékelési ár a tőke köszönhetően logikai fellebbezést.
A CAPM várható, hogy az ár a felhalmozott eredmény megegyezik a kockázatmentes hozam plusz kockázati felár szorzata # 946; - fellépés együttható és a piaci kockázati díj:
ahol KS - árforrás „felhalmozott eredmény” (a szükséges sajáttőke)
KRF - hozam kockázatmentes eszköz (kockázatmentes kamatláb)
KM - az átlagos hozam az értékpapír-piaci (a várható hozam a piac egészére)
# 946; i - együttható jellemző változékonyság megtérülési képest a tőzsdei értékpapírok hozama
Ezen képlet, lehet számítani a hozam a kívánt részvények a társaság, KS. amely alkalmas lehet például az ár forrás értékelés „felhalmozott eredmény”.
Ha az intézkedés olyan # 946; együtthatója 1,0, ami azt jelenti, hogy például, változik a helyzet a piacon, felfelé vagy lefelé 10 százalékponttal részvények jellemzői változnak, ugyanabban az irányban 10 százalékponttal.
A hozam a részvényportfoliót # 946; = 1,0 emelkedik és esik egyidejűleg a változás az átlagos piaci árfolyam és a portfolió kockázata ugyanolyan lesz, mint az átlag a piacon.
Ha az intézkedés olyan # 946; = 0,5, annak jellemzőit megváltoztatni 2-szer lassabb, mint a piaci átlag.
Portfolio álló ilyen részvények, lesz egy kockázati felével egyenlő az állomány portfolió kockázatát # 946; = 1,0.
Másrészt, ha a # 946; = 2,0. változékonysága fellépés kétszer magasabb, mint az átlag kereset. Ezért a portfólió, mely az ilyen részvények, 2-szer az átlagos kockázatosságát a portfolió.
a „átlagos állomány” Upotreblonnoe itt, így feltételesen, mint a „átlagos amerikai család.” Az átlagos család kell állnia 2,73 tagjai, az a család feje legyen évesen 34,6 év, éves háztartási jövedelem kell 28362 dollár. Stb Egyik igazi család nem rendelkezik indexek megegyezik az átlagos, de minden a család is az átlaghoz képest.
Hasonlóképpen, a „The átlagos aránya” - egy statisztikai fogalom, meghatározása a várható hozam, szórása hozamok és kovariancia más eszközökkel.
# 946; együtthatók kiszámítása és közzététele a különböző ügynökségek.
# 946; együtthatója a vállalatok többsége mozog 0,75-1,5, és az átlagos érték az összes részvény, definíció szerint, egyenlő 1,0.
Expression (CM - KrF) = RPM úgynevezett piaci kockázati prémium.
Selejtező riskless hozam (KrF)
A kiindulási pont kiszámításának tőkeköltség, a CAPM nem kockázatos visszatér, KrF.