Az osztalékpolitika a cég - studopediya
Ennek része a pénzügyi menedzsment a szervezet, valamint a beruházási döntések, amelyek meghatározzák a mértéke eszközök növekedése több szervezet készpénzre van szüksége, nagy jelentőséget tulajdonítanak az osztalékpolitika. Kivéve osztalék politika pénzügyi vezetők nem dönt a szerkezet a finanszírozási források és a befektetési politika a szervezet.
Osztalék - egy része a profit, amelyet úgy kapunk, hogy a részvényesek a meglévő részvények. Osztalék egy jutalom a részvényeseknek a befektetett őket a szervezet.
Osztalékpolitika - ez a mechanizmus a profit részvényenként fizetett a tulajdonos szerint a részét a hozzájárulás teljes összegét a saját tőke a vállalkozás.
Az érték által követett részvénytársaság osztalék politika az, hogy a politika:
- Ez hatással van a pénzügyi program és a költségvetés a szervezet a beruházás;
- hatásukat a pénzforgalom, a szervezet;
- Ez hatással van a kapcsolat a szervezet saját befektetők. Az alacsony osztalék nem csak a vezető gyenge végrehajtása kibocsátott részvények, de a masszív eladási részvényesek, hogy csökkent a tőzsdei árfolyamok, és így tovább. Stb.;
- Ez segít csökkenteni vagy növelni a jegyzett tőke.
A fő célja a fejlődés a osztalékpolitika, hogy létrehozzák a szükséges közötti arányosság áramfelvétel és a jövőbeni jövedelem tulajdonosok a növekedés, maximalizálva a piaci értéke a vállalkozás, és biztosítja a stratégiai fejlesztését.
Osztalékpolitika - részben a pénzügyi politika a szervezet. Ez alapján a koncepció az eloszlása a nettó profit, amely meghatározza a kapcsolat a fogyasztás és a nagybetűs részek.
Annak megállapítására, ez az arány figyelembe veszi a következő tényezőket:
- szabályozások az osztalékfizetés;
- a rendelkezésre álló források;
- hozzáférhetősége adománygyűjtő más forrásokból származó és költségeit;
Biztosítékokat a részvényesi jogok magyarországi kialakulását kötelező tartalékok. Nem kevésbé fontos a jelenléte a rendelkezésre álló források, hiszen a használat hiánya esetén a rövid lejáratú hitelek az osztalékfizetés további költségeket okoz. A döntés, hogy bővítse a szervezet mindig jár a választott finanszírozási források. Ebben az esetben előnyben lehet részesíteni az forrásként az eredménytartalék terhére.
Egyrészt, nem szabad elfelejteni a részvényesek érdekeit osztalék jövedelem jelenlegi részvényesek. Az osztalékfizetés és a tendencia a növekedés növekedéséhez vezet a piaci értéke a részvények a szervezet, és ennek következtében a növekedés a jólét a tulajdonos. Azonban minél több nettó nyeresége esik az osztalékfizetés, az alsó része marad a további fejlesztése a szervezet, ami csökkenti a sebességét saját növekedési eladásából származó bevétel, és ennek megfelelően képes fizetni.
Másrészt, ha a részvényesek nem kap a várható osztalékot, a vonzerejét a készletek csökkenni fog, és ennek eredményeként, csökkenti a piaci értéke a vállalat, a mai tulajdonosok elveszíti az ellenőrzést a jegyzett tőke.
A modern elmélet osztalékpolitika és annak hatása a piaci értéke a szervezet három fő szempont:
2) az elmélet a „madár a kézben” (M. Gordon és D. Lintner);
3) Az elmélet az adódiffenrenciálás (Litzenberger N. és K. Ramaswamy).
képlet törzsrészvényeinek árára (COA) használnak közötti kapcsolat meghatározása az osztalékfizetésről és értékét tőkésített nyereség:
ahol D1 / CPR - aktuális osztalék hozam; g - aktivált hozam.
A következő feltételezések alapjául szolgáló Modigliani-Miller elmélet:
- Nincs jövedelemadó magánszemélyek és jogi személyek;
- Nincsenek tranzakciós költségek (a költségek kibocsátása és elhelyezése részvények);
- osztalékpolitika nem befolyásolja a vállalat értékét, így a döntés a szervezet, hogy fizetnek nekik nem befolyásolja a jólétét a részvényes;
- Befektetési politika A szervezet független az osztalék;
- A befektetők és vezetők a szabad és a tisztességes tájékoztatást a befektetési lehetőségeket.
Szerint nincs relevanciája az elmélet, a részvényesek nem érdekel, hogy milyen formában lesz a megoszlása nettó nyereség: osztalék vagy tőkenyereség.
Példa. Szervezet közötti egyensúly biztosítására a jelenlegi osztalékfizetés és a jövőbeli növekedés a szervezet annak érdekében, hogy maximalizálja a piaci ár a részvények tekintve két lehetőség az osztalékfizetés törzsrészvényekre:
1. lehetőség - az osztalékfizetésről az összeg 2%, és nőtt a tőkésített profit 10%;
2. lehetőség - az osztalékfizetésről az összeg 10% -a és a növekedés az aktivált nyeresége 2%.
A részvényes megkapja ugyanazt a hozam 12%, függetlenül a választott osztalékpolitika.
Modigliani és Miller Modell feltételezések származó absztrakt ideális közeg. Ellenzők Modigliani és Miller a M. Gordon és D. Lintner. Véleményük szerint az osztalékpolitika jelentősen befolyásolja a tőkenyereség. Úgy vélik, hogy a befektetők inkább a kevésbé kockázatos a jelenlegi osztalék kifizetés, mint a potenciálisan tWkenövekedés a jövőben, miután a mondás: „egy madár a kézben jobb, mint kettő a bokor.”
Az elmélet szerint a Gordon és Lintner, a hozam a törzsrészvények (SOA) növekszik a csökkenés osztalékhozam. Ez annak a ténynek köszönhető, hogy a részvényesek inkább osztalékfizetés (10%), és ha meg kell emelni a méretcsökkentés aktiválásra hozam (3%). Ezután a vonal nyereségesség törzsrészvények eltolódik 12-től 15%.
Az elmélet szerint a adódifferenciálás (Litzenberger N. és K. Ramaswamy), a választott osztalékpolitika befolyásolja a jelenlegi gyakorlatot, hogy az adóbevallást a részvényesek számára. Ha vannak adókedvezmények területén a befektetési tőke részvényesek inkább osztalékot kapitalizációja nyereség. A választás egy ilyen osztalékpolitika ebben az esetben indokolható a nagyobb jövedelmezőség a kapitalizáció osztalék, mint azok a kifizetések. Abban az esetben, osztalék részvények közös fizetési hozamuk csökken 12-10%. Azonban, hogy közvetlen kapcsolat a osztalékpolitika, valamint a saját tőke költsége nehéz. A végső döntést a pénzügyi vezetők a szervezet által súlyú érvek összességére az adott körülmények között.
A sorrend határozza meg az osztalékfizetés és a forráskódok szabályozza a magyar jog. Az osztalék kifizetése a nettó profit a szervezet az elmúlt évben. Hiányosság esetén a nettó jövedelem osztalék elsőbbségi részvények fizethető egy speciálisan erre a célra létrehozott, alapok nyeresége az előző években. Az osztalék értéke akár százalékos a részvények névértékére, vagy a rubel per share. Az osztalékfizetés egyaránt lehetnek a pénzbeli és meghatározott esetekben a vállalat által charter, egyéb ingatlan: újonnan kibocsátott részvények a társaság. kötvények. Más típusú értékpapírok, áruk. Az osztalékfizetésről méretük és fizetési módot elfogadták az Igazgatóság.
A törvény értelmében, a szervezetnek nem kell a jogot, hogy és fizet osztalékot, ha:
- nem teljesen befizetett jegyzett tőke a társaság;
- A társadalom nem váltott teljes saját részvényt, amelyeket tulajdonosaik már megszerezte a jogot, hogy a kereslet vissza;
- Az elérhető funkciók a társadalom csőd idején osztalékfizetésről vagy ezek a jelek útján jelenik meg az osztalékfizetés;
- nettó eszközértéke a Társaság kisebb, mint a charter tőke és tartalék alap vagy kevesebb lesz, mint a méretük következtében az osztalékfizetés.
Attól függően, hogy a társaság osztalék politika kiválasztja és végrehajtja a konkrét módszert osztalékfizetésre.
A világ gyakorlatban a következő módszerekkel:
a) százalékos tartós nyereség elosztása;
b) a folyamatos növekedése osztalékfizetés;
c) a garantált minimum kifizetési és ekstradividendov;
g) az osztalékfizetés, mint maradék;
d) a fizetés egy fix osztalék.
Mind a fenti módszerek megfelel egy adott típusú politika osztalék (táblázat. 1).