A tőkeköltség i
A tőke költsége az ára, hogy a pre-átvételi fizet az ő részvétele különböző forrásokból.
A koncepció egy ilyen értékelés abból a tényből ered, hogy a tőke, mint az egyik legfontosabb tényező a termelés, van, mint a más tényezők, bizonyos költségeket képező szintű üzemeltetési és in-vestitsionnyh vállalkozás költségeit. Ez a koncepció egyik alapvető irányítási rendszer a vállalati yatiya pénzügyi tevékenységet. Azonban ez nem kizárólag annak megállapítására, az ár vonzza betétek tőke, és meghatározza, hogy számos területen a gazdasági tevékenység a vállalkozás egészére. Tekintsük a fő területei Execu-mations a tőkeköltség a vállalat.
1. A tőke költsége a vállalkozás olyan intézkedés profit-ség műveleteket. Mivel a tőkeköltség ha jellemzi része a profit fizetendő teljesítésére mations alakított vagy vonzza az új tőke biztosítása a termelés és értékesítés a termékek, az ábrán-lépésre minimális képződési sebességét vállalkozás üzemi eredmény, az alsó határ a tervezés a mérete.
2. A tőkeköltség mértéke használunk Cree-ter A folyamat során a valós befektetési. Először is, a szint a tőkeköltség egy adott cég működik, mint az a diszkontráta, amely a nettó Denezh láb áram csökken a közölt érték a folyamat hatékonyságának értékelésére külön valós projektek. Ezen kívül ő SLE-INH viszonyítási alap a belső megtérülési ráta rassmat Riva beruházási projekt - ha ez kisebb, mint a költsége a show-Tel kockázati tőke, mint a beruházási projekt kell utasítani.
3. A tőke költsége a vállalkozás az alap hosszú kitevő hatékony pénzügyi investiraniya.Tak mint eredményesség kritériuma határozza meg a pre-elfogadás, hogy értékeli a jövedelmezőség az egyes pénzügyi inst-Ments összehasonlítás alapja jár mérni a tőke költségét. Ez a mutató azt méri, nem csak a valós piaci értékének vagy jövedelmezőségének az egyes eszközök pénzügyi befektetés, hanem hogy megteremtse a leghatékonyabb irány-CIÓ és típusú beruházás az előzetes szakaszban az esélye-ming a befektetési portfólió. Természetesen ez a szám olyan intézkedés jövedelmezőség forma befektetési portfólió-CIÓ egészére.
4. vetítés, a tőkeköltség mértéke kritérium vállalati menedzsment döntési használatát illetően a bérleti (lízing), vagy a tulajdonszerzés a termelési eszközök. Ha a költség-CIÓ hasznosítású (karbantartási) pénzügyi lízing meghaladja a ka-üzemű vállalkozások, az ezzel a sor kialakulásának befektetett eszközök előállítása a cég veszteséges.
5. mutató tőkeköltség szekcionált különálló elemek használják az irányítási struktúra alapján a pénzügyi tőkeáttétel mechanizmusát. A művészet segítségével a pénzügyi tőkeáttétel formirova-SRI legmagasabb eltérés, az egyik összetevője Koto-cerned az a költség tartozás tőke. Minimalizálása ez az együttműködés stavlyayuschey biztosított a tőke költsége becslések levonni a különböző forrásokból származó hitelfelvétel és korom keletkezik-os állás a szerkezet a források felhasználása most.
6. A szint a tőkeköltség a vállalat fontos Nation-szintmérő piaci értéke a társaság. Költségek csökkentése a tőke szintjét vezet megfelelő növekedés jelenlegi piaci értéke a vállalat, és fordítva. Különösen gyorsan ez a kapcsolat valóban befolyásolja az áramlási sebesség Dey nyissa részvénytársaságok, a részvények árfolyama a társ-toryh emelkedik vagy esik egy megfelelően csökkenti vagy növeli az értékét a tőke. Ezért költséggazdálkodás ka táplált egyik független módon történő növelése piaci értéke a vállalkozás.
7. A mutató azt méri, hogy a tőkeköltség becslését-ki, és megalakult a megfelelő típusú finanszírozási politika-Bani most eszközeinek (elsősorban - a forgalom-CIÓ). Alapján a tényleges tőke költségét és értékelése közelgő megváltoztatja cég generál agresszív elme-Renny (kompromisszum), vagy a konzervatív típusú politika finanszírozási, eszköz-finanszírozás.
III. pénzkezelési
Különösen fontos a saját értékelést irányítása során fore-ming meghatározza, hogy szükség van egy pontos kiszámítása ez a mutató minden fejlődési szakaszban a vállalat. Az értékelési folyamat száz-imosti tőke alapján a következő elveket:
1. Az elv a pre-elem értékelését a tőke költségét. Mivel a vállalkozás befektetett tőke áll a heterogén elemek (elsősorban a - saját és idegen fajuk, és ezeken belül - a források képződés), az értékelési folyamat során meg kell bontani különálló komponensek elem-Ments, amelyek mindegyike kell alávetni becslések .
A saját tőke költsége működő előzetes elfogadás a beszámolási időszakban határozza meg a következő képlet szerint:
SK ahol SKf0 - használati saját tőke költsége
vállalkozások a jelentési időszakban,%;
NPV - nettó nyereség fordítani a tulajdonosok a vállalkozás a folyamat eloszlása a jelentés-periódusban;
SK - az átlagos összeg a saját tőke a vállalkozás a vizsgált időszakban.
A költségek további emelt tőkét kibocsátásával elsőbbségi részvények alábbiak szerint kell kiszámítani:
CRC stb x (1-E3) „gdeSSKpr - a költség a saját tőke, vonzott több mint
kibocsátásával előnyös készlet,%; DPR - osztalék összege fizetendő az előírt korom-os állás a szerződéses kötelezettségeinek a kibocsátó; CRC - az összeget a saját tőke felvetett
elsőbbségi részvények kibocsátási;
EZ - költségei részvénykibocsátás kifejezve, tizedes tört kapcsolatban a kibocsátott mennyiséget.
A költségek további tőke, vonzott kibocsátásával törzsrészvény (más egységek) úgy számítjuk ki, a következő képlet szerint:
SSC - Dpa * és x P x 100 W
- a költség a saját tőke, vonzza a kiadását törzsrészvény (kiegészítő egység)%;
Ka - a számos kiegészítő által kibocsátott részvény;
DPA - a fizetett osztalék nagyságát egy törzsrészvényre jutó a vizsgált időszakban (vagy fizet egységnyi részvények)%;
HTP - tervezett osztalék kifizetési arány (százalékos egységek) értékben kifejezve frakció;
KPa - az összeget a saját tőke emelt rovására
törzsrészvények (más egységek); EZ- költség készlet kérdés, kifejezett tizedes tört összegére vonatkoztatva részvények kibocsátási (komplement-közi egység).
Az ára kölcsöntőke formájában a banki kölcsön, hogy a becslések szerint a következő képlet szerint:
ahol SBC - a költségek kölcsönzött tőkét az esélye-me banki kölcsön%;
PKb- kamatlába banki hitel,%;
SNP - adókulcs, értékben kifejezve;
ZPe- szintű kiadások vonzza a banki hitel-dit annak kifejezett összege a tizedes tört.
Az ára pénzügyi lízing becsült a következő képlet segítségével:
SFL - a költségek adósságfinanszírozási, vonzotta a feltétellel házireceptek pénzügyi lízing,%;
IS- éves lízing aránya,%;
AT - az éves ráta Egy eszköz értékcsökkenését, emelt pénzügyi lízing keretében,%;
SNP - adókulcs, értékben kifejezve döntetlen-beat;
ZPfL - a kiadások szintjének vonzza eszköz pénzügyi lízing keretében a költségek az eszköz-adjoint kifejezve tizedes tört.
Az ára tartozás által kért EMIS, ezek a kötvények határozza meg az alábbi képlet szerint:
ahol SOZk- költség tartozás által kért
kötvénykibocsátás%; CK- mértéke kupont a kötvények,%; SNP - adókulcs, értékben kifejezve
E30 - kibocsátási szint költséget jelentenek a kibocsátás volumene, kifejezett tizedes tört.
árucikk költségét a hitel, formájában nyújtott rövid lejáratú, halasztott fizetés, a következőképpen kell kiszámítani:
STKk - Olcsó áru (kereskedelmi) hitel, előre stavlyaemogo rövid távú halasztást pla-Teja,%;
TSS- mérete árengedmények végrehajtásában a készpénz
Fizetés a termék ( „fizetési dokumentumok ellenében”),%;
SNP - adókulcs, értékben kifejezve
Szoftver - időszak halasztott fizetés produk-CIÓ napokban.
Az ára belső kötelezettségek pre-átvételi hajtjuk át a nulla, mint egy ingyenes pénzügy gazdasági tevékenységét miatt ilyen típusú hitel tőke.
2. Az elv összegző értékelés a tőke. Hapoel-fent elemzett becslést a tőkeköltség előfeltétele az általánosított-nonperturbing ez a mutató. Tehát általánosítva kitevők-lem a súlyozott átlagos tőkeköltség. Kiindulási pont annak képződés a következő adatokat kapjuk a folyamat apránként tőkeértékelésben:
tárgyi eszközök kiemelte az értékelési folyamat
Tekintettel a fent definiált kiinduláskor súlyozatlan média tőkeköltség (CCK), sematikus képletű
kiszámítása n amely: SSC =] HS xv)
A becsült súlyozott átlagos tőkeköltség a fő mutató a értékelési kritérium, amelyet korábban tárgyalt.
3. Az összehasonlíthatóság elve az értékelés a saját és idegen. Annak megítélésekor, a tőkeköltség, hogy van egy wake-8 azt jelenti, hogy a felhasznált mennyiségben a saját és idegen elismert mérlegen kívüli kötelezettségek van nesopo-ábrázolható számérték. Ha biztosított a Execu-mations vállalati hitelfelvétel pénz vagy áru értékét az összege közel piaci áron, a saját tőke vénás egyensúlyát tükrözi vonatkozásában a jelenlegi piaci értéke, mint általában, jelentősen alulértékelt. A kapcsolat a kötés zhennoy összege értékelése a saját tőke a saját Stoi híd a rendezési folyamat mesterségesen túlbecsülni. Ezen túlmenően, az ugyanezen okból alábecsülik a valós részesedése a teljes befektetett tőke most, hogy ha vezet hibás index átlagos értéke rendkívül alacsony.
Annak biztosítása érdekében, és helyességét számítások súlyozatlan média tőkeköltség, az összeget a saját részét kell kifejezni a jelenlegi piaci értékelés.
4. Dinamikus tőkeköltség elv facto-ry, ami befolyásolja az átlagos tőkeköltség nagyon dinamikus, így a változás az értéke az egyes tőkeelemek módosításokat kell a folyamatban lévő súlyozott értékét. Ezen túlmenően az az elv, dinamikus értékelés az előre feltételezi, hogy ez elvégezhető a már elkészült-én, és megalakult a tervezett (vonzzák) tőke.
Annak megítélésekor, az érték a keletkező tőke-tényleges (jelentési) kapcsolódó mutatók értékelése Coy annak egyes elemeit. Értékelés terveztük meg, tőkevonzást (és ennek megfelelően a súlyozott átlagos tőkeköltség a tervidőszakban) bizonyos mértékben Vero nostny karakter kapcsolatos változások várhatók a pénzügyi piaci feltételek a dinamika a szavatoló-ség hitelképes, kockázati intézkedések és egyéb tényezők.
5. Az elv a kapcsolat értékelése a jelenlegi és a következő média-súlyozatlan tőkeköltség a vállalat. Ez közötti kapcsolatot pedig az index limit Stoi híd fővárosban. Ő jellemzi a költségek szintjén minden új egység ez tovább vonzza az üzleti.
A további kockázati tőke révén egyaránt a saját és a hitelfelvétel is minden fejlődési szakaszában a vállalat és a gazdasági korlátok általában együtt járó növekedése súlyozott átlagának értékét. Így, ha a hajtás-részvény miatt korlátozott jövedelem gyakori-mi a mérete; növekedése a kérdés a részvényeket és kötvényeket meghaladó piaci telítettségi pont csak akkor lehetséges, magasabb osztalékot fizetett vagy kupon; emellett vonzza a banki hitel miatt megnövekedett pénzügyi kockázat, hogy a hitelezők (az alacsonyabb szintek pénzügyileg stabil vállalat-ség) lehet végezni, csak az vozra stan feltételek kamatlába a hitel, stb
Ilyen dinamika marginális tőkeköltség mindig figyelembe kell venni a menedzsment a pénzügyi tevékenységek a vállalkozás. Összehasonlítva a határköltsége CAPI-tal a várható hozam az egyes üzleti tranzakciók igényel további látnivaló CAPI-tal, akkor minden esetben meghatározza, milyen mértékben a hatékony-ság és megvalósíthatóságát ilyen műveleteket. Ez elsősorban vonatkozik a befektetési döntéseket.
6. Az meghatározásának elve határainak hatékony felhasználásának további befektetett tőke. Értékelés Kapita la be kell fejezni a kidolgozását kritériumokon alapuló teljesítmény mutatója annak további vonzereje. Tehát kriterial NYM mutató a tőke határhatékonyságától. Ez a mutató a szint aránya erősítést-bylnosti tovább emelte a tőke és a növekedés média-súlyozatlan tőkeköltség. Kiszámítása a tőke határhatékonyságától-STI a következő képlet szerint:
ahol PEC - a tőke határhatékonyságától;
LRC - a jövedelmezőség a tőkeemelés; LSSK- növekedése a súlyozott átlagos tőkeköltség.
A fenti elvek lehetővé teszik értékelési forma SIS-téma a fő mutatók, amelyek meghatározzák a tőke költségét és gra-Nica hatékony felhasználását.
Között tartják mutatói a főszerepet tartozik a súlyozott átlagos tőkeköltség. Ő fejleszti a cég számos tényező befolyásolja, a legfontosabbak a következők cat-ryh;
- az átlagos kamatláb uralkodó pénzügyi piacon;
- diverzifikált finanszírozási források (hitel bankok: kereskedelmi hitel, saját részvények, kötvények stb):
- iparág-specifikus műveletek meghatározása-irányító, az időtartam a működési ciklus és a likviditási eszközök használhatók:
- az arány a kötet a működési és beruházási Dey-hatékonyságot;
# 9632; - a vállalkozás életciklusának:
- a kockázati szint által vállalt működési, befektetési és pénzügyi távú tevékenység.
Elszámolása ezek a tényezők a folyamatban képződő céltudatos-CIÓ menedzsment költségeit saját és idegen pre-elfogadás.